主持人沈明：截至4月30日，上市公司2017年一季報已披露完畢，除了公司經(jīng)營狀況得以為投資者了解外，社�；鸷推髽I(yè)年金、險資、券商、QFII等各大機構重倉股在一季度的調(diào)倉情況也浮出水面，具體有哪些個股被新進、增持，主要集中在哪些行業(yè)？本報今日對此逐一進行梳理。
從行業(yè)來看，醫(yī)藥生物和電子兩大行業(yè)最受險資青睞
4月30日，上市公司一季報披露完畢，機構投資者的投資路徑已經(jīng)十分清晰。在監(jiān)管總體趨嚴的大背景下，險資的投向成為市場關注的焦點。《證券日報》記者根據(jù)上市公司一季報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至記者發(fā)稿，險資現(xiàn)身于421只個股前十大流通股股東之列，合計持股540.15億股，持股市值達9254.18億元(以今年一季度最后一個交易日收盤價計算)。其中，險資今年一季度新進86只個股，增持88只個股，減持119只個股，持平128只個股。險資新進和增持的個股中，從行業(yè)來看，醫(yī)藥生物和電子兩大行業(yè)最受險資的青睞，另外，險資還涉及機械設備、有色金屬、公用事業(yè)、化工等多個領域。
在國家把“防范金融風險”放在重要戰(zhàn)略地位的背景下，針對個別險資在A股市場的激進行為，保監(jiān)會自今年年初以來，出臺了一系列保險資金規(guī)范運用的政策措施，引導保險行業(yè)回歸保障本質(zhì)，但也引發(fā)市場對險資會減少資本市場投資的擔心。
對此，業(yè)內(nèi)人士認為，規(guī)范措施主要影響激進的中小險企，未來業(yè)績將持續(xù)承壓。上市險企穩(wěn)健經(jīng)營，監(jiān)管層對行業(yè)的清理和規(guī)范反而有利大型險企發(fā)展。
事實上，今年2月份險資權益類投資環(huán)比仍出現(xiàn)上升。保監(jiān)會近期公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月份，保險投資股票和基金金額為1.8萬億元，相比2017年1月份上升0.68%，占整體保險資金運用余額的比例為12.97%，投資股票和基金占整體保險資金運用余額的比例有所上升。
平安證券研究員繳文超發(fā)布的報告顯示，2017年，我國保險行業(yè)仍面臨低利率環(huán)境、短期利率上行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒、資產(chǎn)負債不匹配等挑戰(zhàn)。隨著保監(jiān)會對行業(yè)監(jiān)管的趨嚴，雖然短期內(nèi)可能影響業(yè)務規(guī)模的擴張，但從長期來看，保費增速過熱、壽險產(chǎn)品短期化、理財化的特征將得到進一步遏制，產(chǎn)品結構將進一步優(yōu)化，有助于行業(yè)回歸保障本源，利于行業(yè)長期健康發(fā)展。從投資端來看，隨著資本市場的回暖，2017年行業(yè)投資收益率有望回升。
低估值、優(yōu)業(yè)績、高分紅、中等市值
社保基金和企業(yè)年金與686家公司“有緣”
“去年股票市場表現(xiàn)低迷，企業(yè)年金2016年平均投資收益率為3.03%，已屬不易。社�；痣m然沒有公布2016年業(yè)績，但從歷年社�；鸪謧}情況看，社�；鹜顿Y投資偏向于低估值、優(yōu)業(yè)績、高分紅的中等市值公司股票，結合行業(yè)及配置，相對保守和低貝塔的穩(wěn)健投資風格是社保基金和企業(yè)年金的主流配置特色�！币晃徊辉甘鹈娜萄芯繂T在接受《證券日報》記者采訪時表示，截至2016年年底，全國企業(yè)年金基金累計結余突破萬億元大關，達11074.62億元。
2017年上市公司一季報披露已經(jīng)收官，有686家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)了社�；鸷推髽I(yè)年金的身影，其中，社�；鸷推髽I(yè)年金一季度新進127家公司，增持181家公司，173家公司持股數(shù)量不變，另外，減持的公司有205家。
具體來看，新進個股中，社�；鸷推髽I(yè)年金最看好中國化學，持股數(shù)量近6500萬股，排名第一，緊隨其后的是石化油服、中國巨石、鹽湖股份、中遠�？�、南山鋁業(yè)、剛泰控股、哈藥股份、唐山港、廣匯汽車。
增持方面，社�；鸷推髽I(yè)年金增持數(shù)量最多的個股為京東方A，增持數(shù)量達3億股，另外，紫金礦業(yè)、永輝超市、格力電器、長安汽車等個股也受到社�；鸷推髽I(yè)年金的青睞，增持數(shù)量均在3000萬股以上。
中信建投認為，從政策取向以及試點表現(xiàn)來看，養(yǎng)老金入市的投資風格和策略將傳承于社�；�，對于當前社�；鸷推髽I(yè)年金的投資風格的分析將為養(yǎng)老金的投資偏好提供重要參考。
據(jù)記者了解，養(yǎng)老金入市的嘗試工作自2012年就開始起步， 按照從試點到最終實施的過程，國務院先后于2012年3月份和2015年7月份同意廣東省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金和山東省基本養(yǎng)老保險結余基金分別劃撥1000億元委托社�；鸸芾�。截至2015年年底，廣東省資金額度已全部到賬，山東省分批累計到賬資金500億元，據(jù)全國社會保障基金理事會年報顯示，截至2015年年底分別實現(xiàn)累計投資收益314.27億元和36.95億元，其中山東省委托投資運營年化收益率達到15.19%。社�；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率8.82%。
“由此來看，機構收益還是比較可觀的，投資者對于社�；鸷推髽I(yè)年金投資風格的研究十分必要，緊跟機構步伐，可以減少投資上不必要的失誤�！鄙钲谇昂徒鸹鸸芾碛邢薰径麻L陳曉陽對記者表示。
行業(yè)回暖113只個股獲券商新進增持
醫(yī)藥生物和化工受青睞
隨著上市公司一季報披露完畢，券商持股變化基本呈現(xiàn)。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至4月28日，券商新進81只個股，其中機械設備(13只)、化工(7只)、 汽車(7只)、醫(yī)藥生物(7只)排名前列。另外，增持32只個股，醫(yī)藥生物(6只)、農(nóng)林牧漁(3只)、化工(3只)、公用事業(yè)(3只)排名前列。這意味著券商新進和增持重疊于醫(yī)藥生物、化工兩大行業(yè)。
券商一季度新進與增持個股均涵蓋化工板塊，這或緣于化工行業(yè)數(shù)據(jù)周期性向好而做出的提前布局。國家統(tǒng)計局近期披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，38個行業(yè)利潤總額同比增加，其中，化學原料和化學制品制造業(yè)增長50.7%。
中信建投研報預計，基礎化工行業(yè)預計2017年二季度業(yè)績增速繼續(xù)回升，行業(yè)內(nèi)指標顯示，粘膠短纖價格已經(jīng)由2016年3月份的13500元/噸漲到2017年2月份的16716元/噸，重新回歸上漲勢態(tài)。
醫(yī)藥生物行業(yè)同樣獲得了券商的青睞，廣發(fā)證券認為，在消費升級的趨勢下，部分高端醫(yī)藥消費品業(yè)績有明顯提升，醫(yī)藥消費品是今年醫(yī)藥板塊應該重點關注的投資主線之一。除了藥用消費品外，醫(yī)藥板塊細分子行業(yè)景氣度高、無重大利空影響、凈利潤增速穩(wěn)定、估值合理的標的將獲得好的表現(xiàn)。
聯(lián)訊證券醫(yī)藥生物行業(yè)周報認為，在目前以降藥價為醫(yī)改突破口的大政策背景下，整體藥品價格下降趨勢不改，部分品牌中藥由于原材料稀缺、品牌深入人心，提價意愿較高，業(yè)績增長延續(xù)性有保障；另外部分醫(yī)藥白馬股持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)品布局梯隊合理，業(yè)績受降價壓力較小。
相關不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年醫(yī)藥行業(yè)上市公司營收增速明顯好于2014年和2015年，顯示營收增速觸底恢復良好態(tài)勢。另外，人口老齡化和醫(yī)療醫(yī)藥需求剛性，決定醫(yī)藥行業(yè)營收增速長期正向增長的基礎。
一位來自券商的行業(yè)研究員認為，機械設備板塊將獲得雙重上漲動力，一方面國內(nèi)城市軌道交通投資加快，相關業(yè)務增量可觀，另一方面“一帶一路”帶動國內(nèi)企業(yè)走出去，尤其為軌道交通裝備企業(yè)帶來境外增量業(yè)務，因此，機械設備板塊具備上漲的基礎。
政策給力QFII投資熱情高漲
一季度新進64只個股
隨著A股國際化的不斷向前推進，吸引著更多的增量資金進入中國市場。種種跡象顯示，合格境外機構投資者(QFII)作為重要的境外機構投資者之一，對A股市場的投資熱情依然高漲。
《證券日報》記者根據(jù)上市公司披露的一季報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至記者發(fā)稿，181家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，合計持股57.14億股，持股市值達965.99億元(以今年一季度最后一個交易日收盤價計算)。其中，QFII今年一季度新進64只個股，增持26只個股。從行業(yè)來看，QFII對醫(yī)藥生物、機械設備、電子、化工、建筑裝飾、汽車等領域的熱情都十分高漲。
另外，外匯局批準QFII的額度穩(wěn)步增長。外匯局公布最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，累計批準QFII投資額度907.64億美元，上月末該數(shù)據(jù)為902.64億美元，環(huán)比增長5億美元。
事實上，QFII的積極入場，緣于我國政策的大力支持。自去年以來，我國對QFII投資中國市場的開放力度不斷加大和提速。其中包括放寬單家QFII機構投資額度上限；取消以前關于“股票不低于50%，現(xiàn)金不高于20%”的規(guī)定等。
對此，一位券商人士對《證券日報》記者表示，通過引入增量資金，利于推進A股國際化。一方面，取消QFII、RQFII投資股票下限，有利于改善資本市場流動性，有利于長期資金的引入。另一方面，QFII、RQFII投資股票更加自由、靈活，增加投資便利，有利于吸引外資、提高資本市場國際化。
分析人士認為，QFII進入我國市場進行投資會帶來先進的投資理念，它的資產(chǎn)配置組合、價值投資、對行業(yè)的判斷都十分精準和有效，有重要的學習和借鑒意義。另外，QFII對實體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的理解更深入，由于其經(jīng)歷過的經(jīng)濟周期、市場更豐富、分析產(chǎn)業(yè)的眼光也更長遠。
