中國證券投資基金業(yè)協(xié)會16日在個稅遞延養(yǎng)老試點地區(qū)蘇州工業(yè)園區(qū)舉辦第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇暨《個人養(yǎng)老金：理論基礎(chǔ)、國際經(jīng)驗與中國探索》發(fā)布會，以“資產(chǎn)配置新時代”為主題，討論資產(chǎn)配置的新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，聚焦實務(wù)，提升專業(yè)，服務(wù)養(yǎng)老保障體系發(fā)展。與會業(yè)內(nèi)人士和專家表示，要發(fā)揮資產(chǎn)配置效能，構(gòu)建個人養(yǎng)老投資的良性生態(tài)圈，注重長期投資，促進(jìn)養(yǎng)老資產(chǎn)保值增值。

　　建立可持續(xù)個人養(yǎng)老金體系

　　協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會顧問、清華大學(xué)教授楊燕綏指出，面對人口老齡化，中國需要加快金融創(chuàng)新，國家養(yǎng)老金由一個法定計劃和兩個合格計劃構(gòu)成，即國家基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金和個人養(yǎng)老金。金融創(chuàng)新意味著將法定計劃與兩個合格計劃納入一個綜合治理的運(yùn)營機(jī)制。此外，應(yīng)由政府搭建平臺，建設(shè)中國特色的養(yǎng)老金信托平臺，受居民之托、給法人授信，真正管理好國民養(yǎng)老金資產(chǎn)。

　　全國社會保障基金理事會養(yǎng)老金管理部主任武建力介紹了養(yǎng)老金運(yùn)營實踐經(jīng)驗：一是堅持長期投資，利用長期資金優(yōu)勢獲取長期權(quán)益，注重績效評估與考核長期化；二是堅持價值投資，在市場上以合理的估值選擇合適的資產(chǎn)；三是堅持責(zé)任投資，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)和資本市場穩(wěn)定有序運(yùn)行，引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)健康規(guī)范發(fā)展；四是通過雙層專業(yè)化分工合作完善投資架構(gòu)；五是按照大類資產(chǎn)、產(chǎn)品鏈、管理人維度等因素進(jìn)行多元化投資。

　　基金業(yè)內(nèi)人士表示，基金行業(yè)更加明確，發(fā)展個人養(yǎng)老金是建設(shè)我國現(xiàn)代養(yǎng)老金體系的必由之路，個人養(yǎng)老金建設(shè)必須秉承三大要點：以賬戶為載體，保障稅收優(yōu)惠給到個人；以稅收優(yōu)惠為核心動力，培育長期行為；賦予個人選擇權(quán)，提升制度效率。同時，應(yīng)多措并舉建立統(tǒng)一、開放、可持續(xù)的個人養(yǎng)老金生態(tài)體系：一是建立個人養(yǎng)老金信息平臺，并將其作為養(yǎng)老金賬戶運(yùn)行、信息統(tǒng)計、監(jiān)督管理的基礎(chǔ)設(shè)施；二是堅持市場化導(dǎo)向，促進(jìn)基金、保險、銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)分工與合作；三是以“喚醒個人的養(yǎng)老意識”“培育養(yǎng)老金投資的專業(yè)認(rèn)知”為要點持續(xù)開展投資者教育；四是以資產(chǎn)配置為核心，堅持長期投資和價值投資理念，發(fā)揮權(quán)益投資優(yōu)勢，提升養(yǎng)老金長期回報。

　　基金是養(yǎng)老金投資重要工具

　　與會嘉賓指出，公募基金、私募股權(quán)基金為養(yǎng)老金投資發(fā)展提供了重要工具。公募基金、私募股權(quán)基金也將因養(yǎng)老金長線資金逐步入市而獲得長足發(fā)展。

　　招商銀行副行長劉建軍表示，在我國，權(quán)益類公募基金是長期回報最好的金融產(chǎn)品。協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2001年首只開放式基金成立到2017年底，開放式偏股型基金的年化收益率達(dá)16.5%，債券型基金的年化收益率達(dá)7.2%，公募基金累計向持有人分紅約1.7萬億元，為投資者創(chuàng)造了可觀的回報。隨著稅收遞延政策的陸續(xù)出臺，公募基金必將在個人養(yǎng)老金市場化改革中發(fā)揮越來越大的作用。

　　此外，私募股權(quán)基金也可成為養(yǎng)老金投資發(fā)展的重要工具。元禾辰坤主管合伙人徐清表示，私募股權(quán)的母基金是資產(chǎn)配置非常好的標(biāo)的，在政府基金，社�；�金，國有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置中起著重要作用。一般說來，母基金收益曲線平滑，是包括養(yǎng)老金在內(nèi)的長期資金進(jìn)行投資的較好選擇。

　　協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會顧問、中國人民大學(xué)董克用教授指出，個人養(yǎng)老金發(fā)展對基金業(yè)有四大影響：一是引導(dǎo)國民從“儲蓄養(yǎng)老”轉(zhuǎn)向“投資養(yǎng)老”，二是有助于基金行業(yè)破解“基金賺錢、基民不賺錢”的怪圈，三是引導(dǎo)行業(yè)落實長期投資和價值投資，四是為基金行業(yè)培育長期穩(wěn)定客戶。

　　注重長期投資

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在成熟市場，投資收益90%以上來自資產(chǎn)配置。中歐基金董事長竇玉明表示，個人養(yǎng)老“錢包”的資產(chǎn)配置應(yīng)以權(quán)益或股票資產(chǎn)為主。

　　東方證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理任莉表示，從美國經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金通過基金來實現(xiàn)資產(chǎn)配置，股票是實現(xiàn)養(yǎng)老金長期保值增值的最優(yōu)投資選擇。要構(gòu)建個人養(yǎng)老投資的良性生態(tài)圈，注重長期投資，分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革的紅利，時間越長，波動對收益的影響就越小。

　　中國投資有限責(zé)任公司原資產(chǎn)配置部總監(jiān)、資深董事總經(jīng)理范華表示，市場中專業(yè)投資者、長期投資者越多，市場的價格功能發(fā)現(xiàn)也越有效，資本市場發(fā)揮資源配置的能力也越強(qiáng)，進(jìn)而吸納更多該類投資者進(jìn)場，形成投資者進(jìn)階與市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良性閉環(huán)。