中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）4月9日，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，4月份以來(lái)，面對(duì)外部沖擊導(dǎo)致的全球股市巨大波動(dòng)，包括央行、匯金公司、央企、保險(xiǎn)、社保、上市公司等國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)參與各方，通過(guò)增持回購(gòu)等多種方式協(xié)力為A股市場(chǎng)提供源源不斷的增量資金支持，用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的堅(jiān)定看好。

首先是代表“國(guó)家隊(duì)”的中央?yún)R金公司快速出手。4月7日，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持ETF，未來(lái)將繼續(xù)增持。同日，央行表示將堅(jiān)定支持，并在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。本次中央?yún)R金關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)再度增持A股資產(chǎn)意義重大，一方面為市場(chǎng)帶來(lái)了充實(shí)的增量資金，另一方面其類“平準(zhǔn)基金”作用更突顯了政策決心。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)各路市場(chǎng)化資金也紛紛加碼入場(chǎng)。4月8日，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，優(yōu)化保險(xiǎn)資金比例監(jiān)管政策，加大對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。根據(jù)方正證券研究所金融團(tuán)隊(duì)研究測(cè)算，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)行業(yè)和上市險(xiǎn)企分別最多可增加權(quán)益投資3萬(wàn)億和1.6萬(wàn)億元，帶來(lái)巨大的增量資金。與此同時(shí)，4月7日以來(lái)國(guó)有資本平臺(tái)、上市公司等主體同樣掀起一輪增持回購(gòu)熱潮，且增持回購(gòu)金額均非?？捎^。

燕翔認(rèn)為，國(guó)有資本增持、保險(xiǎn)資金入市、上市公司回購(gòu)等一系列增量資金持續(xù)入場(chǎng)對(duì)于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展有著多方面的積極意義。從中長(zhǎng)期來(lái)看，增量資金耐心資本有利于擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者占比、有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和提振信心、有助于促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新活動(dòng)、有利于培育市場(chǎng)理性投資價(jià)值投資理念、有助于改善上市公司治理結(jié)構(gòu)等。從短期來(lái)看，持續(xù)流入的增量資金為A股市場(chǎng)帶來(lái)了更多活水，既保障了市場(chǎng)的流動(dòng)性支持，更體現(xiàn)了看好中國(guó)資本市場(chǎng)的堅(jiān)定信心。

近年來(lái)國(guó)內(nèi)推動(dòng)增量資金入市相關(guān)政策制度也在不斷完善，鼓勵(lì)耐心資本加大權(quán)益投資的措施紛紛出臺(tái)、不斷落地。2025年1月，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》出臺(tái)，要求公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年增長(zhǎng)10%；大型國(guó)有保險(xiǎn)公司自2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司、社保基金、養(yǎng)老金等全面實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核，降低短期業(yè)績(jī)權(quán)重。

隨著相關(guān)政策措施效果陸續(xù)顯現(xiàn)，燕翔預(yù)計(jì)2025年會(huì)有更多的增量資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。

燕翔認(rèn)為，從基本面角度看，中國(guó)是一個(gè)以內(nèi)需為主導(dǎo)的大國(guó)經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)擁有14億人口，2024年人均GDP達(dá)到了95749元、居民人均可支配收入41314元，是全球最大和最有潛力的消費(fèi)市場(chǎng)，具有巨大增長(zhǎng)空間。在新發(fā)展格局下，中國(guó)的內(nèi)需潛力將進(jìn)一步釋放，2025年春節(jié)檔電影票房創(chuàng)歷史新高即已反映了這一趨勢(shì)，未來(lái)即使外需短期有所波動(dòng)，也不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)前中國(guó)股市估值低、基本面穩(wěn)健向好、增量資金持續(xù)流入，投資價(jià)值異常突出。