國際金價上演“過山車”行情。在周一（12月4日）亞洲交易時段刷新歷史新高后，現貨黃金價格一夜之間大幅回調超100美元/盎司。12月5日亞洲交易時段，現貨黃金小幅反彈至2035美元/盎司附近。

　　市場觀點認為，國際金價大幅波動行情，系獲利盤拋售、美聯儲降息預期調整等因素所致�！霸诮洑v了大幅上漲之后，周一黃金的回調并不令人意外。”FXStreet分析師德瓦尼·梅塔撰文稱，“從周二開始，投資者重新調整美聯儲降息預期，并在美國一系列關鍵就業(yè)數據公布前進行部分獲利了結�！�

　　在現貨黃金價格回落的同時，美元指數小幅回升，12月5日盤中最高觸及103.85；美債收益率則應聲反彈，對利率敏感的美國2年期國債收益率脫離五個多月來低位。

　　“美國經濟數據正主導著近期黃金的走勢�！奔问⒓瘓F資深策略師戴維·斯卡特認為，由于當前美聯儲官員正處于貨幣政策會議前的“噤聲期”，本周晚些時候即將公布的美國服務業(yè)PMI和美國就業(yè)數據或對黃金價格產生重要影響。

　　戴維·斯卡特進一步表示，如果失業(yè)率升破4%，或將鞏固市場的降息預期并催生出更多的鴿派呼聲，從而延續(xù)當前市場的樂觀情緒，美股、黃金和非美貨幣將獲得上漲動能。反之，若該數據表明美國就業(yè)市場依舊強勁，可能會適度修正當前較為樂觀的降息預期，緩解美元的跌勢。

　　一段時間以來，由于通脹、就業(yè)等一系列經濟數據表現疲軟，市場對美聯儲的利率前景預期發(fā)生了根本性的改變——加息預期蕩然無存、降息預期日漸升溫。芝商所美聯儲觀察工具顯示，目前市場預期美聯儲將在明年3月開始降息，全年降息5次。

　　在此背景下，美元指數走勢疲軟，疊加地緣政治沖突帶動避險情緒升溫，黃金再度“閃耀”。Choice數據顯示，10月初以來，COMEX黃金累計上漲了近200美元/盎司。

　　全球央行“購金熱”也成為黃金上漲的催化劑。由世界黃金協(xié)會發(fā)布的三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，全球央行持續(xù)強勁購金態(tài)勢，為黃金需求提供助力。數據顯示，三季度全球央行凈購黃金337噸，為有史以來第三高的季度凈購金量；今年以來，全球央行購金需求已達800噸，創(chuàng)下了協(xié)會有該項數據統(tǒng)計以來的最新紀錄。

　　世界黃金協(xié)會預計，各國央行在今年剩余時間內將繼續(xù)保持強勁的購金需求，這預示著2023年全年的央行購金需求總量有望依舊保持堅挺。“展望未來，出于對地緣政治緊張局勢加劇以及全球央行購金持續(xù)強勁的預期，黃金需求可能會實現出乎意料的增長�！笔澜琰S金協(xié)會資深市場分析師路易絲·斯特里特表示。

　　黃金后續(xù)走勢將如何演繹？綜合市場觀點來看，黃金價格仍具備上漲潛力。中信證券認為，隨著美國通脹趨勢性回落疊加經濟受損信號頻頻顯現，美聯儲加息或已臨近尾聲，降息預期加速升溫，黃金板塊有望迎來極佳布局時點。同時，隨著地緣局勢緊張以及去美元化浪潮延續(xù)，避險屬性和信用屬性的增強將為金價提供中長期支撐，預計后續(xù)金價有望續(xù)創(chuàng)新高。

　　國泰期貨認為，從驅動因素來看，黃金本輪上漲可能并未結束。美國經濟四季度在財政退坡后顯著走弱的局勢仍在發(fā)酵，由此美債收益率的高位回落給予黃金白銀一定的反彈動力。但是，在明年降息預期較為充分的情況下，黃金在交易層面預計會存在預期回吐、高位調整震蕩的可能性。