深圳龍崗區(qū)的天安數(shù)碼城，是眾多初創(chuàng)企業(yè)的搖籃，科創(chuàng)板受理企業(yè)貝斯達(dá)就坐落于此。該公司曾登陸過新三板，也曾經(jīng)沖刺過IPO。近日，證券時(shí)報(bào)記者以機(jī)構(gòu)投資者組團(tuán)調(diào)研的身份，實(shí)地前往這家主營醫(yī)用核磁共振設(shè)備（MRI）的企業(yè)一探究竟。
促核磁共振降價(jià)
醫(yī)學(xué)中，核磁共振成像是一項(xiàng)常見影像檢測(cè)手段，與X光、CT相比，核磁共振具有成像參數(shù)多、掃描速度快、分辨率高、圖像更清晰等優(yōu)點(diǎn)，而且對(duì)人體沒有游離輻射損傷，對(duì)腦、肝、脾、腎、子宮、卵巢、前列腺等器官以及心臟和大血管都有絕佳的診斷功能，可以幫助醫(yī)生“看見”不易察覺的早期病變。
雖然診斷功能優(yōu)越，普通老百姓能用上的機(jī)會(huì)卻并不多。一方面是檢測(cè)費(fèi)用高昂，單個(gè)部位檢測(cè)就要上千元，遠(yuǎn)高于X光等手段；另一方面是設(shè)備短缺，患者普遍需要提前預(yù)約。這背后的深層原因，在于核磁共振關(guān)鍵設(shè)備長期被通用醫(yī)療、飛利浦、西門子等少數(shù)海外巨頭壟斷，醫(yī)院不得不以高昂的定價(jià)覆蓋昂貴的設(shè)備采購價(jià)以及不菲的維護(hù)成本。
如今，以貝斯達(dá)為代表的中國企業(yè)開始逐漸改變這一局面。公司展廳中央陳列著一臺(tái)極為簡(jiǎn)陋、銅線圈直接暴露在外的圓柱狀設(shè)備，這就是產(chǎn)自1990年的我國第一代自主研發(fā)的電磁型磁共振設(shè)備，是國產(chǎn)磁共振設(shè)備的“鼻祖”。
這臺(tái)設(shè)備的研發(fā)成員中，包括陳文波、羅斌斌、張少斌。后來，這三個(gè)名字出現(xiàn)在貝斯達(dá)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中，一干就是20年。這20年里，國產(chǎn)核磁共振設(shè)備不僅打破了外企絕對(duì)壟斷的局面，還極大地改善了產(chǎn)品性價(jià)比。興業(yè)證券報(bào)告指出，在進(jìn)口醫(yī)學(xué)影像設(shè)備與國產(chǎn)價(jià)格的對(duì)比中，核磁共振產(chǎn)品的差距最大，平均每臺(tái)進(jìn)口設(shè)備的價(jià)格約為國產(chǎn)均價(jià)的2倍。
工作人員介紹，貝斯達(dá)目前已有近40個(gè)產(chǎn)品型號(hào)，其中最便宜的售價(jià)還不到100萬元。國產(chǎn)設(shè)備的崛起一定程度上也倒逼了海外巨頭降價(jià)，“以永磁型設(shè)備為例，2000年還沒有國產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)，外企的售價(jià)超過1000萬元一臺(tái)，國產(chǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)，把（他們的）價(jià)格逐漸壓到兩三百萬元。”
關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)浪潮的推進(jìn)下，核磁共振檢測(cè)費(fèi)用也進(jìn)入下行趨勢(shì)。一些采購國產(chǎn)設(shè)備的醫(yī)院已經(jīng)可以做到單個(gè)部位檢測(cè)數(shù)百元的價(jià)格，普通老百姓享受到的機(jī)會(huì)也不斷增加。
打破核心技術(shù)壟斷
中國醫(yī)學(xué)裝備協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，貝斯達(dá)磁共振成像系統(tǒng)產(chǎn)品2017年銷量國產(chǎn)品牌市場(chǎng)排名第二位，市場(chǎng)保有量排名國產(chǎn)品牌第二位。其中，公司永磁型MRI設(shè)備銷量在市場(chǎng)全部品牌中排名第一位。
通過長期的技術(shù)攻關(guān)，貝斯達(dá)如今已經(jīng)掌握一系列核心關(guān)鍵技術(shù)，成為國內(nèi)少數(shù)全自主完成研發(fā)生產(chǎn)醫(yī)用磁共振成像設(shè)備的公司。但成立之初，要在一個(gè)完全被國外巨頭壟斷的高技術(shù)壁壘行業(yè)中，打破壟斷并非輕松之舉。
由于涉及IT技術(shù)、傳感器技術(shù)、生物化學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)、自動(dòng)化控制、光學(xué)、聲學(xué)、流體力學(xué)、核物理學(xué)、人體工程學(xué)等眾多學(xué)科和技術(shù)領(lǐng)域，自主研發(fā)難度極大。據(jù)稱，公司常務(wù)副總經(jīng)理陳文波在2017年之前就沒有度過像樣的假期，而被公司內(nèi)部稱為“技術(shù)狂”的總工程師羅斌斌，曾幾個(gè)月沒日沒夜地?fù)湓谝痪�研發(fā)現(xiàn)場(chǎng)。
招股書顯示，公司是首批“國家高新技術(shù)企業(yè)”、“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”和“深圳市優(yōu)秀軟件企業(yè)”，曾獲“2017年度國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)”。被評(píng)為廣東省名牌產(chǎn)品、廣東省最佳自主品牌產(chǎn)品。產(chǎn)品還通過了歐盟CE認(rèn)證，成功打入發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)。
展廳中陳列著包括“0.7T”、“1.5T”、“3.0T”等一系列超導(dǎo)磁共振成像產(chǎn)品，工作人員介紹，“0.7T”、“1.5T”、“3.0T”代表磁感應(yīng)強(qiáng)度的不同，參數(shù)越大，成像就越清晰，成像的效率也越高，所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品也越高端。
其中，3.0T超導(dǎo)型磁共振是目前已普及的最高場(chǎng)強(qiáng)磁共振設(shè)備，這是公司歷時(shí)五年、攻克多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)難題取得的成果。2018年1月，公司成為國內(nèi)第二家取得3.0T超導(dǎo)型磁共振成像系統(tǒng)CFDA注冊(cè)證的企業(yè)，標(biāo)志著在高端產(chǎn)品中占據(jù)一席之地。
“農(nóng)村包圍城市”
貝斯達(dá)成立之初，公立醫(yī)院市場(chǎng)早已被國際巨頭所壟斷，作為起步晚、規(guī)模小、名氣小的民營企業(yè)，公司被迫選擇了一條“農(nóng)村包圍城市”的發(fā)展路線，即從民營醫(yī)院、基層醫(yī)院切入，不斷向公立醫(yī)院、高等級(jí)醫(yī)院滲透。
起點(diǎn)雖低，但公司恰好趕上了國內(nèi)民營醫(yī)院高速發(fā)展的黃金期。據(jù)國家衛(wèi)健委統(tǒng)計(jì)，2015年我國民營醫(yī)院數(shù)量首次超過公立醫(yī)院，且快速增加；至2018年11月底，民營醫(yī)院家數(shù)已達(dá)到20404家，超過公立醫(yī)院8300多家。相比公立醫(yī)院，民營醫(yī)院擁有更靈活高效的決策機(jī)制，同時(shí)具有較強(qiáng)的成本效益意識(shí)，更能接受高性價(jià)比的國產(chǎn)設(shè)備。
事有利弊，相比公立醫(yī)院，民營醫(yī)院資金實(shí)力相對(duì)較弱，核磁共振設(shè)備單價(jià)較高，行業(yè)內(nèi)對(duì)民營醫(yī)院普遍會(huì)給予一定的信用期或采取分期收款的模式。這也對(duì)公司財(cái)務(wù)構(gòu)成一定挑戰(zhàn)，招股說明書顯示，最近三年各期末，貝斯達(dá)應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值分別為6.34億元、7.36億元和8.08億元，占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的52.10%、49.08%和51.27%。
值得注意的是，2018年1月26日的IPO發(fā)審會(huì)，出現(xiàn)了“6過1”的嚴(yán)苛局面，貝斯達(dá)成為被否企業(yè)之一。當(dāng)周共有18家公司上會(huì)，僅有3家獲得通過，被稱為A股IPO“最慘的一周”。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)貝斯達(dá)IPO被否的主要原因，就在于應(yīng)收賬款占比較高。
參觀期間，記者也將這一問題拋給了貝斯達(dá)相關(guān)負(fù)責(zé)人，其表示，公司應(yīng)收賬款占比較高的現(xiàn)象屬于行業(yè)慣例，為民營醫(yī)院提供大型設(shè)備的企業(yè)通常都會(huì)采用類似的銷售模式，而且公司過往壞賬率極低；未來隨著公司知名度的提高以及公立醫(yī)院等客戶的開拓，應(yīng)收賬款占比將逐漸下降。
進(jìn)口替代空間大
國家衛(wèi)健委和中國醫(yī)學(xué)裝備協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)2013年至2017年核磁共振設(shè)備（MRI）市場(chǎng)保有量從4376臺(tái)增長到8287臺(tái)，年復(fù)合增長率達(dá)到17.31%。隨著裝機(jī)量的增加，我國每百萬人口MRI擁有量由2013年的3.3臺(tái)增加到2017年的6.2臺(tái)。即便如此，與歐美發(fā)達(dá)國家每百萬人口MRI擁有量30-40臺(tái)相比，我國人均擁有量仍明顯偏低，還有顯著的上升空間。
2018年10月29日，國家衛(wèi)健委頒布《關(guān)于發(fā)布2018-2020年大型醫(yī)用設(shè)備配置規(guī)劃的通知》，提出到2020年底，全國規(guī)劃配置大型醫(yī)用設(shè)備22548臺(tái)，其中新增10097臺(tái)，分3年實(shí)施。其中，1.5T及以上超導(dǎo)核磁共振設(shè)備，未來近三年內(nèi)國內(nèi)新增臺(tái)數(shù)為4451臺(tái)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這一新增配置速度將遠(yuǎn)超過往年度，對(duì)行業(yè)將意味著上百億元的市場(chǎng)空間。
不僅如此，這百億市場(chǎng)“蛋糕”有望更偏向于國產(chǎn)企業(yè)。2018年8月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2018年下半年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知》，明確提出推進(jìn)醫(yī)療器械國產(chǎn)化，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)用推廣。近年來，包括四川、遼寧、浙江、廣州等多個(gè)省市地方政府也出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)優(yōu)先配置國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品。
2016年，發(fā)改委會(huì)同人社部、財(cái)政部等幾部門發(fā)布《推進(jìn)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革的意見》，明確指出，公立醫(yī)院要降低大型醫(yī)用設(shè)備檢查治療和檢驗(yàn)等價(jià)格。分析指出，這一政策的推進(jìn)也將倒逼公立醫(yī)院加大對(duì)國產(chǎn)設(shè)備的采購力度，帶動(dòng)服務(wù)價(jià)格的下降。
中信建投研報(bào)表示，在進(jìn)口替代、分級(jí)診療等國家政策大力支持背景下，以貝斯達(dá)、萬東醫(yī)療等企業(yè)為代表的優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備企業(yè)，通過不斷技術(shù)創(chuàng)新，提升和優(yōu)化產(chǎn)品性能，市場(chǎng)占有率逐年增長，已成為磁共振成像系統(tǒng)等大型醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備進(jìn)口替代的中堅(jiān)力量。
