作為興證全球基金自主培養(yǎng)的新生代基金經(jīng)理，葉峰充分吸收著公司和前輩傳承下來的投資精神“養(yǎng)分”，逐步形成和完善自己堅(jiān)守價(jià)值、擁抱變化的投資理念。

　　行業(yè)層面，葉峰追求投資組合的靈活度，及時(shí)捕捉產(chǎn)業(yè)層面的趨勢變化；個(gè)股層面，經(jīng)過多年跟蹤和深入研究，葉峰逐步積累了自己的股票池，通過尋找其中的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，積極把握創(chuàng)造超額收益的機(jī)會(huì)。

　　將產(chǎn)業(yè)周期和估值水平相結(jié)合

　　葉峰時(shí)常設(shè)身處地地思考人在不同潮流下的境遇：“如果我成長于零利率時(shí)代的日本，我會(huì)形成什么樣的性格？或者如果我是1970年代的美國年輕人，面對飆升到18%的利率，又會(huì)變成什么樣的人？” 

　　在認(rèn)清長期宏觀趨勢的不可抗力之后，葉峰將目光聚焦在中觀景氣周期維度，以此為基礎(chǔ)搭建自己的投資框架。

　　產(chǎn)業(yè)趨勢是葉峰投資時(shí)最為看重的要素。在他看來，無論是創(chuàng)新類還是周期類的行業(yè)，本質(zhì)上都是判斷供需關(guān)系變化。如果行業(yè)長期處于供需匹配較好的狀態(tài)，那么就很有可能走出長期向上的趨勢。

　　“早期的景氣周期方法論會(huì)認(rèn)為‘景氣不停，股價(jià)不止’，但是隨著市場研究越來越充分后可以發(fā)現(xiàn)，估值變化往往能夠更早地反映行業(yè)未來一到兩年的趨勢，所以我更傾向于將產(chǎn)業(yè)周期和估值水平相結(jié)合進(jìn)行判斷�！比~峰表示。

　　從中觀過渡到微觀層面，葉峰依靠著過往扎實(shí)的研究經(jīng)歷和豐富的市場閱歷。

　　“目前我已經(jīng)積累了一批長期跟蹤、深入研究的優(yōu)質(zhì)公司，對于公司所處的周期位置、估值水平以及公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層架構(gòu)、商業(yè)模式、業(yè)務(wù)表現(xiàn)、上下游關(guān)系等方面，掌握得相對比較清楚�！比~峰認(rèn)為，這些正是他超額認(rèn)知和超額收益的重要來源。

　　所以，當(dāng)自己長期跟蹤的公司出現(xiàn)機(jī)會(huì)的時(shí)候，葉峰希望自己能夠及時(shí)把握�。患词箾]有抓住，也要及時(shí)學(xué)習(xí)，掌握支撐起這波行情背后的發(fā)展邏輯，這樣等到下一波周期來臨的時(shí)候，自己能夠迅速地反應(yīng)過來。

　　在傳承中找尋自己的方向

　　作為興證全球基金自主培養(yǎng)的新生代基金經(jīng)理，葉峰在“老帶新”的文化之下，逐漸找到了自己想要追尋的投資方向。

　　“我剛到興證全球基金做研究員的時(shí)候，首先學(xué)會(huì)的是如何去做研究�！比~峰回憶道，“前輩會(huì)在方法論層面告訴你如何去做投研，我也會(huì)去觀察他們的言行是否一致，收獲的結(jié)果如何，這樣逐漸形成自己的投資框架和認(rèn)知。”

　　2020年4月，葉峰開始擔(dān)任基金經(jīng)理助理，并且嘗試在中觀景氣周期方法論的基礎(chǔ)上進(jìn)行迭代。在此過程中他逐漸發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)屬性、行業(yè)屬性以及在周期中所處的位置都是非常重要的判斷因素，有時(shí)候在周期偏底部的位置長期配置某種資產(chǎn)，最后的收益往往非�？捎^。

　　2023年1月，葉峰開始作為基金經(jīng)理參與管理興全合潤，并且在共同管理的過程中逐步學(xué)會(huì)了如何更加均衡地看待不同類型的資產(chǎn)。

　　回顧一路走來的心路歷程，葉峰最大的收獲就是傳承：“前輩告訴我這個(gè)東西，一定是希望我們再傳承下去。前輩告訴我們，他們從何處走來、要往何處去，但我最終要明白的是，自己從何處走來、要往何處去，形成自己的風(fēng)格才是傳承最精華的部分。”

　　基于興證全球基金的長期主義理念，葉峰在投資上也給自己留有了適當(dāng)?shù)摹坝嗔俊保�不過分追求投資組合的銳度，清楚自己前進(jìn)的方向和空間，能夠不斷學(xué)習(xí)和進(jìn)步，同時(shí)在工作和生活間保持平衡，才能夠走得更遠(yuǎn)。

　　看好半導(dǎo)體周期成長方向

　　結(jié)合過往的研究經(jīng)驗(yàn)和對產(chǎn)業(yè)趨勢的判斷，目前葉峰十分看好半導(dǎo)體周期成長方向：“一方面的邏輯是周期見底，另一方面則是創(chuàng)新初現(xiàn)�！�

　　“第一，新能源車的電動(dòng)化、智能化發(fā)展迅速；第二，AI服務(wù)器的價(jià)值量要遠(yuǎn)高于普通服務(wù)器；第三，智能手機(jī)、智能手表、智能家居以及MR等創(chuàng)新產(chǎn)品也在不斷迭代�！彪S著消費(fèi)向科技化、智能化方向加速演進(jìn)，以及人們在生活中對于科技需求的不斷提升，葉峰預(yù)計(jì)半導(dǎo)體、電子元器件的景氣度有望逐步回升。

　　此外，港股也是葉峰投資組合的重要組成部分。在眾多影響港股市場的因素當(dāng)中，葉峰認(rèn)為核心還是利率，“利率或?qū)⒅虚L期處于中低位，這對于港股來說是十分友好的信號(hào)。港股就像彈簧，而作用在彈簧上最大的力就是利率。”

　　但是對于港股投資，葉峰參與的態(tài)度是相對小心謹(jǐn)慎的。在他看來，在港股市場做左側(cè)交易是非常艱難的決定，最好的應(yīng)對方法就是持續(xù)跟蹤、不斷儲(chǔ)備，等到右側(cè)趨勢向上之后，港股配置的價(jià)值才會(huì)凸顯出來。

　　據(jù)悉，擬由葉峰擔(dān)綱的興證全球品質(zhì)甄選混合于8月14日起發(fā)售。對于這只新產(chǎn)品，葉峰給出的定位是，整體規(guī)模不會(huì)太大，配置上更側(cè)重在自己相對擅長的領(lǐng)域，捕捉產(chǎn)業(yè)趨勢向上的機(jī)會(huì)，適當(dāng)參與定增、大宗交易等機(jī)會(huì)，同時(shí)保持一定比重長期堅(jiān)守的價(jià)值型個(gè)股，力求為投資者帶來較好的持有體驗(yàn)。