景順長城基金副總經理、量化及指數投資部總經理黎海威近日接受中國證券報記者專訪時指出，當前，中國在ESG信息披露、底層數據等基礎設施方面有了一定積累，市場對ESG的認識也越來越深刻。而從投資效果來看，ESG類因子在量化基金平均持倉周期中產生的正貢獻也比較穩(wěn)定。未來，他和團隊將會采用量化方式參與ESG投資。

　　基礎設施漸趨完善

　　黎海威擁有19年海內外證券從業(yè)經驗，曾任職于美國穆迪、貝萊德、香港海通國際，2012年8月加入景順長城基金。截至目前，他已在量化投資一線奮戰(zhàn)了近20年，也一路見證中國量化投資的萌芽、成長、成熟。他表示，ESG在全球范圍內投資前景十分廣闊，未來量化投資領域會與ESG進行越來越緊密地結合。擬由黎海威管理的景順長城ESG量化基金于近期發(fā)行，6月1日該基金提前結束募集。

　　據黎海威介紹，他早在2018年就有了發(fā)行ESG量化基金的想法。黎海威表示，中國大眾越來越關注經濟增長質量和個人生活幸福感，這也會映射到資本市場上來�！耙簿褪钦f，上市公司的盈利增長，不再是股價唯一的驅動因素，還包括公司對環(huán)境保護、社會責任、員工福利等領域的履行�！�

　　黎海威分析，目前在中國的ESG領域里，社會責任（S）和公司治理（G）方向的因子超額收益更為明顯，環(huán)境友好（E）的因素則相對較為平淡。這可能是因為前兩者因子在目前市場重視的股價評估體系中權重較高。另外，從因子表現的周期來看，結合當前量化基金平均三到六個月的持倉周期，ESG類因子在這個周期中產生的正貢獻也比較穩(wěn)定。所以，ESG因子和公募量化基金的持倉周期比較容易形成互補。

　　但ESG量化投資不是一蹴而就的，也需要大量“基礎設施”。黎海威舉例，國內ESG量化投資的成熟，需要普遍的ESG信息披露，以及足夠穩(wěn)定、可靠、高精度的ESG底層數據，還有對ESG理念和評判標準相對一致的認知。最近兩年，這些基礎設施快速完善。黎海威稱，僅ESG數據目前已至少有200多家數據提供商；上市公司在ESG方面的信息披露近年也從純自愿向半強制轉化。

　　“加減法”提升投資質量

　　為探索ESG投資在國內的運用，據黎海威介紹，景順長城基金建立了專門的ESG研究小組，目前已建立較完善的投資流程和模型。此外，景順長城的外方股東景順集團在ESG投資領域也具有較豐富的研究。

　　黎海威表示，目前全球ESG投資的主流方法有兩個：一個是做“減法”。即通過負面清單來排除一些標的，或降低量化權重。另一個是做“加法”。把符合ESG標準的公司權重提升上來，打分越高，權重越高。而景順長城基金的做法，則是兼容“加法”和“減法”，既有排除也有加權，以進一步提升ESG量化投資質量。

　　“考慮到目前國內市場環(huán)境。我們會從排除法角度，把定期的監(jiān)管處分名單、環(huán)保、輿情、公司治理風險事件等納入考察。這不僅是出于堅持投資理念的需要，同時也有業(yè)績正貢獻的訴求。此外，在景順長城基金的多因子投資框架下，我們也找到了許多ESG方面的因子，諸如知識產權、高管激勵等，通過對這部分因子的超配，也能起到貫徹ESG理念的效果�！崩韬Ｍ�說。談及景順長城ESG量化股票基金，黎海威說道，該基金以滬深300ESG指數為業(yè)績比較基準，兼顧國際ESG主題投資中常用的正面篩選和負面篩選策略。