A股市場(chǎng)大漲之后，呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。針對(duì)后市，中國證券報(bào)記者通過第三方機(jī)構(gòu)問卷調(diào)查以及對(duì)一線私募的采訪了解到，約六成私募仍對(duì)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)持積極預(yù)期。與此同時(shí)，科技成長(zhǎng)、消費(fèi)等板塊的白馬股和高股息品種則是當(dāng)前業(yè)內(nèi)最看好的投資方向。

　　多數(shù)私募仍看好中長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　某第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行的私募問卷調(diào)查結(jié)果顯示，盡管近期市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整，但展望A股大勢(shì)，有占比達(dá)58.62%的私募仍認(rèn)為A股市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，未來有望進(jìn)一步震蕩上漲。此外，32.18%的私募認(rèn)為，A股市場(chǎng)有望開啟一輪較長(zhǎng)周期的中級(jí)反彈行情；9.20%的私募預(yù)期較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場(chǎng)可能還會(huì)進(jìn)一步調(diào)整。

　　圓石投資基金經(jīng)理李益峰在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，本輪行情的催化劑是多部門推出一攬子政策以及9月的高層會(huì)議，相關(guān)動(dòng)向顯示出政策轉(zhuǎn)向的決心；資金面前期已經(jīng)推動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)普漲?，F(xiàn)階段，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)表現(xiàn)可能會(huì)受到地緣局勢(shì)等因素的影響，但同時(shí)也有基建投資、出口、制造業(yè)層面的強(qiáng)力支撐。整體而言，在經(jīng)濟(jì)新一輪復(fù)蘇的初期，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)持續(xù)存在，建議投資者在市場(chǎng)震蕩行情中參與結(jié)構(gòu)性博弈。

　　“劇烈上漲后，必有調(diào)整?！崩钜娣宸Q，“如此反復(fù)多次，才會(huì)真正進(jìn)入下一階段的行情，這個(gè)時(shí)間周期可能還需要一到兩個(gè)月?！?/p>

　　紫閣投資總經(jīng)理、投資總監(jiān)徐爽稱，市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系“常常被比喻成主人遛狗”。前期，宏觀政策出現(xiàn)重要調(diào)整，“主人”的方向隨之確定，股市做出快速積極的反應(yīng)。但“狗”跑得太遠(yuǎn)之后，“回到主人身邊”也在情理之中。徐爽表示：“后續(xù)隨著波動(dòng)率恢復(fù)正常水平，預(yù)計(jì)市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整固的結(jié)構(gòu)分化階段。”

　　和諭基金創(chuàng)始人、基金經(jīng)理笪菲稱，市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)震蕩企穩(wěn)，普漲行情不可持續(xù)，個(gè)股會(huì)面臨分化。與此同時(shí)，即便不考慮政策因素和經(jīng)濟(jì)基本面因素，中國制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力依然值得看好。

　　策略整體偏向“進(jìn)攻”

　　在應(yīng)對(duì)策略方面，相關(guān)調(diào)查結(jié)果進(jìn)一步顯示，當(dāng)前68.97%的私募傾向于保持較高倉位或逢低加倉，在倉位水平、組合彈性、交易性機(jī)會(huì)上會(huì)采取“進(jìn)攻”策略；22.99%的私募傾向于保持中性倉位，在倉位、組合、交易上更加追求“攻守平衡”；8.04%的私募則傾向于倉位適當(dāng)下調(diào)，會(huì)在倉位、組合、交易上采取“防守”策略。

　　融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光稱，當(dāng)前的市場(chǎng)可能是“長(zhǎng)趨勢(shì)上漲的初期階段”，財(cái)政政策端發(fā)力有望改善上市公司業(yè)績(jī)。市場(chǎng)在長(zhǎng)期運(yùn)行方向明確的同時(shí)，“節(jié)奏上或快或慢”均屬正常。在操作策略上，夏風(fēng)光認(rèn)為，不應(yīng)過分重視細(xì)節(jié)，但是可以注意以下幾個(gè)重要的時(shí)間窗口：一是10月底化債政策的動(dòng)態(tài)，二是11月的美聯(lián)儲(chǔ)議息，三是年底是否有進(jìn)一步的政策推出。

　　“基于對(duì)市場(chǎng)的積極判斷，我們會(huì)傾向于積極操作，在做多過程中保持必要的倉位，同時(shí)市場(chǎng)起漲初期分歧和波動(dòng)可能較大，倉位可以適度靈活，但總體以擇機(jī)做多為主”。鉅融資產(chǎn)投資總監(jiān)馮昊表示，目前政策面出現(xiàn)變化使得市場(chǎng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)，盡管仍有一些外部不確定性因素，但從“以我為主”角度考慮，對(duì)政策的持續(xù)預(yù)期可能是市場(chǎng)運(yùn)行的主導(dǎo)力量。

　　從倉位管理角度來看，笪菲進(jìn)一步表示：“在本輪反彈之前，我們的倉位中等偏上；短中期內(nèi)我們會(huì)繼續(xù)看好持倉的品種，并會(huì)對(duì)原有品種進(jìn)行更積極的倉位配置?！?/p>

　　科技成長(zhǎng)方向受青睞

　　“我們認(rèn)為最確定的還是科技主線，高質(zhì)量發(fā)展邏輯下科技成長(zhǎng)板塊的中長(zhǎng)期確定性較高?！瘪T昊表示。

　　相關(guān)問卷調(diào)查結(jié)果顯示，目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于科技成長(zhǎng)方向的認(rèn)可度較高。具體來看，目前有32.89%的私募看好科技成長(zhǎng)方向；25.00%的私募看好大消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥等板塊的白馬股；19.74%的私募看好高股息等大市值藍(lán)籌板塊；13.16%的私募看好房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈以及有色、煤炭等周期板塊；9.21%的私募則表示看好“化債”、國企改革、并購重組等主題性機(jī)會(huì)。

　　李益峰表示，可重點(diǎn)關(guān)注人工智能等長(zhǎng)期技術(shù)創(chuàng)新的顛覆性產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)以及央企國企并購重組方面的機(jī)會(huì)，其他看好的產(chǎn)業(yè)方向還包括半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、軍工等。

　　夏風(fēng)光進(jìn)一步分析，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和活躍，有利于科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在此背景下，科技等領(lǐng)域的成長(zhǎng)品種符合經(jīng)濟(jì)大周期運(yùn)行的規(guī)律，部分優(yōu)秀的品種不應(yīng)受限于傳統(tǒng)的估值方法，未來可能會(huì)具有更好的彈性。

　　此外，部分私募人士也對(duì)近一階段房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和大消費(fèi)板塊方向的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了提示。徐爽稱，當(dāng)前投資者需要緊跟政策走向，提升對(duì)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、促消費(fèi)等方面重要性的認(rèn)知，關(guān)注相關(guān)方面貝塔因素上升的收益機(jī)會(huì)。