中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊 林倩）興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯11月15日在興業(yè)證券2023年度投資策略會(huì)上表示，A股最差的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，后期是盈利和經(jīng)濟(jì)修復(fù)的過(guò)程，從資金鏈角度看，明年A股市場(chǎng)資金鏈有望迎來(lái)回暖。

　　“今年市場(chǎng)本身并不缺錢，一直處在邊際寬松中，主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好劇烈收縮導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)�！睆垎�堯指出，今年公募基金發(fā)行比過(guò)去幾年有明顯放緩，明年公募基金發(fā)行有望回暖，從資金鏈微觀流動(dòng)性角度來(lái)說(shuō)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成支撐，且有望帶動(dòng)市場(chǎng)走出存量博弈的格局。

　　估值方面，張啟堯表示，如果從當(dāng)前市場(chǎng)位置、估值分位數(shù)、股債性價(jià)比角度來(lái)說(shuō)，是一個(gè)相對(duì)高性價(jià)比的區(qū)間。不管是從估值還是股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前都可以說(shuō)是中長(zhǎng)期權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比相對(duì)比較高的時(shí)候。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，海內(nèi)外因素已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前點(diǎn)位有了充分反映，明年流動(dòng)性、微觀流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)盈利或外部條件，都有望迎來(lái)邊際回暖，對(duì)市場(chǎng)可以更樂(lè)觀一點(diǎn)。

　　“明年對(duì)于結(jié)構(gòu)上的把握是尤其關(guān)鍵的，傾向于把政策作為行業(yè)配置的核心�！睆垎�堯如此指出。

　　從配置結(jié)構(gòu)上來(lái)看，張啟堯認(rèn)為要圍繞成長(zhǎng)和硬科技等順應(yīng)時(shí)代需要的大方向來(lái)配置，一是強(qiáng)者恒強(qiáng)主線下，新能源、軍工、半導(dǎo)體設(shè)備材料等行業(yè)；二是有望底部反轉(zhuǎn)的板塊，包括信創(chuàng)和醫(yī)藥板塊；三是大板塊主線，更加看好科創(chuàng)板的結(jié)構(gòu)性行情。