距離2022年只剩20天了，不少券商首席和基金經(jīng)理們的2022年投資策略出來了。

　　明年A股會怎么走？他們普遍看好哪個板塊？

　　站在他們的肩膀上，2022年你又該買什么基金？

　　中信證券的2022年投資策略認為，藍籌歸來，消費占優(yōu)。

　　中信證券的秦培景認為，預(yù)計2022年上半年機會較多，下半年相對平淡。上半年政策重心在穩(wěn)增長，建議聚焦優(yōu)質(zhì)藍籌崛起；下半年政策回歸常態(tài)，建議聚焦相對景氣的板塊。

　　風格上，藍籌是貫穿全年的投資主線。配置上，秦培景建議在機會較多的上半年聚焦中游制造和消費；在相對平淡的下半年關(guān)注消費和科技。

　　中金公司則認為，2022年A股市場展望有“驚”無“險”，要把握階段性機遇。

　　中金公司的王漢鋒指出，當前仍處于增長放緩與政策托底預(yù)期的交互期，指數(shù)機會可能偏平淡。重結(jié)構(gòu)，均衡配置。

　　“當政策穩(wěn)增長力度加大，指數(shù)可能會迎來階段性機遇。年底到明年一季度可能是政策重要的觀察窗口期�！蓖鯘h鋒認為。

　　“待增長預(yù)期平穩(wěn)，可能需要更加注重結(jié)構(gòu)性機會。隨著上游壓力逐步緩解，配置方向逐步偏向中下游，中期方向仍偏成長。”王漢鋒說。

　　從當前到未來3—6個月，王漢鋒建議A股投資者關(guān)注如下三條主線：

　　一是高景氣、中國有競爭力的制造成長賽道，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新能源以及科技硬件半導(dǎo)體等；

　　二是中下游股價調(diào)整相對充分、中長期前景依然明朗的偏消費類的領(lǐng)域，如農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)與娛樂、汽車及零部件、家電、輕工家居等；

　　三是當前到未來一到兩個季度，可能受穩(wěn)增長政策預(yù)期支持的板塊。

　　平安證券展望2022年A股市場，認為要尋路碳中和，突圍高質(zhì)量。

　　平安證券的魏偉認為，展望2022年，經(jīng)濟平衡修復(fù)+通脹風險緩和+流動性穩(wěn)健邊際寬松的組合對權(quán)益市場來說相對溫和，A股整體有望波動向上。

　　行業(yè)配置建議把握科技創(chuàng)新、綠色升級、消費修復(fù)這三條主線，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)投資機會的擴散。

　　在2022年配置上，魏偉認為，整體波動向上，中期把握創(chuàng)新+綠色+消費三條主線。具體來說：

　　一是科技創(chuàng)新：芯片、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、新材料、國防軍工、數(shù)字經(jīng)濟等板塊估值處于歷史中位偏低水平；

　　二是綠色產(chǎn)業(yè)：新能源汽車、新能源、儲能、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)鏈投資機會的擴散，短期存在估值過高的問題，風電估值相對處于歷史均位；

　　三是消費邊際改善：食品飲料和美容護理板塊高估值有望部分緩解，戶外活動板塊盈利預(yù)期轉(zhuǎn)正。

　　券商的2022年投資策略很多，不再一一枚舉，但整體來看，新能源和大消費是較為集中統(tǒng)一的看好板塊。

　�。▓D：來自融通基金）

　　我們再來看看來自買方的觀點，部分基金經(jīng)理也對2022年A股和看好板塊發(fā)表了自己的看法。

　　2021年最后一個月備受關(guān)注的睿遠基金“老將”饒剛，其管理的12月2日發(fā)行的睿遠穩(wěn)進配置兩年持有期混合型證券投資基金，一日吸金超千億元，最終確認配售比例為9.801024%。

　　饒剛認為，2022年“寬貨幣+結(jié)構(gòu)性寬信用”的財政貨幣政策是其中性假設(shè)。同時，在穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)需求并存的背景下，政策發(fā)力方向與力度將成為2022年的核心矛盾，面對不確定性較大的海內(nèi)外宏觀環(huán)境，“輕預(yù)判、重應(yīng)對”將是明年宏觀分析的最優(yōu)解。

　　饒剛指出，2022年市場有望呈現(xiàn)兩大主線：

　　第一是延續(xù)景氣：重點關(guān)注新能源革命相關(guān)的行業(yè)，國產(chǎn)替代受益的行業(yè)以及滲透率快速提升的行業(yè)等。

　　第二是困境反轉(zhuǎn)：重點關(guān)注伴隨周期底部出清后盈利能力回升的行業(yè)以及受益于疫情防控逐步正�；�后需求修復(fù)的行業(yè)。

　　“同時關(guān)注監(jiān)管長期向好的方面，也無法避免短期波動率放大的挑戰(zhàn)，簡單押注賽道賺β的錢難度越來越大，從供需格局、企業(yè)競爭力等維度出發(fā)精選個股賺α的錢將是2022年重要抓手。”饒剛說。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，新能源和消費白馬股是布局2022年的兩大方向。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍說：“白酒是消費板塊中品牌價值最高、客戶粘性最大，也是盈利能力最強的一個板塊。從財務(wù)指標方面，比方說毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率，白酒板塊的盈利能力是消費股中最強的。”

　　楊德龍認為，今年由于市場追逐題材股和周期股，白酒等消費股遭到資金的錯殺，出現(xiàn)了大幅回落。

　　“消費股回落是一個比較好的配置機會。未來消費股引領(lǐng)的跨年度行情還會進一步演化，被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將迎來大反攻的機會，有可能會貫徹2022年的全年主線。明年最大的機會在消費和新能源，最大的風險就在周期股。”楊德龍說。

　　楊德龍中長期堅定看好新能源，但認為短期應(yīng)警惕高位回調(diào)的風險。

　　綜上所述，券商首席和基金經(jīng)理們的看法是，2022年對A股不悲觀，有結(jié)構(gòu)性機會，普遍看好新能源、消費板塊。

　　上述券商首席和基金經(jīng)理們的2022年投資策略，普遍看好新能源、消費板塊。那么，從市場表現(xiàn)來看，今年這些主題基金的表現(xiàn)如何？是否還存在較好的介入機會？

　　今年新能源基金一騎絕塵，表現(xiàn)遠遠好于其他主題基金。

　　今年以來，截至12月10日，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟、前海開源公用事業(yè)年初以來的收益分別為121.75%、117.71%，表現(xiàn)一騎絕塵。

　　緊隨其后的是寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)A、長城行業(yè)輪動A、金鷹民族新興，今年以來回報率分別達95.82%、94.72%和91.43%。

　　年初以來收益在80%以上的還有：大成國企改革、信誠新興產(chǎn)業(yè)A、廣發(fā)多因子、華夏行業(yè)景氣、大成新銳產(chǎn)業(yè)等5只基金。

　　明星基金管理的新能源基金表現(xiàn)也不錯。

　　比如趙詣，管理的農(nóng)銀匯理新能源，規(guī)模259.18億元，今年以來收益66.48%，近三年回報460.48%，近五年回報380.1%。

　　又比如馮明遠，管理的信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)，規(guī)模148.10億元，今年以來收益50.43%，近三年回報347.66%，近五年回報455.56%。

　　而從三季度末的重倉股來看，排名前列的主動權(quán)益類基金都是重倉了新能源或者資源股的基金。

　　比如，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟混合，今年收益為121.75%，目前收益排名TOP1。其三季度末前十大重倉股是：億緯鋰能、法拉電子、比亞迪、寧德時代、東方日升、星源材質(zhì)、天合光能、國投電力、中科電氣、合盛硅業(yè)。

　　崔宸龍管理的另一只前海開源公用事業(yè)股票，今年收益117.71%。其三季度末的十大重倉股是：華潤電力、億緯鋰能、比亞迪股份、華能國際電力股份、法拉電子、中國電力、寧德時代、中廣核新能源、中科電氣、新天綠色能源。

　　崔宸龍的上述兩只基金十大重倉股全部是新能源股。

　　對于新能源基金，市場目前普遍存在兩種觀點，一種是“恐高”，一種認為是“成長可以消化估值”。

　　“如果是普通基金投資者，不太建議單一重倉新能源基金，因為不少個股估值已經(jīng)偏高�！币晃粰C構(gòu)投資人士表示�！拔覀儌}位中的一些新能源個股也已經(jīng)落袋為安了。如果實在要配新能源基金，那么也建議配置一些綜合能力較高的基金經(jīng)理的產(chǎn)品，可以因應(yīng)市場做相對較好的調(diào)倉�！�

　　與之相比較而言，消費題基金今年表現(xiàn)普遍不太好。

　　以重倉大消費的明星基金經(jīng)理為例：

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，張坤、劉彥春基金管理規(guī)模皆在千億元以上，分別為1057.48億元、1029.15億元。緊隨其后的葛蘭基金管理規(guī)模970.01億元，胡昕煒為692.94億元，蕭楠為534.54億元，王宗合為331.45億元。

　　他們今年的表現(xiàn)是：

　　截至12月10日，張坤管理的易方達藍籌精選，今年以來的收益為-5.45%；

　　劉彥管理的景順長城新興成長，今年收益為-6.81%；

　　葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合A，今年收益為-0.10%；

　　胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)混合，今年收益為1.37%。

　　蕭楠管理的易方達消費行業(yè)基金今年收益為-8.15%；

　　王宗合的鵬華匠心精選A，今年收益為-16.22%。

　　張坤管理的易方達藍籌精選規(guī)模從上季度末的898.89億元，下降至三季度末的698.47億元，下滑規(guī)模達200億元。易方達藍籌精選三季度末的股票倉位為91.71%，而上季度末的股票倉位為90.17%。具體到前十大重倉股依次為：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、�？低�視、香港交易所、洋河股份、招商銀行、騰訊控股、伊利股份和平安銀行。

　　三季報中，張坤表示，“我們認為，這輪下跌后，這批優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)基本合理。如果做一個組合，我們對其整體的生意模式、護城河和行業(yè)前景是有信心的，這些公司未來3-5年有望實現(xiàn)一個較高確信度的盈利復(fù)合成長�！�

　　上述機構(gòu)人士也認為，部分消費股確實已經(jīng)到了一個比較吸引人的位置，可以配置�！叭绻�是做基金投資，可以選擇歷史業(yè)績比較好，具有大消費投資能力的基金經(jīng)理的產(chǎn)品，做一個配置�，F(xiàn)在的位置相對而言風險較小�！�