中證網(wǎng)訊（記者 林榮華）針對近期A股行情，相聚資本總經(jīng)理梁輝5月23日向中國證券報記者表示，預(yù)計A股今年既不會出現(xiàn)趨勢性大幅上漲，也不會重現(xiàn)2018年的單邊下跌行情，結(jié)構(gòu)性的牛市行情會貫穿全年，看好成長股投資機會。

　　梁輝預(yù)計，中國經(jīng)濟將會經(jīng)歷從疫情到復(fù)工的V型反彈，迅速反彈之后，經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會走平。具體看，首先，全球都從疫情的休克狀態(tài)進入復(fù)工模式，經(jīng)濟自然有一個恢復(fù)。但是，由于全球總需求不足的內(nèi)在矛盾始終存在，所以這個復(fù)蘇是一個上有頂?shù)膹?fù)蘇。其次，全球進入了超級低利率環(huán)境。全球央行的刺激力度都很大，例如美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表在今年上半年就擴張了50%，歷史罕見。同時，目前雖然全球整體經(jīng)濟需求不足，但銀行體系、地產(chǎn)體系、股票市場都是比較健康的，沒有過度泡沫和大量壞賬問題。所以經(jīng)濟低迷出現(xiàn)金融危機的概率也很低，市場的下行風險很有限。

　　梁輝表示，最近幾日的市場調(diào)整更多是尾部風險的集中釋放。A股3月底到4月的反彈，背后核心原因是“全球流動性寬松+政策預(yù)期+復(fù)工預(yù)期”。進入5月，隨著LPR下降幅度不及預(yù)期，前兩個因素的影響在逐漸減弱甚至消失。第三個因素雖然在繼續(xù)，但并沒有太快，市場仍擔憂疫情對經(jīng)濟的影響。同時由于前期的熱點板塊很多估值已經(jīng)偏高，市場賺錢效應(yīng)開始下降，資金格局轉(zhuǎn)向不穩(wěn)定，配置選擇資金觀望，博弈性資金可能撤出。

　　不過，梁輝認為，從過往經(jīng)驗看，尾部風險屬于已知風險的二次影響，如2016年4-5月、2018年12月和2019年7月，大多是月度風險，級別不算大，拉長周期甚至可能是下一輪向上趨勢開始的醞釀期。往后看，全球仍處于流動性非常寬松的環(huán)境，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇也在持續(xù)，一系列政策將對經(jīng)濟形成較好的托底作用。對于一些有長期成長空間的公司，市場醞釀?wù){(diào)整階段反而是更好的加倉時點。

　　梁輝表示，將重點關(guān)注以下機會：一是科技行業(yè)，5G進入快速發(fā)展和大規(guī)模應(yīng)用的過程之中，半導(dǎo)體、手機制造、軟件應(yīng)用等領(lǐng)域會有比較多的機會。二是經(jīng)濟正常化帶來的傳統(tǒng)成長行業(yè)的復(fù)蘇機會，包括家電、汽車、白酒、旅游等。這里需要權(quán)衡兩方面的因素，一方面是行業(yè)內(nèi)在的復(fù)蘇過程，另一方面是偏低的行業(yè)“天花板”對于上行的壓制。三是消費和醫(yī)藥中的確定性機會。消費和醫(yī)藥通常被認為是相對穩(wěn)定增長的行業(yè)，受到經(jīng)濟波動等方面的影響比較小，是絕對回報非常好的投資領(lǐng)域。