中證網(wǎng)訊（記者 劉宗根）12月31日，源樂(lè)晟資產(chǎn)發(fā)布2020年度策略報(bào)告稱，2019年A股市場(chǎng)的表現(xiàn)在全球主流資本市場(chǎng)中相對(duì)領(lǐng)先。不少股票今年的漲幅都超過(guò)其盈利增長(zhǎng)，而部分原因是市場(chǎng)對(duì)于其2018年估值收縮的回歸修復(fù)。目前估值進(jìn)一步擴(kuò)張的基礎(chǔ)并不存在。除非經(jīng)濟(jì)增速快速下行帶來(lái)貨幣政策的大幅度寬松，而這種情況發(fā)生的概率并不高。未來(lái)的機(jī)會(huì)更多在于優(yōu)秀企業(yè)的盈利增長(zhǎng)空間以及可持續(xù)性，市場(chǎng)目前仍然高估其周期性而低估其盈利能力。宏觀經(jīng)濟(jì)再平衡將帶來(lái)超預(yù)期的平穩(wěn)，這種平穩(wěn)以及行業(yè)集中度提升趨勢(shì)將給優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)持續(xù)有力的堅(jiān)實(shí)支持。只要企業(yè)盈利的空間還在，只要受益于集中度提升的狀態(tài)還在持續(xù)，2020年甚至往后更長(zhǎng)一段時(shí)間，這些優(yōu)秀公司的股價(jià)可能呈現(xiàn)出慢牛走勢(shì)。這是A股市場(chǎng)的重大變化，也是大變局階段最值得重視的投資機(jī)會(huì)。