中證網(wǎng)訊（記者 楊皖玉）3月24日，在以“蓄勢(shì)、復(fù)蘇、躍升”三大關(guān)鍵詞為主題的2023嘉實(shí)基金投資策略峰會(huì)上，嘉實(shí)基金股票投研CIO姚志鵬指出，當(dāng)下市場(chǎng)處于新周期的起點(diǎn)，此時(shí)更多是要保持定力和耐心，等待市場(chǎng)新周期的來(lái)臨。

　　姚志鵬表示，從過(guò)去十年A股的估值分布圖可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷去年的下跌之后，整個(gè)市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)到達(dá)2018年12月的底部。從下跌幅度來(lái)看，在歷史上僅比2008年、2015年兩輪下跌幅度要少，超過(guò)了2011年、2018年兩次下跌。從時(shí)間維度看，下跌時(shí)間也是超出歷史上的預(yù)期。綜合看來(lái)，姚志鵬認(rèn)為，去年最后幾個(gè)月是市場(chǎng)底部區(qū)域。

　　聚焦到今年，他認(rèn)為，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)從底部開始逐步恢復(fù)。姚志鵬預(yù)計(jì)，2023年更多地像歷史上2013年、2019年的溫和復(fù)蘇，溫和復(fù)蘇的表現(xiàn)是價(jià)值搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲。

　　姚志鵬表示，新時(shí)期需要關(guān)注一些新的宏觀變量。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增速經(jīng)濟(jì)增速放緩，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級(jí)是持續(xù)的主線。中國(guó)圍繞著安全與發(fā)展，未來(lái)會(huì)產(chǎn)生很多新的投資機(jī)會(huì)。有別于傳統(tǒng)的投資機(jī)會(huì)，更多的要尋找迎合時(shí)代社會(huì)需求、產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需要的投資機(jī)會(huì)，這些可能會(huì)集中在大科技、大制造等領(lǐng)域里。行業(yè)配置上，圍繞著市場(chǎng)潛在的新周期，在弱復(fù)蘇下，往往像消費(fèi)科技等代表性行業(yè)會(huì)有比較好的表現(xiàn)。

　　姚志鵬介紹，當(dāng)下比較關(guān)注的行業(yè)，既包括圍繞安全與發(fā)展為代表的一批行業(yè)，比如像信創(chuàng)、軍工這些行業(yè)；也包括市場(chǎng)回撤比較大，未來(lái)依然有較大空間像電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈這些產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然在新行業(yè)中需要關(guān)注的是像人工智能這些行業(yè)。

　　考慮到今年是宏觀盈利企穩(wěn)之年，姚志鵬建議投資者以更加積極的心態(tài)來(lái)?yè)肀�市�?chǎng)。配置方向來(lái)看，未來(lái)會(huì)把這些精力更多地放在新周期的位置上，每個(gè)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)或者產(chǎn)業(yè)都有不同的特征。在當(dāng)下來(lái)看，姚志鵬指出，在新周期的起點(diǎn)，更愿意把目光放在未來(lái)那些更加具備競(jìng)爭(zhēng)力、更加具備廣闊空間的一些產(chǎn)業(yè)上，因?yàn)檫@往往意味著未來(lái)更多的機(jī)會(huì)。