和訊期貨消息 在9月9日舉行的2017中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇場(chǎng)外市場(chǎng)分論壇上，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)李蒙娜介紹了風(fēng)險(xiǎn)管理公司商品場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展概況。她說(shuō)，場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)化成為趨勢(shì)，交易所開(kāi)始深度介入場(chǎng)外市場(chǎng)，提升信用擔(dān)保和透明化管理。

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)李蒙娜

　　李蒙娜認(rèn)為，場(chǎng)外市場(chǎng)是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的起點(diǎn)和源頭，高流動(dòng)的場(chǎng)外市場(chǎng)在逐步提升資源配置效率，在一定程度上，場(chǎng)外市場(chǎng)是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展助推器，兩個(gè)市場(chǎng)相輔相成，共同為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，交易所和中介機(jī)構(gòu)都是衍生工具的助推方，交易所是市場(chǎng)服務(wù)提供者和制度維護(hù)者，機(jī)構(gòu)作為參與者為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

　　李蒙娜表示，場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)界限逐漸開(kāi)始變得模糊，尤其是金融危機(jī)之后場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)化成為監(jiān)管趨勢(shì)，交易所開(kāi)始更加深度介入場(chǎng)外交易，通過(guò)納入平臺(tái)交易和提供集中清算服務(wù)為場(chǎng)外市場(chǎng)提供了更加強(qiáng)大信用擔(dān)保和透明化管理，進(jìn)一步拉近了場(chǎng)外市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)距離，我們期貨公司的場(chǎng)外業(yè)務(wù)是由風(fēng)險(xiǎn)管理子公司來(lái)承擔(dān)的，這個(gè)組織架構(gòu)是行業(yè)各方共同努力而形成的，因?yàn)楦鶕?jù)我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)，期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)德雷斯于美國(guó)期貨公司的用盡商，但是不能從事期貨自營(yíng)，多年來(lái)期貨公司形成了較為成熟的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)模式，形成了很多產(chǎn)業(yè)功能，為了更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，充分發(fā)揮我們期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力和服務(wù)能力，協(xié)會(huì)在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下于2012年底開(kāi)啟了期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

　　李蒙娜介紹，截至7月底，65家風(fēng)險(xiǎn)管理公司總資產(chǎn)為266.10億元，同比增加36%；凈資產(chǎn)為115.81億元，同比增長(zhǎng)73%；注冊(cè)資本為125.40億元，同比增長(zhǎng)62%。

　　們商品期權(quán)業(yè)務(wù)的集中度也有所提高，名譽(yù)本金增長(zhǎng)伴隨著業(yè)務(wù)集中，這反映了當(dāng)前我們公司在經(jīng)過(guò)實(shí)踐探索之后開(kāi)始在業(yè)務(wù)上有了局部突破，從業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力的層面來(lái)分析，出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要有以下幾方面原因：一是由于期貨市場(chǎng)多年發(fā)展打下的良好基礎(chǔ)；二是風(fēng)險(xiǎn)管理公司加大投入，包括相應(yīng)人才的擴(kuò)充，場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展具備了內(nèi)在潛力；三是得益于多年來(lái)市場(chǎng)推廣、宣傳、市場(chǎng)教育和培育。

　　李蒙娜表示，在業(yè)務(wù)發(fā)展取得成績(jī)的同時(shí)我們也必須看到由于發(fā)展時(shí)間還不長(zhǎng)，目前這些統(tǒng)計(jì)數(shù)字還只能反映短期的業(yè)務(wù)運(yùn)行狀態(tài)，尚不能作為對(duì)未來(lái)趨勢(shì)判斷。

　　她認(rèn)為，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展依然面臨著一些挑戰(zhàn)：一是目前場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)缺乏法律層面制度安排，國(guó)內(nèi)與之相關(guān)的司法實(shí)踐和判例也比較少，所以對(duì)于我們公司來(lái)說(shuō)無(wú)論是創(chuàng)新衍生工具合規(guī)邊界還是面臨司法糾紛時(shí)候，權(quán)益歸屬都還有漫長(zhǎng)的探索和磨合的國(guó)家，公司也會(huì)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將承擔(dān)著因?yàn)橐?guī)則不確定性而帶來(lái)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。二是隨著場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種不斷推出，風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)�從比較簡(jiǎn)單的，標(biāo)底從期貨合約逐步衍生，這些發(fā)展方向都可能對(duì)我們公司在定價(jià)風(fēng)控期現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)合方面帶來(lái)難點(diǎn)，對(duì)公司綜合業(yè)務(wù)能力提出更大的調(diào)整；三是目前風(fēng)險(xiǎn)管理公司資本實(shí)力仍然較小，而實(shí)體產(chǎn)業(yè)對(duì)于產(chǎn)外產(chǎn)品需求潛力無(wú)法估量，資本消耗必將給公司融資能力提出更高要求。