9年前，謝風(fēng)華曾寫過一本書，叫作《市值管理》，主題是“市值決定公司命運(yùn)”。9年后，“市值管理”卻決定了他的命運(yùn)。

　　日前，證監(jiān)會(huì)通報(bào)，蝶彩資管及其實(shí)控人謝風(fēng)華與恒康醫(yī)療實(shí)控人闕文彬借“市值管理”之名行操縱股價(jià)之實(shí)，除對(duì)蝶彩資管、謝風(fēng)華、闕文彬處以逾1.52億元的罰沒款外，還對(duì)謝風(fēng)華給予警告，并采取終身證券市場禁入措施。

　　上述案例是近年查處的新興股價(jià)操縱案例中的典型。2014年，市值管理在A股興起后，上市公司實(shí)控人與私募機(jī)構(gòu)利用信息、資金、倉位等優(yōu)勢，打著“市值管理”的幌子合謀操縱股價(jià)的行為一度盛行。對(duì)此，監(jiān)管層不但加大了打擊力度，還通過完善法律法規(guī)，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管等方式防患于未然。在此背景下，這一新型的股價(jià)操縱手段走向末路。

　　典型案例浮出水面

　　據(jù)披露，闕文彬與蝶彩資管、謝風(fēng)華合謀，利用作為上市公司控股股東及實(shí)控人具有的信息優(yōu)勢，控制恒康醫(yī)療密集發(fā)布利好信息，人為操縱信息披露的內(nèi)容和時(shí)點(diǎn)，未及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露對(duì)恒康醫(yī)療不利的信息，夸大研發(fā)能力，選擇時(shí)點(diǎn)披露已有的重大利好信息，客觀上誤導(dǎo)了投資者，影響了股價(jià)，實(shí)現(xiàn)了闕文彬高價(jià)減持恒康醫(yī)療的目的。

　　上市公司實(shí)控人與私募機(jī)構(gòu)合謀，借“市值管理”之名行操縱股價(jià)之實(shí)，是近年來市場操縱的新型手段，也是證監(jiān)會(huì)去年以來查處的重點(diǎn)。早在2014年，證監(jiān)會(huì)就披露，當(dāng)年1-11月，證監(jiān)會(huì)針對(duì)涉嫌市場操縱行為啟動(dòng)調(diào)查53起，重點(diǎn)查處了以“市值管理”名義相互勾結(jié)、通過上市公司發(fā)布利好信息配合等新型手段操縱股價(jià)的案件。

　　而當(dāng)年的“利用信息優(yōu)勢進(jìn)行股價(jià)操縱”第一案也在去年被披露出來：2014年5月29日至2014年12月9日期間，宏達(dá)新材實(shí)控人朱德洪與上海永邦合謀，利用信息、資金優(yōu)勢操縱股價(jià)。涉案的上海永邦正是一家以“投資二級(jí)市場，幫助上市公司股東進(jìn)行市值管理”為主營業(yè)務(wù)的私募機(jī)構(gòu)。

　　今年以來，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加大了對(duì)上述類型案件的查處力度。4月14日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)調(diào)查2017年專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)第二批共16起案件，堅(jiān)決打擊惡性操縱市場行為。8月4日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了上述案件的進(jìn)展情況，稱已有9起案件進(jìn)入審理程序，相關(guān)工作取得積極進(jìn)展。這其中，在傳統(tǒng)資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢基礎(chǔ)上，濫用信息優(yōu)勢操縱股價(jià)的問題突出。

　　上市公司實(shí)控人勾結(jié)私募機(jī)構(gòu)實(shí)施信息操縱，正是上述股價(jià)操縱行為的集中表現(xiàn)形式之一。例如，某上市公司實(shí)際控制人與私募機(jī)構(gòu)內(nèi)外勾結(jié)，人為操控“增持股份”、“高送轉(zhuǎn)”等信息發(fā)布時(shí)間，雙方共同出資并由私募機(jī)構(gòu)操作200多個(gè)證券賬戶，利用資金優(yōu)勢，采用頻繁對(duì)倒成交、盤中拉抬股價(jià)、快速封漲停等異常交易手法，操縱股價(jià)。