證監(jiān)會9月1日消息，證監(jiān)會制定并發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，進一步推進北京證券交易所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新，加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力。這也是建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場“1+N+X”政策框架的專項安排。

　　《意見》提出了引導(dǎo)公募基金擴大北交所投資，允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持其持股公司的股票，擴大北交所做市商數(shù)量，同步完善融資融券機制等一系列重要舉措。

　　證監(jiān)會表示，將扎實做好制度規(guī)則修訂、技術(shù)準備等工作，穩(wěn)步推進各項措施落地，成熟一項推出一項，確保取得預(yù)期效果。

　　促進投融兩端動態(tài)平衡

　　證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人在答記者問時介紹，《意見》著眼于促進投融兩端動態(tài)平衡與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在投資端方面推出了一系列改革措施。

　　一是引導(dǎo)公募基金擴大北交所投資。目前，北交所有11只主題基金和12只指數(shù)基金，公募基金參與力度還有待提升。此次改革將完善基金管理人分類監(jiān)管評價體系，引導(dǎo)公募基金管理人加大投資北交所上市公司力度，支持北交所主題公募基金產(chǎn)品的注冊和創(chuàng)新。

　　二是允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持其持股公司的股票。私募股權(quán)基金一直是新三板的重要參與主體。北交所設(shè)立后，私募股權(quán)基金不能繼續(xù)買入上市公司股票，只能單邊賣出。《意見》立足北交所上市中小企業(yè)大都處于成長期的實際，允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持其上市前已持有的北交所上市公司股票，有利于更好促進“投早投小投科技”。

　　三是加強精準服務(wù)。通過指導(dǎo)北交所持續(xù)開展“走進投資者活動”、完善上市公司與投資者交流機制、提高投資者信息獲取和參與交易便利度等方式，提高對潛在投資者和已開戶投資者的吸引力，后續(xù)再視市場運行情況研究論證結(jié)構(gòu)性優(yōu)化投資者適當性管理要求。

　　此外，《意見》還就加大力度引入社保基金、保險資金、年金等中長期資金，維護投資者合法權(quán)益等作出安排；同時支持地方發(fā)揮投資引領(lǐng)作用，設(shè)立面向北交所市場的創(chuàng)投、并購、投資等專項基金。

　　提升市場流動性

　　“流動性是交易所的血脈，是市場估值定價的重要因素，為更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，推進北交所進一步高質(zhì)量發(fā)展，必須有足夠的流動性作支撐。一直以來，市場各方對提高北交所流動性水平提出一些意見建議。在這種背景下，《意見》將改善市場流動性作為重點�！鄙鲜鲐撠�(zé)人表示。

　　一方面，大力推進投資端建設(shè)，通過擴大投資者隊伍、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、提升投資者參與度，為市場引入更多增量資金；另一方面，通過完善交易機制，更好發(fā)揮做市商和融資融券等制度功能，提升交易活躍度。此外，上市公司是資本市場可持續(xù)發(fā)展的基石，解決北交所流動性的根本在于要有優(yōu)質(zhì)的投資標的。

　　基于這一考慮，《意見》提出了優(yōu)化發(fā)行上市安排、全面提升上市公司質(zhì)量等舉措，目的是盡快聚集一批能夠支撐市場深度、體現(xiàn)市場優(yōu)勢、具有品牌效應(yīng)的高質(zhì)量上市公司，為流動性改善提供有效支撐。

　　“需要說明的是，由于服務(wù)對象、參與主體、發(fā)展階段等存在很大差異，評價北交所流動性的指標不能簡單對標滬深交易所，關(guān)鍵還要看到流動性水平能否保障支持融資、定價、風(fēng)險管理等市場功能有效發(fā)揮�！鄙鲜鲐撠�(zé)人表示。

　　做市商制度也有利于提高中小市值股票的活躍度、流動性。據(jù)介紹，近期，有關(guān)部門將以優(yōu)化做市機制為重點，繼續(xù)完善北交所交易制度。一是擬制定與北交所市場特征更加匹配的做市商資質(zhì)要求，允許符合條件的新三板做市商參與北交所做市業(yè)務(wù)，擴大北交所做市商數(shù)量。后續(xù)還將研究引入私募基金開展北交所做市交易業(yè)務(wù)。二是豐富做市商庫存股來源。三是降低做市成本。調(diào)降做市交易費用；健全北交所做市商評價激勵機制，提升做市商參與積極性。

　　此外，為進一步健全市場多空平衡機制，此次改革將同步完善融資融券機制，一是推出轉(zhuǎn)融通和做市借券；二是擴大融資融券標的范圍，允許北交所股票自上市首日納入兩融標的范圍，存量上市公司全部納入融資融券標的股票范圍等。

　　優(yōu)化發(fā)行上市安排

　　《意見》還著眼于支持中小企業(yè)更好更快上市、促進優(yōu)質(zhì)投資標的供給，對現(xiàn)行北交所發(fā)行上市安排進行了優(yōu)化。

　　一方面，用足用好現(xiàn)有制度。主要包括：推進全面注冊制改革走深走實，切實便利企業(yè)融資、降低市場成本、明確各方預(yù)期；在發(fā)揮好新三板持續(xù)監(jiān)管優(yōu)勢和規(guī)范培育功能的基礎(chǔ)上，優(yōu)化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導(dǎo)備案要求；針對實踐中對北交所上市公司來源于“在新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司”有不同理解的問題，進一步明確“掛牌滿一年”的計算口徑。

　　另一方面，立足落實國家戰(zhàn)略部署、支持高水平科技自立自強，對已經(jīng)具備上市條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，在符合北交所市場定位前提下，允許其首次公開發(fā)行并在北交所上市�！斑@個調(diào)整沒有改變多層次資本市場的架構(gòu)和邏輯，解決了北交所面臨的突出問題，有利于服務(wù)更早、更小、更新的創(chuàng)新型中小企業(yè)，夯實北交所長期發(fā)展根基。后續(xù)證監(jiān)會、北交所將制定制度規(guī)則，明確相應(yīng)的安排�！鄙鲜鲐撠�(zé)人說。

　　此外，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供多元的發(fā)展路徑和上市地選擇，《意見》專門提出，“穩(wěn)妥有序推進北交所上市公司轉(zhuǎn)板”。后續(xù)工作中，證監(jiān)會將指導(dǎo)滬深交易所和北交所，在堅持市場化原則的基礎(chǔ)上，綜合市場情況，通過建立預(yù)溝通機制，穩(wěn)妥有序推進相關(guān)工作，對北交所上市公司轉(zhuǎn)板形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化安排。

　　上述負責(zé)人表示，北交所上市公司確有意愿轉(zhuǎn)板的，應(yīng)當審慎評估是否符合轉(zhuǎn)板條件，嚴格遵守法律法規(guī)，通過相關(guān)機制性安排加強與交易所的溝通。滬深交易所和北交所要加強協(xié)調(diào)。對企業(yè)“忽悠式”轉(zhuǎn)板、實施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，發(fā)現(xiàn)一起，嚴查一起，切實維護市場秩序，保護投資者合法權(quán)益。