受市場(chǎng)情緒企穩(wěn)回升等因素推動(dòng)，上周（3月22日至3月26日）A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，探底回升。其中，上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等主要股指均在下探至前期低點(diǎn)后快速走高。綜合多家私募機(jī)構(gòu)策略分析，目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于A股市場(chǎng)短期企穩(wěn)抱有較為樂(lè)觀的預(yù)期。

　　上周A股探底回升

　　從上周主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至上周五（3月26日）收盤(pán)時(shí)，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300五大指數(shù)，當(dāng)周分別小幅上漲0.40%、1.20%、0.58%、2.77%和0.62%。進(jìn)一步從市值風(fēng)格角度來(lái)看，上周的上證50、滬深300等大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)的漲幅與中證500、中證1000等中小市值指數(shù)的漲幅大體相當(dāng)，顯示出目前A股市場(chǎng)在個(gè)股市值風(fēng)格上的表現(xiàn)較為均衡。具體到個(gè)股漲跌方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周兩市合計(jì)4226只處于交易中的個(gè)股，共計(jì)有2171只股價(jià)上漲；在上周五市場(chǎng)全面走強(qiáng)的背景下，當(dāng)日兩市上漲個(gè)股的數(shù)量達(dá)到3180只。

　　在市場(chǎng)估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股七大股指（上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指和上證50、滬深300、中證500）截至上周五收盤(pán)時(shí)的市盈率（整體法），分別為15.5倍、30.1倍、31.8倍、59.5倍、13.5倍、15.5倍和26.9倍。其中，上證50等權(quán)重股指的市盈率水平，繼續(xù)保持在歷史偏低水平。

　　調(diào)整或接近尾聲

　　對(duì)于當(dāng)前A股市場(chǎng)的整體運(yùn)行趨勢(shì)，星石投資表示，從三方面分析來(lái)看，春節(jié)之后本輪市場(chǎng)調(diào)整或接近尾聲。第一，核心資產(chǎn)估值風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，未來(lái)表現(xiàn)有望分化，真正有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股可能會(huì)重回上行趨勢(shì)；第二，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，上市公司一季報(bào)的整體表現(xiàn)，有望強(qiáng)化企業(yè)盈利持續(xù)改善的投資邏輯；第三，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升的擾動(dòng)影響已有所鈍化。自3月8日以來(lái)，北向資金整體出現(xiàn)了接近400億元的較大幅度凈流入，顯示出部分主流資金對(duì)后市看法有所改變。

　　泊通投資董事長(zhǎng)盧洋表示，經(jīng)過(guò)春節(jié)之后A股市場(chǎng)的一輪調(diào)整后，從指數(shù)層面來(lái)看，目前市場(chǎng)的整體估值水平已經(jīng)下降至低估區(qū)域。不少個(gè)股在估值難以繼續(xù)下降的情況下，未來(lái)更需要關(guān)注企業(yè)的盈利驅(qū)動(dòng)。

　　翼虎投資進(jìn)一步指出，在經(jīng)過(guò)此前的調(diào)整之后，A股市場(chǎng)企穩(wěn)特征已有所顯現(xiàn)。盡管現(xiàn)階段市場(chǎng)擾動(dòng)因素較多，個(gè)股賺錢(qián)效應(yīng)并不明顯，但大市值白馬股等核心資產(chǎn)板塊在經(jīng)過(guò)本輪回調(diào)后，短期內(nèi)的下跌動(dòng)能已明顯不足。因此，當(dāng)前A股市場(chǎng)可能已經(jīng)迎來(lái)階段性的操作時(shí)間窗口。

　　國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)的最新監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至最新一期凈值公布日（3月12日，由于信披合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯著落后于公募產(chǎn)品），國(guó)內(nèi)股票私募平均倉(cāng)位為79.89%。雖然環(huán)比前一周減倉(cāng)了1.04個(gè)百分點(diǎn)，但整體仍位于2020年年初以來(lái)的絕對(duì)高位。從最新倉(cāng)位情況來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)整體對(duì)于A股市場(chǎng)后市的預(yù)期，依舊較為積極。