9月28日，由中國證券報(bào)主辦的“2021金牛資產(chǎn)管理論壇暨國信證券杯·第十二屆私募金牛獎頒獎典禮”在上海舉行。多位金牛私募掌舵人就“萬億成交下的A股新局”這一話題進(jìn)行了深入交流，參加討論的嘉賓認(rèn)為，盡管面臨內(nèi)外部不確定性因素，A股市場長期表現(xiàn)整體樂觀。與此同時(shí)，未來市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會仍然較為豐富。

　　A股長期前景樂觀

　　今年以來，A股市場運(yùn)行環(huán)境發(fā)生較大變化，在大市值白馬股板塊整體重心回調(diào)、內(nèi)部持續(xù)分化的同時(shí)，市場波動性與成交量持續(xù)維持高位。在此背景下，對于A股投資邏輯是否發(fā)生變化以及中長期市場表現(xiàn)等問題，石鋒資產(chǎn)董事長郭鋒表示，資本市場的投資邏輯仍然是行業(yè)景氣度下的投資。從歷史上看，多數(shù)時(shí)候，景氣度高的行業(yè)在A股市場都有不錯(cuò)表現(xiàn)。最終市場不管如何變化，總體還會回歸到“內(nèi)生性的引領(lǐng)和增長”。在此背景下，應(yīng)在相對高景氣行業(yè)內(nèi)，尋找能夠高增長、業(yè)績兌現(xiàn)的投資標(biāo)的。此外，郭鋒認(rèn)為，當(dāng)前中國正在從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國邁進(jìn)，大消費(fèi)也是可持續(xù)、比較穩(wěn)定且競爭格局和壁壘都不錯(cuò)的賽道。因此，對于A股市場的中長期表現(xiàn)比較樂觀，市場在長期維度上預(yù)計(jì)將螺旋式上升。

　　盤京投資董事長莊濤表示，從長期來看，貨幣環(huán)境寬松局面可能持續(xù)。在這種局面下，沒有理由不看好權(quán)益市場。當(dāng)前市場面臨的問題是短期估值比較高，市場階段性調(diào)整并不代表著投資熱情的消散，A股中長期趨勢值得看好。

　　從經(jīng)濟(jì)基本面角度來看，潤暉投資CEO閔昱認(rèn)為，中國目前處于極好的發(fā)展時(shí)期，在前瞻性產(chǎn)業(yè)中，我國的影響力在大幅增長。光伏、新能源、AI等領(lǐng)域一旦實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模翻番，成本將會成比例下降，從而降低整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成本，為未來5至10年制造業(yè)和外貿(mào)的良好發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。因此，非?？春弥袊虚L期的發(fā)展趨勢。

　　相聚資本總經(jīng)理梁輝分析，從中期來看，A股市場預(yù)計(jì)仍然是“偏慢牛的市場”，難以出現(xiàn)以往市場表現(xiàn)的整體性大起大落，這對投資者將是長期利好。

　　尋找業(yè)績高增長標(biāo)的

　　具體到第四季度和明年初，市場風(fēng)格是否生變？行業(yè)板塊上該如何配置？

　　對此，郭鋒表示，資本市場本質(zhì)的投資邏輯，仍然是在行業(yè)景氣度下的投資。從歷史上看，多數(shù)時(shí)候，當(dāng)年景氣度高的行業(yè)在A股市場都有不錯(cuò)表現(xiàn)，應(yīng)在相對高景氣行業(yè)內(nèi)尋找能夠高增長、業(yè)績兌現(xiàn)的投資標(biāo)的。

　　莊濤表示，這幾年的資本市場和整個(gè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出的特點(diǎn)與20年前相比有特別顯著的變化，就是“分化”。隨著整體經(jīng)濟(jì)復(fù)雜程度的提高和多年的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)之間以及行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的分化達(dá)到較高程度，這是一個(gè)全球特征。莊濤看好新興產(chǎn)業(yè)和符合中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級方向的行業(yè)，尤其是制造業(yè)?！捌屡d的方向估值可能會比較高，但是在流動性寬松的背景下，市場對股票估值的容忍也會較高，這些方向的相關(guān)公司盈利增長值得看好。”莊濤表示。

　　梁輝表示，未來硬核科技方面或出現(xiàn)投資機(jī)會，自主創(chuàng)新、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等行業(yè)值得關(guān)注。閔昱認(rèn)為，未來兩年中國人工智能或是一個(gè)嶄新賽道，其中一些細(xì)分領(lǐng)域可以重點(diǎn)關(guān)注?！　?/p>