金價上演“過山車”，年初以來理財公司力推的“含金”理財產(chǎn)品收益是否受影響？

　　上海證券報記者5月9日從業(yè)內(nèi)了解到，受益于配置黃金比例不高、風(fēng)險對沖等因素，盡管近日金價調(diào)整回落，但掛鉤黃金的理財產(chǎn)品凈值暫未受到較大沖擊。不過，受訪人士提醒，投資者仍須警惕黃金投資的潛在風(fēng)險：一是金價短期可能加劇波動，將導(dǎo)致相關(guān)理財產(chǎn)品凈值波動；二是黃金相關(guān)理財產(chǎn)品多為封閉式，有可能存在流動性限制，影響投資者及時進出市場。

　　暫未受到明顯沖擊

　　前期金價一路“狂飆”，理財公司紛紛布局黃金資產(chǎn)，發(fā)行相關(guān)理財產(chǎn)品。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來共成立了27只掛鉤黃金或配置黃金資產(chǎn)的理財產(chǎn)品。這類產(chǎn)品一般為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，掛鉤上海黃金交易所的現(xiàn)貨合約AU9999.SGE，以封閉運作為主，風(fēng)險等級主要為R2，通常采用“固收+黃金”策略。

　　得益于金價上漲，一段時間來，“含金”理財產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，部分產(chǎn)品短期內(nèi)收益超過6%?！拜^早以‘固收+黃金’策略配置黃金資產(chǎn)、參與黃金市場投資的理財產(chǎn)品，已獲較為可觀的投資回報。”普益標準研究員王杰告訴記者。

　　然而，如今黃金市場正在“降溫”。4月中下旬以來，倫敦金（現(xiàn)貨黃金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震蕩回落，最低一度觸及2277.7美元/盎司，其間累計最大跌幅超6%。國內(nèi)滬金期貨主力合約從588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。此外，4月以來，受央行進一步提示市場利率風(fēng)險等多重因素影響，強勢許久的債市近期出現(xiàn)階段性調(diào)整，各期限國債收益率大幅上行。

　　金價行情“過山車”疊加債市調(diào)整，是否對“含金”理財產(chǎn)品凈值造成沖擊？

　　普益標準研究員董翠華表示，黃金市場波動可能引起此類理財產(chǎn)品短期收益波動，持倉黃金資產(chǎn)的比例越高，對收益的影響越大?！安贿^，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品通常采用‘固收+黃金’策略，配置黃金的比例往往在10%以下。并且，理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置一般會進行風(fēng)險對沖，相關(guān)理財產(chǎn)品的收益波動會遠小于黃金市場波動水平?！?/p>

　　一位資深銀行理財投資人士告訴記者，市場回調(diào)對該理財公司近期發(fā)行的黃金理財產(chǎn)品影響有限，“這類產(chǎn)品底層多為固收資產(chǎn)，凈值穩(wěn)健；投向黃金的比例較小，凈值波動不大”。

　　該人士還表示，價格回調(diào)也表明市場對此類資產(chǎn)的定價回歸理性，可以降低投資者買在高位的擇時風(fēng)險。而且，市場調(diào)整說明資產(chǎn)價格變動邏輯回歸基本面：對黃金而言，目前美聯(lián)儲降息預(yù)期仍在，支撐黃金價格中長期上漲；債市利率大幅上行的風(fēng)險有限，仍有配置價值。

　　另外，部分掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品會錨定一個初始點位，以便觀察后續(xù)金價是否上漲。“目前市場調(diào)整有利于降低初始點位和順利敲出產(chǎn)品，從而獲得較高的業(yè)績基準?！鄙鲜鋈耸垦a充道。

　　仍須警惕投資風(fēng)險

　　黃金作為特殊商品，價格走勢較大宗商品更為復(fù)雜，且具備長周期特征。受訪人士提醒說，普通投資者應(yīng)警惕黃金投資的潛在風(fēng)險。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅表示，綜合來看，預(yù)計金價處于新一輪上漲長周期趨勢，但短期將面臨較大回調(diào)風(fēng)險，須引起重視。

　　普益標準研究員陳宣錦分析稱，黃金價格受多種因素影響，全球經(jīng)濟形勢、貨幣政策、地緣政治等因素都可能引發(fā)黃金價格短期波動，導(dǎo)致底層資產(chǎn)與黃金相關(guān)的理財產(chǎn)品凈值波動較大。

　　“部分個人投資者可能缺乏關(guān)于黃金市場的專業(yè)知識和最新信息，僅因近期金價上漲而選擇購買相應(yīng)理財產(chǎn)品。新發(fā)的黃金相關(guān)理財產(chǎn)品大多為封閉式，難以及時買賣，這些產(chǎn)品可能存在流動性限制，影響投資者及時進出市場，從而造成損失?！标愋\補充道。

　　一位業(yè)內(nèi)人士建議，投資者要對投資黃金的風(fēng)險有所認知，在購買相關(guān)投資產(chǎn)品前全面了解研究，“黃金應(yīng)是多元化資產(chǎn)配置的一部分，而非唯一投資選擇”。