強投研優(yōu)產(chǎn)品變考核 基金高質(zhì)量發(fā)展成事更成勢
“高質(zhì)量發(fā)展已不再是一個靜態(tài)的事情，而是一個確定的趨勢�！痹凇蛾P(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》發(fā)布一周年之際，有基金公司總經(jīng)理這樣評價。
中國證券報記者走訪調(diào)研多家基金公司了解到，伴隨全面注冊制的實施，資本市場改革向縱深推進，公募基金行業(yè)以《意見》為指引，踐行高質(zhì)量發(fā)展要求。在投研方面，擺脫對明星基金經(jīng)理的依賴，打造投研一體化平臺；在產(chǎn)品力建設(shè)方面，摒棄“爆款”思維，不追賽道熱點，逆向布局，持有期基金產(chǎn)品不斷上新；在考核方面，“指揮棒”向長期業(yè)績、戰(zhàn)略性重點業(yè)務(wù)傾斜，三年、五年考核期漸成主流。
志之所趨，無遠弗屆。
強專業(yè) 投研體系不斷完善
“人是基金管理公司最寶貴的資產(chǎn)，是價值創(chuàng)造的源泉。對人才梯隊的培養(yǎng)始終是公司的重中之重�！敝袣W基金總經(jīng)理劉建平說。
公募基金對今年以來大火的AI板塊投資成為投研高質(zhì)量發(fā)展的縮影�！拔覀兒茉缇完P(guān)注到這一新的產(chǎn)業(yè)趨勢，但并未跟隨市場炒作，而是深度研判其對各產(chǎn)業(yè)的影響以及產(chǎn)業(yè)鏈個股的基本面。對板塊的投資謹慎而克制�！币晃恢鸾�(jīng)理告訴中國證券報記者。
《意見》指出，著力提升投研核心能力，引導(dǎo)基金管理人構(gòu)建團隊化、平臺化、一體化投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養(yǎng)計劃，做好投研能力積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。一年來，公募基金行業(yè)持續(xù)優(yōu)化投研體系，提升資產(chǎn)管理能力。
為擺脫對明星基金經(jīng)理的依賴，多家公司傾力打造投研一體化平臺。建信基金搭建了投研融合的平臺架構(gòu)，相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人介紹，這種架構(gòu)讓投研條線在垂直的部門劃分外，還根據(jù)投研人員擅長的領(lǐng)域橫向劃分為宏觀策略、周期、制造、消費、科技、醫(yī)藥、海外七個大組，建立充分暢通的交流機制，釋放研究人員上升通路，激發(fā)團隊活力。
“不斷有公司將專戶投資經(jīng)理慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓟鸾?jīng)理，讓具備優(yōu)秀投資能力的他們?yōu)楦嗤顿Y者服務(wù)�！币晃槐本┠炒笮突鸸净鸾�(jīng)理告訴中國證券報記者，公司還做了部門整合，柔性團隊變得更多，目的就是為投研賦能。
南方基金投研負責(zé)人表示：“持續(xù)獲取穩(wěn)健、豐厚的投資收益是投資者的終極目標(biāo)，而優(yōu)秀的投研能力是公募基金公司的核心競爭力�！惫境掷m(xù)提升深度研究和投資能力，不斷健全持有人利益優(yōu)先的投資體系，花大力氣引進和培養(yǎng)高素質(zhì)、國際化投研人才。借助金融科技對以投研為核心的運營體系進行賦能和升級。
“在重視團隊穩(wěn)定性以及團隊決策基礎(chǔ)上，需進一步加強數(shù)智化融合，打造投研一體化平臺，研發(fā)多元投資模型，沉淀投資經(jīng)驗，持續(xù)提升多類別、跨周期的綜合資產(chǎn)管理能力，從而為客戶輸出穩(wěn)定、長期、可持續(xù)的投資業(yè)績。”上述南方基金投研負責(zé)人說。
優(yōu)產(chǎn)品 布局著眼生命周期
公募基金與投資者最緊密的“接觸面”是基金產(chǎn)品。產(chǎn)品力提升，對于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。
面對近年來出現(xiàn)的“爆款傷人”的尷尬局面，求解產(chǎn)品力提升，全行業(yè)刀刃向外也要向內(nèi)。
一年來，摒棄“爆款”思維，寧愿犧牲短期規(guī)模提升也要給投資者帶來更好的持有體驗，成為多數(shù)基金公司的共識�！按饲�，對于熱門產(chǎn)品類型，大家會蜂擁而上。但隨著熱度褪去，一些產(chǎn)品難逃清盤命運�！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士李華（化名）說，現(xiàn)在大家不再為迎合市場，拼命發(fā)行某類基金，而是著重考察產(chǎn)品生命周期的科學(xué)性和投資者持有體驗，在產(chǎn)品設(shè)計階段就會考慮后續(xù)發(fā)行、運營、銷售等環(huán)節(jié)。
國泰基金總經(jīng)理周向勇表示，在設(shè)計產(chǎn)品時，會通過對每位基金經(jīng)理的研究，匹配合適的產(chǎn)品，把認購規(guī)�？刂圃诨鸾�(jīng)理能力圈范圍內(nèi)，防止由于產(chǎn)品規(guī)模過大損害投資者利益。
改變已初見成效。鼓勵基民長期持有的持有期產(chǎn)品成為各家布局重點。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年4月26日（《意見》發(fā)布日）至2023年4月28日，在新成立的1460只基金中，設(shè)持有期產(chǎn)品有369只，設(shè)封閉期產(chǎn)品有12只，合計占期間新成立基金總量的26%。
銷售端的改變也在悄然發(fā)生�！翱蛻糍I入持有期產(chǎn)品，意味著一段時間內(nèi)不能贖回。以前一直很難賣，但今年以來各家都布局了很多持有期產(chǎn)品�！鄙虾Ｄ彻厩廊耸繌埫簦ɑ└嬖V中國證券報記者。
“多位客戶咨詢持有期產(chǎn)品，這一之前難啃的銷售‘硬骨頭’正逐漸被投資者接受�！北本┬溟T某銀行網(wǎng)點理財經(jīng)理說，“客戶已經(jīng)認識到，只有給基金經(jīng)理充足的時間才能種出參天大樹�！�
為避免爆款基金讓投資者高買低賣不賺錢的情況，多家基金公司痛定思痛、反思發(fā)行。“這一年我們做了很多逆向銷售，在市場處于低谷時，我們堅持發(fā)行權(quán)益類基金。雖然發(fā)得不好，每只規(guī)�？赡苤挥袔變|元，但我們一直在堅持‘布種’�！北本┝硪患掖笮突鸸救耸勘硎�。
“在發(fā)售安排上，公司充分考慮市場需求和產(chǎn)品布局規(guī)劃。在市場熱度較高時，適當(dāng)放緩新產(chǎn)品發(fā)售節(jié)奏，以減少投資者追高套牢的風(fēng)險�！蹦持行突鸸厩镭撠�(zé)人介紹，公司近一年持營的材料明顯增加，并通過在投教平臺上定期發(fā)送投資科普文章、開展直播讓投資者與基金經(jīng)理“談心”等方式，引導(dǎo)投資者長期持有。
變考核 “指揮棒”指向長期
從短期炒作向長期投資轉(zhuǎn)變道阻且長，但這是公募基金行業(yè)踐行高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路�！爱�(dāng)下需要改變的是，不去做極端的選擇和極端的配置，堅守風(fēng)格不漂移，淡化短期業(yè)績和排名。”諾德基金董事長潘福祥表示。
“公司給予近兩年與市場熱門風(fēng)格不符的基金經(jīng)理很大的寬容度，不考核其一年期、兩年期業(yè)績，不給基金經(jīng)理過多壓力，讓他們的‘深度研究之花’結(jié)出‘優(yōu)秀業(yè)績之果’。”一家中型基金公司高管說，“我們就有一位基金經(jīng)理，在這樣的考核機制下，從原來的籍籍無名到躋身頭部基金經(jīng)理行列�！�
《意見》指出，要強化長效激勵約束機制，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標(biāo)的考核比重。在《意見》出臺前，很多基金公司已實行長期業(yè)績考核。近一年來，又有多家基金公司細化考核激勵機制，向長期業(yè)績、戰(zhàn)略性重點業(yè)務(wù)傾斜�！肮疽M國際國內(nèi)行業(yè)先進業(yè)績歸因分析方法，加強對整體及組合業(yè)績歸因的深度分析和長期考核，優(yōu)化投資決策�！鄙鲜瞿戏交鹜堆胸撠�(zé)人說。
在中國證券報記者采訪基金公司的過程中，當(dāng)問及考核辦法，幾乎所有公司都把考核周期定在三年及以上。中科沃土基金表示，在考核指標(biāo)方面，明確了應(yīng)當(dāng)包括經(jīng)濟效益指標(biāo)、合規(guī)風(fēng)控指標(biāo)和社會責(zé)任指標(biāo)，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績等考核比重，強化長期投資業(yè)績考核，并新增投資長期收益率考核指標(biāo)；對投資業(yè)績的考核周期，以三年及以上為主。
金鷹基金以“從長計議”修改了考核辦法，公司組織對人力資源管理制度及考核激勵管理辦法進行修訂，確保公司激勵機制符合政策導(dǎo)向、基金行業(yè)發(fā)展實際且在行業(yè)內(nèi)具有市場競爭力。同時，引導(dǎo)長周期考核，新增公司投研體系建設(shè)、企業(yè)社會責(zé)任履行及文化建設(shè)等定性考核指標(biāo)。
中航基金在考核辦法中強調(diào)激勵戰(zhàn)略性重點業(yè)務(wù)。公司績效考核以提高部門經(jīng)營業(yè)績和工作效率、有效執(zhí)行公司戰(zhàn)略為導(dǎo)向，部門績效考核針對關(guān)鍵任務(wù)設(shè)定指標(biāo)，不涵蓋部門所有工作，考核結(jié)果依據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)和客觀事實提出，避免主觀因素影響。優(yōu)先激勵符合公司長期戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務(wù)類型。
在引導(dǎo)投資者長期投資的同時，公募基金資本市場“穩(wěn)定器”作用將更為突出，也將更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。中歐基金表示，全行業(yè)秉承《意見》精神，將進一步發(fā)揮金融引領(lǐng)作用，深化服務(wù)實體經(jīng)濟能力。
