近日，多家公募基金公司2024年上半年凈利潤數(shù)據(jù)出爐。據(jù)初步統(tǒng)計，不同公募基金公司的這一數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大分化。表現(xiàn)較好者凈利潤同比增幅接近90%，與此同時，也有凈利潤幾近腰斬的情況。

　　中國證券報記者在采訪調(diào)研中了解到，凈利潤數(shù)據(jù)分化背后更多與基金公司業(yè)務(wù)布局情況有關(guān)。凈利潤同比大增的基金公司旗下產(chǎn)品多以債基為主，而凈利潤下滑明顯的基金公司主營權(quán)益類產(chǎn)品的居多。今年以來的股債行情分化是導(dǎo)致兩類基金公司凈利潤數(shù)據(jù)產(chǎn)生較大差異的重要因素。

　　部分公募基金公司似乎開始重新思考此前的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑合理性?！疤厣窂秸娴目梢宰尮就粐鷨?？從業(yè)績表現(xiàn)來看，均衡化的公司業(yè)績其實更加穩(wěn)定?！边@逐漸成為一些基金公司在新市場環(huán)境下的共同思考。據(jù)了解，當(dāng)前已有基金公司開始補(bǔ)齊原本欠缺的產(chǎn)品線，以此尋求業(yè)績在不同市場環(huán)境下的相對穩(wěn)定性。

　　凈利潤分化顯著

　　據(jù)統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，華夏基金、浦銀安盛基金、諾安基金等九家公募基金公司已披露2024年上半年凈利潤數(shù)據(jù)，凈利潤共計約14.5億元，較去年同期減少5.15%。

　　縱觀相關(guān)基金公司凈利潤情況，分化成為顯著特點。暫居首位的華夏基金今年上半年凈利潤為10.62億元，而暫居末位的江信基金則虧損1582.37萬元。凈利潤同比增幅的首尾差距同樣顯著。鑫元基金凈利潤同比增幅高達(dá)89.28%，而諾安基金、南華基金均同比下滑超40%。

　　就目前披露的情況而言，2024年上半年凈利潤出現(xiàn)同比增長的基金公司仍占少數(shù)。除了鑫元基金外，僅有興銀基金收獲正增長，從2023年中的3522.58萬元增長至5342.58萬元，同比增幅為51.67%。其余基金公司凈利潤均出現(xiàn)同比下滑，除了華夏基金外，同比降幅均超過20%。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，部分基金公司2024年上半年凈利潤出現(xiàn)20%左右的降幅，很大一部分原因是基金降費。在此前的降費浪潮中，主動權(quán)益類基金普遍將管理費率由1.5%降低至1.2%，這一降幅恰好就是20%。對于以管理費為主要利潤來源的基金公司而言，產(chǎn)品降費自然容易導(dǎo)致凈利潤下降。

　　凈利潤率方面，數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，上述基金公司的整體凈利潤率（凈利潤合計/營業(yè)收入合計）為25.9%，較去年同期降低了0.7個百分點。其中，鑫元基金凈利潤率增加10.94個百分點，達(dá)到29.8%，也是目前已披露數(shù)據(jù)中，上半年凈利潤率最高的基金公司。剔除上半年虧損的江信基金，剩下的基金公司凈利潤率變化幅度較小。

　　業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)各有側(cè)重

　　多位業(yè)內(nèi)人士稱，凈利潤分化背后或主要是基金公司業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)側(cè)重點有所不同。在今年的股債分化行情下，在管產(chǎn)品規(guī)模以債基為主的公司會更容易實現(xiàn)凈利潤正增長；反之，以權(quán)益類基金為主的公司則明顯承壓。

　　以鑫元基金為例，逆勢增長離不開其對債基產(chǎn)品的大比例布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金公司總管理規(guī)模為2092.4億元，其中債基規(guī)模占比接近60%，股票型基金和混合型基金總規(guī)模僅約20億元，占比不足1%。上半年凈利潤正增長的興銀基金，債基規(guī)模占比同樣超過50%。

　　而上半年凈利潤降幅較大的諾安基金，一直以權(quán)益類基金投資被大眾所熟知。該基金公司總管理規(guī)模1899.43億元，股票型基金和混合型基金總規(guī)模超過370億元，債基規(guī)模為119.25億元。

　　此外，專戶業(yè)務(wù)規(guī)模的縮減也成為部分基金公司凈利潤下滑的主要原因。例如，國盛證券在披露江信基金2024年上半年凈利潤變化時表示，江信基金營業(yè)收入較上年同期減少43.10%，主要為期間專戶業(yè)務(wù)規(guī)模大幅減少所致。

　　尋覓有效破局手段

　　一面是基金管理費率的調(diào)降，另一方面是受行情影響的基金產(chǎn)品規(guī)?？s水。面對雙重挑戰(zhàn)夾擊之下帶來的業(yè)績下降，基金公司該如何破局應(yīng)對，已成為行業(yè)內(nèi)的熱門話題。

　　“均衡化”似乎正在成為部分基金公司的解決之道。據(jù)了解，目前部分基金公司開始走上新發(fā)展路徑：原本以權(quán)益類產(chǎn)品為主的基金公司正逐漸增加債券型基金的布局力度，原本以主動投資為主的基金公司開始涉足熱門的ETF產(chǎn)品……

　　對此，有基金人士坦言，或許這種均衡化也算不上有效的破局手段，但起碼能讓業(yè)績保持在相對穩(wěn)定的狀態(tài)?！皺?quán)益市場表現(xiàn)不好的時候，還有債基可以撐著；主動投資遇冷時，還有更受歡迎的ETF可以對外營銷?！痹撊耸糠Q，這將有助于基金公司更好地適應(yīng)各種市場環(huán)境。

　　值得注意的是，曾幾何時，特色化一度是公募行業(yè)內(nèi)標(biāo)榜的突圍之路。但是，在近年的新市場環(huán)境考驗下，一些公募機(jī)構(gòu)對特色化發(fā)展路徑的堅守似乎開始松動?！艾F(xiàn)在可能不再去想突圍的問題了，更多還是把重心落在服務(wù)好現(xiàn)有客戶，做好資產(chǎn)配置，保證公司運作穩(wěn)定性上?！边@已成為部分基金公司開啟均衡化布局的新態(tài)度。

　　歷經(jīng)一番挑戰(zhàn)后，究竟是該繼續(xù)走特色化路徑，還是就此轉(zhuǎn)向均衡化？已成為擺在許多基金公司眼前的新課題。