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　　【葛瑋】：尊敬的歐陽(yáng)澤華副主席、季曉南主席、郝如玉主任，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，女士們、先生們，大家下午好！

　　今天，第二十屆中國(guó)證券報(bào)上市公司金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高峰論壇在天府之國(guó)舉辦，我謹(jǐn)代表中國(guó)財(cái)富傳媒集團(tuán)和中國(guó)證券報(bào)向所有與會(huì)嘉賓表示熱烈歡迎，向獲獎(jiǎng)的企業(yè)表示誠(chéng)摯祝賀，向獲獎(jiǎng)的企業(yè)家和業(yè)界精英致以崇高敬意！

　　1999年《證券法》正式實(shí)施，掀開(kāi)了我國(guó)證券市場(chǎng)嶄新一頁(yè)。在此背景下，中國(guó)證券報(bào)上市公司金牛獎(jiǎng)的前身——“中證·亞商中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)應(yīng)運(yùn)而生。自2008年起，活動(dòng)更名未上市公司“金牛百?gòu)?qiáng)”評(píng)選。

　　二十年風(fēng)云際會(huì)，我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，經(jīng)歷了從小到大、從無(wú)序到有序，上市公司規(guī)模由1999年的1000家左右增長(zhǎng)到目前的3580多家，涌現(xiàn)了一批治理規(guī)范、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、積極回報(bào)股東回報(bào)社會(huì)的優(yōu)秀企業(yè)。金牛獎(jiǎng)見(jiàn)證了資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程，記錄了許多上市公司在證券市場(chǎng)上的不凡表現(xiàn)。

　　2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，有些困難挑戰(zhàn)迎面而來(lái)。上市公司作為中國(guó)企業(yè)中的優(yōu)秀群體，經(jīng)受了考驗(yàn)，今天將要揭曉的“金牛上市公司百?gòu)?qiáng)”就是其中的佼佼者。2018年，上市公司金牛獎(jiǎng)進(jìn)入第二十個(gè)年頭。我們放寬視野，特別設(shè)立了“中國(guó)上市公司金牛卓越貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”，用以表彰二十年來(lái)上市公司中表現(xiàn)突出的帶頭人；增設(shè)了“中國(guó)上市公司金牛基業(yè)長(zhǎng)青獎(jiǎng)”，用以表彰二十年來(lái)上市公司中表現(xiàn)突出的企業(yè)。

　　回顧二十年上市公司金牛獎(jiǎng)走過(guò)的路，解析獲獎(jiǎng)企業(yè)的基因密碼，可以獲得一些重要啟示。

　　立足市場(chǎng)是成長(zhǎng)壯大的根基。改革開(kāi)放激發(fā)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力，創(chuàng)造出舉世矚目的巨大市場(chǎng)。二十年來(lái)，金牛獎(jiǎng)上市公司把握市場(chǎng)機(jī)遇，順應(yīng)市場(chǎng)變化，從市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)商機(jī)，壯大業(yè)務(wù)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的紅利。我國(guó)市場(chǎng)無(wú)限廣闊，結(jié)構(gòu)豐富，上市公司抓準(zhǔn)了客戶需求，適應(yīng)市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、創(chuàng)造價(jià)值，滿足不同消費(fèi)層次需要，增加市場(chǎng)占有率，就會(huì)有大發(fā)展，甚至成為行業(yè)翹楚。從多年前金牛獎(jiǎng)企業(yè)中房地產(chǎn)、汽車(chē)、能源行業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，到今年金牛獎(jiǎng)企業(yè)中，生物醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的公司獨(dú)占鰲頭，新材料、環(huán)保、高端制造領(lǐng)域占據(jù)相當(dāng)大的比重，都顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展背后的市場(chǎng)力量。改革開(kāi)放40年，社會(huì)財(cái)富顯著增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民人均收入正向3萬(wàn)元邁進(jìn)。消費(fèi)不斷升級(jí)，并呈現(xiàn)排浪式特點(diǎn)。上市公司善于把握消費(fèi)新趨勢(shì)，從市場(chǎng)獲得發(fā)展源泉，帶來(lái)了資本市場(chǎng)的板塊輪動(dòng)和各類企業(yè)的漲落起伏。始終立足市場(chǎng)，以客戶為導(dǎo)向，開(kāi)發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)、滿足不同人群需要的產(chǎn)品，才能立于不敗之地。

　　持續(xù)專注是基業(yè)長(zhǎng)青的關(guān)鍵。對(duì)二十年來(lái)的金牛獎(jiǎng)上市公司進(jìn)行數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)：主營(yíng)業(yè)務(wù)單一的企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)超過(guò)5項(xiàng)的企業(yè)，無(wú)論是總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，還是投入資本回報(bào)率和股東回報(bào)率，都有很大優(yōu)勢(shì)。貴州茅臺(tái)、格力電器、云南白藥、萬(wàn)科A等明星企業(yè)，都有超過(guò)30倍收益；他們堅(jiān)持在各自領(lǐng)域?qū)Ｐ慕?jīng)營(yíng)主業(yè)，深耕細(xì)作，獲得了投資者的認(rèn)可。二十年間，上市公司中也不乏炒房、炒股、炒礦、炒林、炒幣的。截止今年上半年A股的3580多家上市公司中，持有投資性房地產(chǎn)的就有1656家，占比46%。短期來(lái)看，追求眼前資產(chǎn)價(jià)格上漲或許能獲取一定的投資收益；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，頻繁變換主體業(yè)務(wù)，可能會(huì)讓企業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。專注主業(yè)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，搶占市場(chǎng)份額，做到在競(jìng)爭(zhēng)中不可替代，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展。

　　創(chuàng)新變革是崛起騰飛的動(dòng)力。金牛獎(jiǎng)上市公司的研究能夠發(fā)現(xiàn)，把握社會(huì)需求變化，緊跟經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)，開(kāi)拓創(chuàng)新，企業(yè)將保持蓬勃生機(jī)。二十年來(lái)，居于領(lǐng)先的上市公司前20強(qiáng)中，企業(yè)的研發(fā)支出占收入比重持續(xù)擴(kuò)大，研發(fā)支出接近20%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，遠(yuǎn)高于A股上市公司平均水平。企業(yè)發(fā)展正在從生產(chǎn)要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。近年來(lái)，科技類上市公司異軍突起，表明市場(chǎng)對(duì)于上市公司的創(chuàng)新關(guān)注度越來(lái)越高。越來(lái)越多的金牛獎(jiǎng)上市公司，正在增強(qiáng)企業(yè)自身的創(chuàng)新能力，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新以及商業(yè)模式創(chuàng)新。緊跟時(shí)代步伐，持續(xù)創(chuàng)新，不斷變革，企業(yè)才能百煉成鋼。

　　練好內(nèi)功是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的法寶。金牛獎(jiǎng)企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)內(nèi)功是生存之本，內(nèi)功有多深，企業(yè)就有多久。二十年來(lái)，資本市場(chǎng)經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)、美國(guó)次貸危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)等一系列黑天鵝事件，也迎來(lái)加入WTO、成功舉辦奧運(yùn)的激情時(shí)刻。經(jīng)濟(jì)環(huán)境既有蕭條低迷時(shí)候，也有繁榮發(fā)展時(shí)期，企業(yè)時(shí)刻處于一定的周期性波動(dòng)中。再嚴(yán)峻的形勢(shì)，也有企業(yè)逆勢(shì)而上；再優(yōu)越的環(huán)境，也有企業(yè)衰落破產(chǎn)。隨波逐流還是逆勢(shì)增長(zhǎng)，根本上取決于企業(yè)的自身綜合素質(zhì)。二十年來(lái)，金牛獎(jiǎng)企業(yè)大浪淘沙，有的步伐穩(wěn)健，永立潮頭，有的舉措失當(dāng)，江河日下。對(duì)單個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)永遠(yuǎn)沒(méi)有飽和的時(shí)候，增強(qiáng)信心，練好內(nèi)功，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，才能穿越“?！薄靶堋钡姆骞?。

　　中國(guó)證券報(bào)以“可信賴的投資顧問(wèn)”為已任，通過(guò)大量的一線調(diào)研和新聞報(bào)道，為投資者挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司。以嚴(yán)謹(jǐn)、客觀、科學(xué)、透明的評(píng)價(jià)體系，打造資本市場(chǎng)權(quán)威、公正的上市公司金牛獎(jiǎng)。我們通過(guò)不斷完善評(píng)價(jià)指標(biāo)體系對(duì)上市公司進(jìn)行檢閱，力求從整體價(jià)值上進(jìn)行綜合評(píng)估。從評(píng)委會(huì)繪制的金牛百?gòu)?qiáng)指數(shù)運(yùn)行軌跡來(lái)看，中證百?gòu)?qiáng)公司的波動(dòng)性、成長(zhǎng)性均顯著優(yōu)于同期的市場(chǎng)主要指數(shù)，這也說(shuō)明上市公司金牛獎(jiǎng)的含金量，說(shuō)明評(píng)價(jià)體系的科學(xué)、合理。

　　“行者常至，為者常成”。中國(guó)證券報(bào)將攜手陪伴越來(lái)越多的金牛上市公司道前行為，為我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

　　謝謝大家！

　　中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)劉尚希演講。

　　【劉尚?！浚鹤鹁吹母魑活I(lǐng)導(dǎo)、各位專家、各位企業(yè)家，大家下午好！首先祝賀第二十屆中國(guó)上市公司金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高峰論壇召開(kāi)，頒金牛獎(jiǎng)，很顯然來(lái)的都是牛人，都是業(yè)界精英，中國(guó)證券業(yè)的發(fā)展走勢(shì)跟在座各位密切相關(guān)，感謝大會(huì)給我發(fā)言的機(jī)會(huì)，讓我在這里講講怎么改善預(yù)期，從財(cái)政政策方面談?wù)勎业臏\見(jiàn)。

　　大家對(duì)財(cái)政政策都很關(guān)注，財(cái)政政策對(duì)預(yù)期的改善也有積極作用，但是怎么樣讓財(cái)政政策更加積極有效地改善預(yù)期呢？這恐怕要突破傳統(tǒng)思維，立足于當(dāng)下的新形勢(shì)、新特點(diǎn)，由于時(shí)間關(guān)系，我不能展開(kāi)講，還是回到PPT上。

　　我想講幾個(gè)問(wèn)題：

　　第一、如何觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行政策選擇。觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，各有各的方法，現(xiàn)在流行的傳統(tǒng)方法就是“三駕馬車(chē)”分析方法，我們看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總是會(huì)看投資、消費(fèi)、進(jìn)出口指標(biāo)的變化，其實(shí)也就是看經(jīng)濟(jì)增速、價(jià)格、投資回報(bào)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，從宏觀角度來(lái)看，傳統(tǒng)“三駕馬車(chē)”分析框架我認(rèn)為已經(jīng)不合時(shí)宜，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在面臨的經(jīng)濟(jì)形態(tài)跟過(guò)去比已經(jīng)不一樣了，它的基本特征就是不確定性。不確定性這個(gè)概念在全球廣泛使用，其實(shí)也反映出這種不確定性特征不僅在國(guó)內(nèi)，而且在全球呈現(xiàn)出來(lái)，而傳統(tǒng)“三駕馬車(chē)”的分析框架恰恰就是以確定性的思維為框架的，盡管凱恩斯的理論對(duì)不確定性、對(duì)預(yù)期也做了大量分析，但是在他的分析框架中，不確定性以及預(yù)期都是一個(gè)外生變量，所以凱恩斯的分析盡管說(shuō)到了預(yù)期，說(shuō)到了不確定性，但并沒(méi)有把它納入分析框架中，在凱恩斯的視野中，不確定性只是當(dāng)做一種偶然性來(lái)對(duì)待，預(yù)期也是談的心理預(yù)期。“三駕馬車(chē)”分析框架在一定程度上是危機(jī)決策理論，而不是風(fēng)險(xiǎn)決策理論，現(xiàn)在由不確定性基本特征所呈現(xiàn)出來(lái)的整個(gè)社會(huì)的特征其實(shí)就是金融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)，這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，無(wú)時(shí)不有，不僅在市場(chǎng)層面，也呈現(xiàn)在社會(huì)層面。所以我們現(xiàn)在更需要風(fēng)險(xiǎn)決策理論。由于時(shí)間關(guān)系，我不能展開(kāi)講。

　　傳統(tǒng)“三駕馬車(chē)”的分析框架不相適應(yīng)了，代之以什么分析框架呢？我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)用公共風(fēng)險(xiǎn)的分析框架，用公共風(fēng)險(xiǎn)去決定宏觀政策，宏觀政策的制定、調(diào)整、完善依據(jù)的是什么？其實(shí)依據(jù)的就是公共風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)在現(xiàn)實(shí)生活中體現(xiàn)得越來(lái)越鮮明，我們已經(jīng)感受到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，比如金融風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)等等，這些風(fēng)險(xiǎn)都在引導(dǎo)宏觀的決策，再調(diào)整我們的政策。人類系統(tǒng)已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)時(shí)期，不確定性不是一種偶然性，而是一種內(nèi)省特征，或者說(shuō)我們這個(gè)世界的本質(zhì)就是不確定性的，量子力學(xué)已經(jīng)推翻了牛頓經(jīng)典力學(xué)對(duì)世界本質(zhì)的認(rèn)識(shí)，牛頓經(jīng)典力學(xué)認(rèn)為這個(gè)世界的本質(zhì)是確定性的，而量子力學(xué)認(rèn)為這個(gè)世界的本質(zhì)是不確定性的，從這一點(diǎn)來(lái)看，不確定性是一種內(nèi)生特征。觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，看待系統(tǒng)變化，制定改革政策，需要一種新的認(rèn)識(shí)論也，就是說(shuō)要從確定性認(rèn)知轉(zhuǎn)變到不確定性認(rèn)知。我們過(guò)去認(rèn)為客觀世界是確定性的，是有規(guī)律可循的，但我們都知道未來(lái)是不確定的，這個(gè)判斷僅僅是基于我們認(rèn)識(shí)不到位，我們對(duì)未來(lái)的認(rèn)識(shí)是不確定的，其實(shí)這僅僅是從認(rèn)識(shí)論上來(lái)看一種主觀的不確定性。而自然科學(xué)的發(fā)展卻揭示了不僅我們的主觀認(rèn)識(shí)存在不確定性，這個(gè)客觀世界本身就是不確定的，所有我們不能單純從認(rèn)識(shí)的角度談不確定性，要更多的從客觀世界賴看待不確定性。

　　從這一點(diǎn)來(lái)看，現(xiàn)在宏觀政策的制定，思維方式、分析方法、分析框架都需要進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)然，這里面蘊(yùn)含著內(nèi)在技術(shù)的變化，也就是認(rèn)識(shí)論的變化。

　　第二，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的基本特征，從不確定性的視角來(lái)觀察當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的基本特征是什么，其實(shí)就是變數(shù)太多，難以預(yù)期，所以中央政治局會(huì)議上用了一個(gè)新的表述，叫做“穩(wěn)中有變”，這個(gè)新的表述我認(rèn)為就是一個(gè)新的判斷，包含著深刻的含義，這個(gè)“變”不是一個(gè)變數(shù)，而是有很多變數(shù)，也就是有很多不確定性，我們難以穩(wěn)定預(yù)期，所以中央提出“六穩(wěn)”，落腳點(diǎn)也落在最后，即穩(wěn)預(yù)期。如果預(yù)期不穩(wěn)，投資也好，消費(fèi)也好，進(jìn)出口也好，都難穩(wěn)，就業(yè)、金融恐怕也難穩(wěn)，因?yàn)槿说男袨槭腔陬A(yù)期，有什么樣的預(yù)期就有什么樣的行為，有什么樣的行為就有什么樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，有什么樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就有什么樣的財(cái)務(wù)指標(biāo)，就有什么樣的宏觀指標(biāo)，所以預(yù)期在當(dāng)前是最重要的。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的不確定性擴(kuò)大了，為什么會(huì)呈現(xiàn)這么一種狀況？市場(chǎng)本身就有不確定性，比如說(shuō)價(jià)格在波動(dòng)，投資有可能失敗，這種市場(chǎng)層面的不確定性是正常的，總是存在，而且恰恰就是市場(chǎng)內(nèi)部的不確定性，才引發(fā)了競(jìng)爭(zhēng)，如果一切都是確定的，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制就不會(huì)存在。但問(wèn)題是現(xiàn)在的不確定性已經(jīng)溢出了市場(chǎng)，這就要從我們國(guó)家整體來(lái)觀察，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，社會(huì)也在轉(zhuǎn)型，我們國(guó)家的發(fā)展已經(jīng)到了一個(gè)新的階段，社會(huì)的主要矛盾發(fā)生了變化，我們對(duì)生態(tài)環(huán)境的約束越來(lái)越緊，對(duì)資源的約束也越來(lái)越緊，新舊動(dòng)輪正在轉(zhuǎn)換之中，這個(gè)轉(zhuǎn)換的過(guò)程也充滿了不確定性，新要素、舊要素的組合本身就是從不確定性到確定性的過(guò)程。

　　還有內(nèi)外因素的疊加，就說(shuō)外部因素，中國(guó)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，隨著經(jīng)濟(jì)體量越來(lái)越大，樹(shù)大招風(fēng)，所以由外部引發(fā)的不確定性也在日益增加。內(nèi)外不確定性因素的疊加，增大了整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不確定性，再加上現(xiàn)在的改革我認(rèn)為是存在滯后的，跟風(fēng)險(xiǎn)相比，風(fēng)險(xiǎn)在不斷增加、擴(kuò)大，但體制機(jī)制的改革卻沒(méi)有及時(shí)跟上。比如說(shuō)在國(guó)企與民企的關(guān)系問(wèn)題上，大家都知道，出現(xiàn)了一些不和諧的聲音，認(rèn)為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)退場(chǎng)，以至于對(duì)民營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)投資在本來(lái)不確定性的環(huán)境下帶來(lái)了更大的不確定性，這對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)帶來(lái)了深刻的影響，我們現(xiàn)在所有談的不確定性不僅僅是市場(chǎng)層面的，不只是商品價(jià)格、資產(chǎn)價(jià)格，而是整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的特征，所以我們才有一個(gè)結(jié)論，這個(gè)社會(huì)已經(jīng)到了風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的新時(shí)期。

　　第三，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在哪里？宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)受于公共風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)別于個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)主體面臨的各種各樣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都受于個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)人、每個(gè)家庭在日常生活中面臨的很多風(fēng)險(xiǎn)都受于個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，面臨個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，如果我們的制度變遷不及時(shí)，政策不到位，制度不完善，就會(huì)同時(shí)面臨著各種各樣的公共風(fēng)險(xiǎn)，而公共風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)、家庭、個(gè)人無(wú)法應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，所以公共風(fēng)險(xiǎn)是必須要政府來(lái)防范化解的，這是政府的責(zé)任。宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)顯然受于公共風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為至少表現(xiàn)在這么幾個(gè)方面：

　　首先是經(jīng)濟(jì)增速下行壓力已經(jīng)變大了，從今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，前高后低，從財(cái)政收入增長(zhǎng)來(lái)看，上半年增長(zhǎng)很快，到10月份已經(jīng)變成負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增速下行只是一個(gè)結(jié)果，產(chǎn)生這個(gè)結(jié)果的成因是供給與需求之間的脫節(jié)。我們?cè)?jīng)判斷供需脫節(jié)矛盾的主要方面是在供給側(cè)，實(shí)際上是現(xiàn)在供給的質(zhì)量不高，所需要的高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)還不夠多，我們解決了有和無(wú)的問(wèn)題，但還沒(méi)有真正解決差和好的問(wèn)題，可以說(shuō)現(xiàn)在應(yīng)有盡有，但是質(zhì)量還不夠好，這在一定程度上會(huì)抑制需求，我們現(xiàn)在說(shuō)到擴(kuò)大內(nèi)需，如果沒(méi)有好的商品，沒(méi)有好的服務(wù)，需求只會(huì)外流。所以現(xiàn)在來(lái)看，所謂需求不足，其實(shí)它與供給密切相關(guān)，從日常生活中的購(gòu)買(mǎi)行為大體就可以判斷。所以現(xiàn)在的供需脫節(jié)我認(rèn)為矛盾的主要方面依然還是在供給方面，所以中央精準(zhǔn)判斷出我們要轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，我認(rèn)為這是非常正確的，沒(méi)有高質(zhì)量的發(fā)展，供需之間的匹配是不可能實(shí)現(xiàn)的，我們?cè)僭趺慈U(kuò)大內(nèi)需可能也不管用。

　　還有金融、地方債與房地產(chǎn)三角關(guān)聯(lián)，這種三角關(guān)系是相互影響的，也可以說(shuō)是金融風(fēng)險(xiǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相互疊加，也是可以相互穿透、相互轉(zhuǎn)化的，它并不是孤立的一種狀態(tài)。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)也就是公共風(fēng)險(xiǎn)，要把握當(dāng)下的風(fēng)險(xiǎn)特征，風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)界的，不僅國(guó)際之間沒(méi)有界線，在行業(yè)領(lǐng)域之間也沒(méi)有界線。今天可能表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)，明天可能就表現(xiàn)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、金融的風(fēng)險(xiǎn)也如此。所以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)的把握我們要有新的認(rèn)識(shí)。

　　還有當(dāng)前的高杠桿、高成本帶來(lái)的脆弱性，整個(gè)經(jīng)濟(jì)一是杠桿率高，二是成本高，杠桿率高的成因非常復(fù)雜，成本高也與發(fā)展階段相關(guān)聯(lián)，環(huán)境成本、養(yǎng)老成本都會(huì)加在企業(yè)身上，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本。我們發(fā)展到這個(gè)階段了，人均GDP已經(jīng)超過(guò)8000美元，這個(gè)階段的成本自然會(huì)上升，高質(zhì)量同時(shí)意味著高成本，高質(zhì)量和高成本是對(duì)應(yīng)的，我們不可能是高質(zhì)量、低成本的，但高質(zhì)量必須帶來(lái)高附加值，高質(zhì)量帶來(lái)高附加值自然就可以對(duì)沖高成本。但問(wèn)題是高成本先來(lái)的，而高附加值還沒(méi)來(lái)，因?yàn)槲覀冞€沒(méi)有做到高質(zhì)量，這樣的話風(fēng)險(xiǎn)就加大了，當(dāng)前的債務(wù)依賴也是我們面臨的一個(gè)大問(wèn)題，債務(wù)依賴不僅表現(xiàn)在企業(yè)，也表現(xiàn)在政府，表現(xiàn)在家庭。舉債在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下是不可避免的，關(guān)鍵是度的把握，再還有速度的把握，從杠桿率來(lái)看，實(shí)際上已經(jīng)偏高了，但有人講家庭的杠桿率還不高，政府杠桿率也不高，所以我們可以通過(guò)加政府杠桿、家庭的杠桿來(lái)轉(zhuǎn)移企業(yè)的杠桿。我認(rèn)為這種辦法是拆東墻補(bǔ)西墻，而且現(xiàn)在政府的杠桿、政府的杠桿都是在快速上升的，尤其是對(duì)政府的杠桿不能只看表面數(shù)據(jù)，還要看其背后，因?yàn)楝F(xiàn)在的統(tǒng)計(jì)是不完整的，有些數(shù)字沒(méi)有統(tǒng)計(jì)在里面。

　　還有關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)衍生出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這里不多說(shuō)。這些風(fēng)險(xiǎn)之下產(chǎn)生了預(yù)期迷茫的風(fēng)險(xiǎn)，好比在大霧之中開(kāi)車(chē)，車(chē)不能動(dòng)彈了，不知道怎么走，路在哪兒也不清楚，找不著方向感，這樣一來(lái)經(jīng)濟(jì)自然會(huì)出現(xiàn)下滑。前面講的這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)落到預(yù)期迷茫風(fēng)險(xiǎn)上，所以解決當(dāng)前的問(wèn)題關(guān)鍵得抓住怎么樣改善預(yù)期，只有抓住這個(gè)要害，才能化解我們面臨的不同層面的、各個(gè)領(lǐng)域的、各種各樣內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)，所以預(yù)期是最最重要的。

　　怎么改善預(yù)期呢？從財(cái)政政策的角度該如何調(diào)整完善？我簡(jiǎn)單談?wù)劊?/p>

　　首先要更加積極有效，財(cái)政政策怎么樣更加積極有效？不是依照傳統(tǒng)“三駕馬車(chē)”的分析思路，提高赤字率，更多發(fā)債，這種方式在98年、08年都干過(guò)了，在過(guò)去是有效的，但在當(dāng)前的新形勢(shì)下，在新的階段、新的時(shí)代，面臨著新的問(wèn)題，再用過(guò)去的老辦法，我認(rèn)為是行不通的。積極的財(cái)政政策怎么制定呢？我認(rèn)為就像剛才談到的，從“三駕馬車(chē)”分析框架中跳出來(lái)，我們要在公共風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡之中制定、調(diào)整和完善財(cái)政政策，要直接從風(fēng)險(xiǎn)入手，把不確定性納入分析框架之中，只有這樣，我們制定的更加積極的財(cái)政政策才會(huì)更加積極有效。更加具體來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為就是這個(gè)政策要有前瞻性，保持一定的支出強(qiáng)大，同時(shí)加大減稅力度?？倳?shū)記在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上也談到了，要實(shí)質(zhì)性的減稅，要實(shí)質(zhì)性的降費(fèi)。更加有效也就是要穩(wěn)定預(yù)期，只有穩(wěn)定預(yù)期，才能創(chuàng)新供給，才能激發(fā)需求，這是前提條件，沒(méi)有這個(gè)前提條件，其他一切都談不上。

　　所以財(cái)政政策從本質(zhì)上說(shuō)就是注入確定性，就像央行注入流動(dòng)性一樣，財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)是注入確定性，要穩(wěn)住大局，使我們面臨的公共風(fēng)險(xiǎn)最小化，讓不確定性收斂到市場(chǎng)之內(nèi)，我們現(xiàn)在的不確定性已經(jīng)漫出了市場(chǎng)，全社會(huì)充滿不確定性，我們要讓這種不確定性慢慢收斂，收斂到市場(chǎng)之內(nèi)，這樣才是正常狀態(tài)。

　　財(cái)政政策創(chuàng)新要從三個(gè)方面：

　　一是從總量性政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性政策，結(jié)構(gòu)性政策怎么抓？首先是營(yíng)商環(huán)境，我們的營(yíng)商環(huán)境在世界銀行的排名，從2017年的78位提升到今年的46位，幅度之大世界少有，但同時(shí)也要看到世界銀行對(duì)中國(guó)營(yíng)商環(huán)境的排名樣本是上海和北京，而上海和北京是最大的城市，也可以說(shuō)是營(yíng)商環(huán)境方面走在前面的城市，所以這個(gè)排名的提升從大城市是說(shuō)得過(guò)去的，但全國(guó)各個(gè)地方并不平衡，我們還有很大潛力。營(yíng)商環(huán)境有十個(gè)評(píng)估指標(biāo)，很多指標(biāo)發(fā)生了變化，但也有很多評(píng)估指標(biāo)變化不是太明顯，怎么樣進(jìn)一步改善營(yíng)商環(huán)境也應(yīng)當(dāng)擺在首位，這與財(cái)政政策密切相關(guān)。營(yíng)商環(huán)境中有一個(gè)指標(biāo)就是納稅，這項(xiàng)指標(biāo)在全球的排位，從單項(xiàng)指標(biāo)看我們并不考前，而是在一百位之后，說(shuō)明在這些方面還有很大的改進(jìn)空間。

　　二是穩(wěn)住就業(yè)，我認(rèn)為就業(yè)應(yīng)當(dāng)是財(cái)政政策發(fā)力的著重點(diǎn)，只有就業(yè)穩(wěn)住了，才能穩(wěn)住人心，才能穩(wěn)住收入，才能穩(wěn)住消費(fèi)，才能穩(wěn)住投資。我認(rèn)為就業(yè)當(dāng)前面臨著結(jié)構(gòu)性的矛盾和問(wèn)題，就業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾越來(lái)越突出，比如我們?cè)谡{(diào)研中發(fā)現(xiàn)制造業(yè)招工越來(lái)越難，招技術(shù)工人、熟練工人更是難上加難，而差不多八百萬(wàn)大學(xué)生的就業(yè)反而出現(xiàn)了難題，教育部對(duì)各個(gè)高校進(jìn)行考核，就業(yè)是一個(gè)重要指標(biāo)，這就說(shuō)明我們的教育結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)是不完全匹配的。從這一點(diǎn)來(lái)看，就業(yè)不僅僅是眼前的就業(yè)崗位，還有勞動(dòng)力供給，這方面還有大量的文章要作，由于時(shí)間關(guān)系不展開(kāi)說(shuō)。

　　三是結(jié)構(gòu)性改變。當(dāng)前的財(cái)政政策應(yīng)該是跟結(jié)構(gòu)性改革相匹配的財(cái)政政策，不是孤零零的財(cái)政政策，不是簡(jiǎn)單的增加赤字、擴(kuò)大債務(wù)的財(cái)政政策，必須指向結(jié)構(gòu)性改革，脫離改革，談財(cái)政政策我認(rèn)為不會(huì)真正有效。從經(jīng)濟(jì)性政策到綜合性政策，要從機(jī)械投資、公共服務(wù)、人力資本積累等方面同時(shí)發(fā)力，機(jī)械投資要跳出傳統(tǒng)土木工程建設(shè)的老框架、老觀念，現(xiàn)在要搞智慧設(shè)施，萬(wàn)物互聯(lián)，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施要升級(jí)，要打造更多智慧性基礎(chǔ)設(shè)施。公共服務(wù)也要擴(kuò)大，提高質(zhì)量，要有更多體驗(yàn)式公共服務(wù)。人力資本積累就是要讓財(cái)政政策在提高公民素質(zhì)、勞動(dòng)能力、勞動(dòng)技巧方面發(fā)揮更大作用，公共服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)化為能力的提升，而不僅僅是福利的享受。從相機(jī)性政策到確定性政策，要注入確定性，實(shí)際上就是注入注重公共風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，過(guò)去的相機(jī)性政策，所謂逆周期政策恰恰是造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要原因，相機(jī)決策適用于危機(jī)管理，而不適用于風(fēng)險(xiǎn)管理，這是我的看法。

　　財(cái)政政策的效果體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是公共風(fēng)險(xiǎn)的收斂短期要改善，長(zhǎng)期要穩(wěn)定。二是預(yù)期要改善，預(yù)期包括市場(chǎng)預(yù)期、社會(huì)預(yù)期，我認(rèn)為要通過(guò)政策協(xié)調(diào)和改革的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，幾個(gè)方面結(jié)合起來(lái)，尤其是政策協(xié)調(diào)，部門(mén)之間的政策協(xié)調(diào)，紡織部門(mén)政策不協(xié)調(diào)以及部門(mén)政策疊加造成風(fēng)險(xiǎn)，這是當(dāng)前需要解決的一個(gè)大問(wèn)題，我們一直在說(shuō)要防止處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)有些風(fēng)險(xiǎn)恰恰是政策不協(xié)調(diào)造成的。三是供給質(zhì)量要提高，要促進(jìn)新的供求耦合，而不是簡(jiǎn)單供求平衡，供求之間應(yīng)當(dāng)是非平衡態(tài)，在非平衡態(tài)中應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)供求之間的耦合，這樣很自然包含供求結(jié)構(gòu)的耦合。四是民生改善，促進(jìn)人力資本的積累，質(zhì)量更高，更加平等，這有助于改善我們的收入分配，防止貧富差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　我就講這么多。謝謝大家！

　　中國(guó)上市公司金牛卓越貢獻(xiàn)獎(jiǎng)的得主郁亮感言：

　　【郁亮】：首先非常感謝中國(guó)證券報(bào)將這個(gè)重要的獎(jiǎng)項(xiàng)給我，作為中國(guó)證券市場(chǎng)最早一批參與者，能得到這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，不僅是給我個(gè)人的榮譽(yù)，也是對(duì)整個(gè)公司的肯定。

　　萬(wàn)科一直相信一句話，這句話是張瑞敏先生說(shuō)的——沒(méi)有成功的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)。如果沒(méi)有改革開(kāi)放，中國(guó)證券市場(chǎng)一定不會(huì)有今天的萬(wàn)科，萬(wàn)科作為中國(guó)第一批上市公司，能走到今天，我們看到了中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)一個(gè)中國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展中的巨大作用。評(píng)價(jià)證券市場(chǎng)好與壞，不能只看指數(shù)的高和低，要從過(guò)去來(lái)看，萬(wàn)科從這么小的公司成長(zhǎng)為世界500強(qiáng)，如果離開(kāi)了中國(guó)證券市場(chǎng)的助力，我們一定不會(huì)有今天的成就。

　　同時(shí)也感謝中國(guó)證券報(bào)連續(xù)二十年舉辦這樣的活動(dòng)，你們的表彰是對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)參與者的肯定，讓這批參與者在不確定的環(huán)境下知道方向在哪里，給了我們?cè)诿悦Ｖ袌?jiān)持下去的勇氣。非常感謝中國(guó)證券報(bào)給了我們這個(gè)中國(guó)證券市場(chǎng)參與者積極向上力量的肯定。萬(wàn)科作為中國(guó)第一批上市公司到現(xiàn)在，我們希望跟中國(guó)證券報(bào)一樣，未來(lái)二十年繼續(xù)領(lǐng)這個(gè)獎(jiǎng)。謝謝！

　　中國(guó)上市公司金牛基業(yè)長(zhǎng)青獎(jiǎng)感言：

　　首先請(qǐng)北京同仁堂董事會(huì)秘書(shū)賈澤濤女士跟我們分享。

　　【賈澤濤】：非常開(kāi)心代表同仁堂來(lái)領(lǐng)基業(yè)長(zhǎng)青獎(jiǎng)，分量很重。同仁堂建立到今天是349年，明年我們即將迎來(lái)350年的堂慶。同仁堂掌管這家企業(yè)到今天60年，在整個(gè)同仁堂的歷史中只占不到五分之一的時(shí)間，但值得慶幸的是，在我們手里，同仁堂企業(yè)文化的精髓最大限度得到了保留和傳承，它已經(jīng)深深鐫刻在企業(yè)文化基因里。

　　一是誠(chéng)信，我們用一樁樁小事積累起來(lái)的信任是企業(yè)最寶貴的財(cái)富，大家眾所周知的“品位雖貴，必不減物力，炮制雖繁，必不敢減人力”在任何時(shí)代都不會(huì)過(guò)時(shí)，它是具有普適價(jià)值的理念。二是不貪心，我們有一顆利他心，戒除私利私欲，不貪大、不貪快、不貪多，不被超出能力欲望的范圍所擊敗，這是同仁堂走到今天依然挺立的重要原因。

　　未來(lái)的路還很長(zhǎng)，要不忘初心才能得始終。再次感謝中證報(bào)，感謝所有支持同仁堂的朋友。

　　【主持人】：接下來(lái)有請(qǐng)青海鹽湖工業(yè)股份有限公司黨委專職副書(shū)記劉玉蘭女士分享。

　　【劉玉蘭】：非常感謝也非常榮幸代表公司來(lái)領(lǐng)這個(gè)沉甸甸的獎(jiǎng)，首先感謝中國(guó)證券報(bào)授予我們公司這個(gè)特別重的獎(jiǎng)，這個(gè)獎(jiǎng)杯是社會(huì)各界對(duì)鹽湖股份的認(rèn)可、期望和最美好的祝愿，我們會(huì)倍加珍惜。

　　鹽湖股份公司成立于1958年，隸屬青海省國(guó)資委，是國(guó)家柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)，是國(guó)家創(chuàng)新型企業(yè)，是國(guó)家礦產(chǎn)資源綜合利用示范基地，現(xiàn)有注冊(cè)資本27億元，資產(chǎn)800億元，現(xiàn)有員工17000多人。鹽湖股份公司60年來(lái)，特別是改革開(kāi)放40年來(lái)，鹽湖人發(fā)揚(yáng)艱苦創(chuàng)業(yè)，無(wú)私奉獻(xiàn)的精神，通過(guò)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)優(yōu)、創(chuàng)新，勤奮、謙虛、奉獻(xiàn)，建成了中國(guó)目前最大的年產(chǎn)500萬(wàn)噸鉀肥工業(yè)基地，攻克了高鎂鋰比分離技術(shù)，加速了1+2+3萬(wàn)噸鋰鹽進(jìn)程，引進(jìn)了老鹵電解提取金屬鎂技術(shù)，開(kāi)啟了年產(chǎn)10萬(wàn)噸鎂及合金，打造了青藏高原上的綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，過(guò)去天上無(wú)飛鳥(niǎo)、地上不長(zhǎng)草、風(fēng)吹鹽塊跑的察爾汗鹽湖已經(jīng)變成有了水、長(zhǎng)了草、來(lái)了鳥(niǎo)的生態(tài)濕地，把荒漠變成綠洲，基本實(shí)現(xiàn)了生態(tài)、生產(chǎn)、生活良性互動(dòng)。兩年前習(xí)總書(shū)記視察察爾汗鹽湖時(shí)強(qiáng)調(diào)鹽湖資源是國(guó)家戰(zhàn)略性資源，鎂鋰鉀可以軍民融合，特色產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有重要的意義，鹽湖股份秉持以鉀為主、綜合利用、持續(xù)發(fā)展和走出鉀、抓住鎂、整合堿、優(yōu)化氯的戰(zhàn)略，穩(wěn)中求進(jìn)地打造青海省高質(zhì)量發(fā)展的第一張牌——鹽湖資源綜合利用。

　　榮譽(yù)既是肯定，更是鞭策，我們一定會(huì)不忘初心，牢記使命，把鹽湖股份公司打造成中國(guó)的“鹽湖生態(tài)鎂鋰鉀園”，再次感謝各位朋友對(duì)鹽湖的關(guān)心支持和厚愛(ài)，也誠(chéng)摯歡迎各位來(lái)賓、各位朋友到鹽湖考察指導(dǎo)工作。謝謝大家！

　　【主持人】：接下來(lái)有請(qǐng)國(guó)電電力黨委副書(shū)記馮樹(shù)臣發(fā)表獲獎(jiǎng)感言。

　　【馮樹(shù)臣】：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同仁，大家下午好！今天站在這里非常激動(dòng)，國(guó)電電力再次獲得金?；鶚I(yè)長(zhǎng)青獎(jiǎng)，在此我代表國(guó)電電力衷心感謝中國(guó)證券報(bào)金牛獎(jiǎng)評(píng)審委員會(huì)對(duì)國(guó)電電力的充分肯定和高度評(píng)價(jià)。衷心感謝各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同仁多年來(lái)對(duì)國(guó)電電力的關(guān)心關(guān)懷和大力支持。

　　二十年來(lái)，金牛獎(jiǎng)作為業(yè)內(nèi)最具影響力的獎(jiǎng)項(xiàng)，激勵(lì)、引導(dǎo)著中國(guó)上市公司不斷創(chuàng)新發(fā)展，茁壯成長(zhǎng)。國(guó)電電力作為其中一員，這二十年取得令人矚的成績(jī)。二十年前，國(guó)電電力從一家僅有2.4萬(wàn)裝機(jī)容量的地區(qū)性發(fā)電上市公司，到今天發(fā)展到集火電、火電、風(fēng)電和煤炭開(kāi)采業(yè)務(wù)為一體的全國(guó)性發(fā)電上市公司，這二十年我們的裝機(jī)容量增加2285倍，資產(chǎn)總額增加了740倍。二十年，我們風(fēng)雨同行，共同成長(zhǎng)，未來(lái)我想中國(guó)上市公司金牛獎(jiǎng)越辦越好，必將引領(lǐng)、激上市公不忘初心，砥礪前行，國(guó)電電力未來(lái)將落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的理念和要求，堅(jiān)持質(zhì)量效益優(yōu)先，不斷提高價(jià)值創(chuàng)造能力，我們將堅(jiān)持綠色發(fā)展理念，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)奉獻(xiàn)清潔綠色的能我們將信守對(duì)資本市場(chǎng)的承諾，為股東創(chuàng)造豐厚的回報(bào)。

　　下一步，國(guó)電電力將繼續(xù)貫徹落實(shí)黨十九大精神，著力建設(shè)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的一流綜合電力上市公司，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展做出新的更大貢獻(xiàn)。

　　【主持人】：下面有請(qǐng)兗州煤業(yè)有限公司董事會(huì)秘書(shū)靳慶彬發(fā)表獲獎(jiǎng)言。

　　【靳慶彬】：非常感謝中國(guó)證券報(bào)將沉甸甸的基業(yè)長(zhǎng)青獎(jiǎng)杯發(fā)給兗州煤業(yè)，二十年來(lái)，兗州煤業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為資產(chǎn)遍布澳大利亞、加拿大、陜西、山西、內(nèi)蒙，目前澳大利亞產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)山東區(qū)域的2倍，內(nèi)蒙也已經(jīng)超過(guò)了山東。公司二十年快速發(fā)展，深刻體會(huì)到受益于資本的力量在此祝愿中國(guó)資本市場(chǎng)在中國(guó)證券報(bào)這些核心權(quán)威媒體的推動(dòng)下越來(lái)越高，也祝在座各位媒體、各位企業(yè)家基業(yè)長(zhǎng)青。

　　【主持人】：最后請(qǐng)內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)副總裁張軼鵬發(fā)表獲獎(jiǎng)感言。

　　【張軼鵬】：非常榮幸代表伊利集團(tuán)參加中國(guó)上市公司頒獎(jiǎng)典禮，也非常榮幸代表集團(tuán)領(lǐng)這個(gè)獎(jiǎng)，非常感謝中國(guó)證券報(bào)，也感謝廣大投資者朋友長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)于伊利集團(tuán)的支持和關(guān)注。

　　作為一家民營(yíng)企業(yè)，從2005年的突破百億營(yíng)收，2015年突破六百億營(yíng)收，十年增長(zhǎng)近六倍，僅2018年1-9月份我們已經(jīng)超過(guò)了2015年全年?duì)I收，我們一直堅(jiān)持堅(jiān)守著伊利即品質(zhì)的企業(yè)信念，將品質(zhì)融入每一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略，每一個(gè)企業(yè)文化，我們也希望用實(shí)在的業(yè)績(jī)回饋更多投資者、消費(fèi)者，未來(lái)我們依然會(huì)努力堅(jiān)守品質(zhì)、堅(jiān)持創(chuàng)新，不忘初心，努力前行，再創(chuàng)佳績(jī)，用最好的業(yè)績(jī)回饋廣大投資者，用最好的產(chǎn)品服務(wù)廣大消費(fèi)者，祝愿本次活動(dòng)圓滿成功，感謝大家對(duì)伊利的支持。

　　中誠(chéng)信集團(tuán)創(chuàng)始人董事長(zhǎng)毛振華演講《民營(yíng)企業(yè)該如何控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》。

　　【毛振華】：非常榮幸在這里跟大家分享，上市公司總是引人關(guān)注的，我的分享分三個(gè)部分：

　　首先看看上市公司的財(cái)務(wù)狀況，目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還是處于底部區(qū)域，最近公布的GDP是6.5%，為2009年以來(lái)最低點(diǎn)，反映經(jīng)濟(jì)持續(xù)在比較低的位置運(yùn)行，對(duì)中國(guó)來(lái)講比較低，但對(duì)全世界來(lái)講還是比較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　上市公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增速均放緩，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行差的時(shí)候，資產(chǎn)價(jià)格也是向下的趨勢(shì)，企業(yè)負(fù)債成本上升，上市公司短期和長(zhǎng)期負(fù)債率都有變化，都是惡化的，本來(lái)中國(guó)的企業(yè)負(fù)債率很高，上市公司又是做了股本融資之后的優(yōu)秀企業(yè)，現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)上市公司的負(fù)債率一點(diǎn)不比沒(méi)有上市的公司負(fù)債率低。上市民營(yíng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)都有所放緩，這也是我們看到的另外一面。上市公司和民企變化相比，民企的問(wèn)題更嚴(yán)重，負(fù)債率更高。有超過(guò)民營(yíng)企業(yè)的杠桿率較去年是上升的，形勢(shì)不好的時(shí)候，企業(yè)反而借錢(qián)更多，這也是我們要關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題，61%的企業(yè)加杠桿，只有39%的企業(yè)杠桿率有所降低。有一個(gè)重要標(biāo)志就是這些債務(wù)都是短期化的，特別是今年以來(lái)增加了很多短期負(fù)債，有的是應(yīng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)，有的是因?yàn)榻枇烁叩睦ⅲ蠹抑览⒌母叩秃蛡鶆?wù)的高端是有關(guān)系的，短期應(yīng)急負(fù)債往往要支付更高利息，并且往往從非銀行體系獲得。

　　從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，哪些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況更不好呢？主要是傳統(tǒng)行業(yè)，大的產(chǎn)業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車(chē)總的來(lái)看長(zhǎng)期償債壓力很大，這也是這些行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)持續(xù)融資、持續(xù)負(fù)債導(dǎo)致的必然結(jié)果。

　　我們講到融資的時(shí)候，總是要講融資的可持續(xù)性，融資的可持續(xù)性包括股本融資的可持續(xù)性和債務(wù)融資的可持續(xù)性，現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)債務(wù)融資的延續(xù)性遇到了一些障礙，這也跟金融政策調(diào)整、監(jiān)管壓力有關(guān)，一個(gè)過(guò)去從來(lái)沒(méi)有過(guò)的現(xiàn)象突然顯現(xiàn)出來(lái)，即大股東股權(quán)質(zhì)押，一個(gè)上市公司有多重負(fù)債，首先是幾乎所有可以抵押的資產(chǎn)都做了抵押貸款，再就是做了信用借款，大股東還拿股權(quán)去做質(zhì)押，再融資，有的信用狀況比較好的企業(yè)，應(yīng)付款、欠條還被拿去做所謂供應(yīng)鏈金融的融資，一個(gè)載體的身上負(fù)擔(dān)五種形式倍加的負(fù)債關(guān)系，這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)引起上至黨中央、總書(shū)記的關(guān)注，也影響了中國(guó)企業(yè)家，這是他們遇到的非常大的困惑，也是人生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　大股東全部質(zhì)押的比例占5%，去年只有3%，比例上升非常快。為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)情況？一個(gè)要注意的問(wèn)題就是貨幣市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制，盡管我們已經(jīng)關(guān)注到宏觀經(jīng)濟(jì)層面的壓力，也在調(diào)整政策，但是逐步趨緩的嚴(yán)監(jiān)管措施并沒(méi)有很快傳導(dǎo)到前線、傳導(dǎo)到上市公司當(dāng)中來(lái)，這也是我們目前應(yīng)該引起關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。值得關(guān)注的是民營(yíng)企業(yè)上市公司盡管是優(yōu)秀的群體，有比較高的信用，但在市場(chǎng)中依然是用高成本、高利息獲得融資，右表可以看到央企、地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)獲取融資的成本，民營(yíng)企業(yè)要支付更高成本，比央企高出200多bp。

　　目前已上市的民營(yíng)企業(yè)前兩年融資比較容易，增長(zhǎng)速度比較快有關(guān)，出現(xiàn)同比下降57%，這值得我們關(guān)注，也可以說(shuō)是以前沒(méi)有太想得到的問(wèn)題。這兩年來(lái)債券市場(chǎng)上的企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)違約情況，上市民營(yíng)企業(yè)也出現(xiàn)了違約，今年已經(jīng)有9家上市的民營(yíng)企業(yè)違約，我們過(guò)去總是認(rèn)為一個(gè)上市公司有再融資能力，它的信用等級(jí)應(yīng)該加上這個(gè)因素，但是上市公司融資遇到了一些障礙，市場(chǎng)不那么買(mǎi)賬，債務(wù)延續(xù)有了問(wèn)題，一方面與上市公司本身有關(guān)，另一方面也與金融市場(chǎng)形勢(shì)、與對(duì)民營(yíng)企業(yè)的社會(huì)氛圍有密切關(guān)系。降低信用等級(jí)之后，你的債務(wù)鏈條就全部中斷，所以很多公司確保債券市場(chǎng)融資，這些違約的上市公司或許永久失去在證券市場(chǎng)融資的功能，這是非常嚴(yán)峻的事情。

　　上市公司集中在高杠桿行業(yè)，房地產(chǎn)、建筑、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施，我們進(jìn)行分析之后能感受到以債務(wù)作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看的時(shí)候，選擇什么行業(yè)發(fā)展和選擇什么樣的債務(wù)比例也是非常關(guān)鍵的問(wèn)題。

　　有一件事情是要看的，前段時(shí)間債務(wù)融資，發(fā)債之后三到五年之后還，現(xiàn)在進(jìn)入償債高峰期，今后民營(yíng)上市公司每年有三千多億的債務(wù)要到期，這個(gè)事情我們非常關(guān)注。做經(jīng)濟(jì)工作的都知道債務(wù)已經(jīng)成為資產(chǎn)，成為一個(gè)公司血液的一部分，假定債務(wù)不能延續(xù)，假定這些上市公司發(fā)不出債了，這些公司都會(huì)面臨比較困難的局面，他們能在哪里持續(xù)融到接受得了成本的債務(wù)？

　　盡管有很多利好政策，但實(shí)際看起來(lái)真正落實(shí)到民營(yíng)企業(yè)，特別是已經(jīng)出了問(wèn)題的企業(yè)，還是有很長(zhǎng)的路要走，或者說(shuō)還是非常艱難，依靠宏觀政策調(diào)整來(lái)根本緩解已經(jīng)出問(wèn)題的公司的確是非常困難。

　　這么多問(wèn)題我們到底應(yīng)該怎么處理？我提的建議是要緩釋，首先是要釋，其次是緩，急了不行，不減緩、不采取措施也不行。上市公司對(duì)于高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)要進(jìn)一步加強(qiáng)，我是專門(mén)研究企業(yè)擴(kuò)張和債務(wù)關(guān)系的，在企業(yè)擴(kuò)張的不同階段用什么樣的債務(wù)工具，在企業(yè)的不同階段應(yīng)該保持什么樣的債務(wù)規(guī)模，它的上限是怎么確定的？這是非常重要的問(wèn)題。一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)之路是企業(yè)的融資之路，一個(gè)企業(yè)的死亡之路也是一個(gè)企業(yè)的融資之路，幾乎所有企業(yè)都死于負(fù)債，不負(fù)債的企業(yè)可以活得更長(zhǎng)，但發(fā)展的更慢，我們對(duì)于負(fù)債這把雙刃劍應(yīng)該有更清醒的認(rèn)識(shí)?，F(xiàn)在上市公司的高負(fù)債已經(jīng)成為拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常重要的問(wèn)題，有些省份還有民營(yíng)企業(yè)做相互擔(dān)保，政府作為媒介，拉上好幾家上市公司，好幾家比他好的民營(yíng)企業(yè)，結(jié)果一家出事，另外的企業(yè)只能勉強(qiáng)自己糊自己，一家出事拖累全部，一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、看上去業(yè)績(jī)很好的省份，現(xiàn)在也成為經(jīng)濟(jì)比較困難的省份，中國(guó)出現(xiàn)的信用貸，東北和華北地區(qū)基本都淪陷了。

　　提高認(rèn)識(shí)的核心是要找到解決問(wèn)題的方法，長(zhǎng)期來(lái)看，我的建議是要把提高企業(yè)的股本率作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)策，這個(gè)問(wèn)題我提了五年左右，也寫(xiě)過(guò)專門(mén)的研究報(bào)告，中國(guó)企業(yè)的核心是喜歡借錢(qián)，不喜歡擴(kuò)股，不擴(kuò)股當(dāng)然有很多好處，能借到錢(qián)企業(yè)可以發(fā)展，不用跟人家商量，也不用透明，擴(kuò)股是一個(gè)痛苦的選擇，要選擇治理結(jié)構(gòu)、選擇好的制約機(jī)制。企業(yè)擴(kuò)股是降低杠桿率的重要來(lái)源，企業(yè)有這么高債務(wù)的情況下怎么解決呢？減少債務(wù)，但是減少債務(wù)談何容易？債務(wù)已經(jīng)成為產(chǎn)成品庫(kù)存，降低是非常困難的但是可以考慮擴(kuò)大股本，上市公司在擴(kuò)股這件事情上不要簡(jiǎn)單地怪老板，他們肯定想擴(kuò)股，為什么擴(kuò)不上？因?yàn)闆](méi)批準(zhǔn)，這涉及到資本市場(chǎng)的改革，所以我一直在呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管部門(mén)最大限度地放開(kāi)上市公司再融資，很多人老覺(jué)得上市公司再融資就是圈錢(qián)，你與其讓投資者去炒已經(jīng)上市的公司的股票，不讓他們給上市公司輸血，不造就更好、更穩(wěn)健的上市公司，我怎么也不能理解。那么以什么為限呢？應(yīng)該把政策放寬到以供求關(guān)系平衡，甚至有相當(dāng)多公司用市價(jià)配不出股份來(lái)為度，你根本不要管這個(gè)事情，這么嚴(yán)峻的局面，上市公司不能通過(guò)股本擴(kuò)張來(lái)緩解，這值得監(jiān)管機(jī)構(gòu)思考的，也是值得歷任監(jiān)管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者反思的，這件事情他們做得不夠好，應(yīng)該批評(píng)他們。

　　公司上市了依然不能從債券市場(chǎng)再融資，甚至再融資比別人更困難，假定我沒(méi)有融資，可以在私募市場(chǎng)上找融資，擴(kuò)大股本，但是上市以后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不讓，很多公司死于不正確的監(jiān)管。所以對(duì)我們來(lái)說(shuō)，極大限度的提高上市公司再融資，把公司提高股本率作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本國(guó)策，我曾經(jīng)講過(guò)相關(guān)主題，一個(gè)公司提高了股本，就減少了負(fù)債，減少了負(fù)債就可能減少利息支出，減少了利息支出就可能增加利潤(rùn)，增加利潤(rùn)就可能帶來(lái)稅，這些稅你可以返還給企業(yè)，鼓勵(lì)他擴(kuò)大股本。地方政府用存量企業(yè)，用擴(kuò)股的方式，把好的企業(yè)、優(yōu)秀的企業(yè)拿來(lái)擴(kuò)股，來(lái)提高地方政府的招商引資能力，不能簡(jiǎn)單地找一些新的企業(yè)來(lái)投資。

　　我們?cè)跀U(kuò)大企業(yè)股本和負(fù)債上要堅(jiān)定不移地走企業(yè)擴(kuò)股道路，從企業(yè)來(lái)看有一個(gè)試金石，假定你的股本賣(mài)不出去，再去借錢(qián)就是找死，你的股本都沒(méi)有人要，還去借錢(qián)？因?yàn)槟氵€不回來(lái)錢(qián)，大家都不看好你。所以我們提升各個(gè)渠道對(duì)這方面的認(rèn)識(shí)是非常重要的，很多成功的企業(yè)并不是一股獨(dú)大的，有些企業(yè)成長(zhǎng)完股權(quán)才逐步集中。

　　關(guān)注上市公司再融資，關(guān)注上市公司負(fù)債率，關(guān)注上市公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我們應(yīng)該做到的，也是我們應(yīng)該密切關(guān)注的，不僅僅是有困難的企業(yè)、已經(jīng)出了問(wèn)題的企業(yè)要關(guān)注，比較好的企業(yè)、拿到金牛獎(jiǎng)的企業(yè)也應(yīng)該關(guān)注，任何時(shí)候債務(wù)問(wèn)題都有可能引發(fā)企業(yè)的危機(jī)，所以對(duì)于我們來(lái)講，合理的負(fù)債率、更高的股本率，總是我們防風(fēng)險(xiǎn)的重要武器，也是我們緩釋上市公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最核心的工具。最近政府出了很多紓緩債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具，都是行之有效的，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，依然不是主流，主流還是要回到分子分母關(guān)系，把股本做大，把負(fù)債做小。

　　很高興給我提供這個(gè)機(jī)會(huì)，希望大家記住毛振華說(shuō)的一句話：提高上市公司的股本率應(yīng)該作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)策。謝謝！

　　2017年度金牛企業(yè)領(lǐng)袖獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)感言：

　　【主持人】：請(qǐng)問(wèn)王致勤先生，剛剛頒發(fā)的領(lǐng)袖獎(jiǎng)也算是一個(gè)個(gè)人獎(jiǎng)項(xiàng)，在二十周年特別的生日慶典上，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的二十年里，您的人生跟企業(yè)到底發(fā)生了什么樣的變化？

　　【王致勤】：首先非常感謝中國(guó)證券報(bào)和金牛獎(jiǎng)評(píng)委對(duì)維格娜絲的肯定，我覺(jué)得最大的變化有三個(gè)方面：

　　一是背靠資本市場(chǎng)，我們可以更快地踐行企業(yè)的夢(mèng)想，我們認(rèn)為中國(guó)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)一定會(huì)孕育出世界級(jí)時(shí)尚品牌和世界級(jí)時(shí)尚集團(tuán)，中國(guó)悠久傳統(tǒng)文化隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，一定會(huì)傳播世界，我們有志創(chuàng)造以云錦絲綢文化為特色的中國(guó)文化元素的世界時(shí)尚品牌，并成為世界級(jí)時(shí)尚公司。

　　二是我們有更大的責(zé)任，資本市場(chǎng)有很多投資者，我們必須要經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，平衡好顧客、員工和投資者的利益關(guān)系，給投資者創(chuàng)造持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)富價(jià)值。

　　三是更快地變化，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)代是一個(gè)巨變的時(shí)代，既是一個(gè)好時(shí)代，也是一個(gè)壞時(shí)代，我們更要奮力前行，不容懈怠。

　　謝謝！

　　【主持人】：李衛(wèi)偉先生，您這么年輕就獲得金牛企業(yè)領(lǐng)袖獎(jiǎng)，這份獎(jiǎng)拿在手上沉甸甸的，此時(shí)此刻我很想聽(tīng)一聽(tīng)這位年輕的領(lǐng)袖為企業(yè)發(fā)聲。

　　【李衛(wèi)偉】：大家好！我是三七互娛的李衛(wèi)偉，首先感謝中國(guó)證券報(bào)給我頒這個(gè)獎(jiǎng)，我是四川人，也是從成都走出去的，今天在家鄉(xiāng)領(lǐng)這個(gè)獎(jiǎng)，感覺(jué)很溫暖也很激動(dòng)。我們公司是一個(gè)很年輕的公司，創(chuàng)辦至今不到八年時(shí)間，但我們趕上了中國(guó)改革開(kāi)放的大時(shí)代，也趕上了中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的風(fēng)頭，趕上了人口紅利的巨大釋放，包括文娛產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，包括我們公司，過(guò)去十年都取得了非常大的增長(zhǎng)，我們必須要感謝改革開(kāi)放，感恩技術(shù)革新帶來(lái)的風(fēng)口，也要感恩我們擁有的良好創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

　　作為文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，對(duì)于一些現(xiàn)象我們還是有一點(diǎn)心酸，中國(guó)的年輕人對(duì)歐美文化非常了解、非常認(rèn)可，比如說(shuō)好萊塢創(chuàng)造出來(lái)的美國(guó)隊(duì)長(zhǎng)、鋼鐵俠等美國(guó)超級(jí)英雄，他們都非常清楚，非常喜歡，但歐美主流文化對(duì)中國(guó)的文化基本上不了解、不認(rèn)可，比如我們從小就知道的孫悟空，他們完全不能理解這樣一只猴子為什么能成為中國(guó)的超級(jí)英雄。這一現(xiàn)象讓我們覺(jué)得難過(guò)的時(shí)候也激發(fā)了我們的熱忱，未來(lái)無(wú)論是我們公司還是我們所在的產(chǎn)業(yè)，都付出更多時(shí)間和精力，做出真正有中華文化特點(diǎn)的精品，并把它發(fā)行到全世界，讓全世界的年輕人逐漸接受中華傳統(tǒng)文化，打造屬于中國(guó)文化的IP。傳承中華文化精髓，助力中國(guó)民俗文化出海，這將是未來(lái)二十年的巨大挑戰(zhàn)，也是我們巨大的機(jī)遇。

　　再次感謝中國(guó)證券報(bào)。謝謝大家！

　　【主持人】：張金成先生來(lái)自于傳統(tǒng)行業(yè)，這二十年在傳統(tǒng)行業(yè)可以說(shuō)走過(guò)了很多大風(fēng)大浪，今年在二十周年金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮拿到這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，我想您也是感慨良多，可以跟大家分享嗎？

　　【張金成】：首先感謝中國(guó)證券報(bào)給魯西化工這么高的榮譽(yù)，今天很高興，心情也很激動(dòng)。魯西化工是一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)40年了，我們98年上市，上市至今也有二十年了，和金牛獎(jiǎng)幾乎同齡，在傳統(tǒng)行業(yè)如何發(fā)展的過(guò)程中，我想主要是我們這幾年堅(jiān)守了兩方面的工作：

　　一方面是規(guī)范，各個(gè)方面都要力求把企業(yè)做得規(guī)范，比如說(shuō)我們?cè)谏a(chǎn)管理方面講的是“安全第一，質(zhì)量第二，效益第三”，為什么要排一二三呢？作為化工企業(yè)，安全是非常非常重要的，大家都清楚，最近幾年社會(huì)上談“化”色變，原來(lái)化工企業(yè)走到哪兒，各級(jí)政府都?xì)g迎，現(xiàn)在大家都不歡迎了，認(rèn)為化工企業(yè)是妖魔鬼怪。十幾年前我們就提出這個(gè)口號(hào)，一定要把企業(yè)做安全，安全直接影響環(huán)保，一些重大的惡性事件主要是安全事故附帶、延伸的事故，抓住了安全就抓住了環(huán)保，把化工企業(yè)做好，也是化工人的一份責(zé)任。此外，在經(jīng)營(yíng)方面一定要做規(guī)范，魯西化工已經(jīng)堅(jiān)持了接近二十年的不賒帳，所有產(chǎn)品先款后貨，我們可以大量降價(jià)，就是堅(jiān)持不賒帳，這一路走來(lái)是非常安全的。另外，我們?cè)诓少?gòu)方面盡最大努力向客戶預(yù)約，主動(dòng)服務(wù)貨款，跟我們打交道的客戶都深有體會(huì)。

　　項(xiàng)目建設(shè)方面，魯西化工最近十幾年，尤其是01年我當(dāng)董事長(zhǎng)以后，我陪著這個(gè)企業(yè)已經(jīng)工作四十年了，企業(yè)發(fā)展進(jìn)入良性階段，每年都有新項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目都有新產(chǎn)品出現(xiàn)，項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中我們力求把安全裝置、環(huán)保裝置先建好，受益非常大。前幾年我們的效益一直不好，2016年國(guó)家大力度開(kāi)展環(huán)保風(fēng)暴，使我們收益很大，往年環(huán)保檢查的時(shí)候，像我們這一類企業(yè)在地方都是比較大的企業(yè)，能耗也比較高，一檢查、一減排就先壓我們。從2016年中央開(kāi)展環(huán)保風(fēng)暴，我們這樣的企業(yè)也得到了保護(hù)，各方面指標(biāo)都非常優(yōu)秀，所有裝置幾乎都是滿負(fù)荷生產(chǎn)，為最近三年取得良好效益創(chuàng)造了很好的條件。

　　另一方面是堅(jiān)守，我們四十年一直都在做化工，04年在做化工的基礎(chǔ)上自己建立了化工園區(qū)，化工園區(qū)建立之后，把分散在各地的化工企業(yè)不斷集聚到化工園區(qū)來(lái)，現(xiàn)在化工園區(qū)占地7平方公里，園區(qū)內(nèi)有裝置70套，有200多個(gè)比較大的化工產(chǎn)品，現(xiàn)在變成一個(gè)綜合性化工企業(yè)，這一點(diǎn)我感覺(jué)非常自豪。四十年一直沒(méi)有改變，一直都在堅(jiān)守，下一步我們還要繼續(xù)堅(jiān)守。

　　除了規(guī)范和堅(jiān)守，我們?cè)趧?chuàng)新方面也做了很多工作，我的口號(hào)是在規(guī)范中創(chuàng)新，在創(chuàng)新中規(guī)范，在堅(jiān)守中創(chuàng)新，在創(chuàng)新中堅(jiān)守，始終把創(chuàng)新工作做在前面，不是說(shuō)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)就不需要?jiǎng)?chuàng)新了，我想傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更需要?jiǎng)?chuàng)新。

　　今天參加中國(guó)證券報(bào)的頒獎(jiǎng)典禮，聽(tīng)了很多嘉賓的演講，剛才劉院長(zhǎng)講的不確定性怎么對(duì)沖，我在想我要對(duì)沖不確定性，就用我的規(guī)范和堅(jiān)守，一直把它做下去。

　　謝謝大家，謝謝中國(guó)證券報(bào)。

　　【主持人】：當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)特殊歷史時(shí)期，不管傳統(tǒng)行業(yè)還是新的行業(yè)，都面臨著挑戰(zhàn)，我們想聽(tīng)聽(tīng)萊克電氣正在迎接什么樣的挑戰(zhàn)？

　　【倪祖根】：回答這個(gè)問(wèn)題之前，先要感謝中國(guó)證券報(bào)給予萊克電氣這一榮譽(yù)。

　　當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)，對(duì)于一家出口型企業(yè)來(lái)講，怎么應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦？特朗普給中國(guó)2000億的出口加了25%關(guān)稅，萊克電氣出口美國(guó)市場(chǎng)上的產(chǎn)品從明年1月1日起征收25%關(guān)稅，如何應(yīng)對(duì)？有兩個(gè)方面：一是轉(zhuǎn)型，一是轉(zhuǎn)移。

　　轉(zhuǎn)型，對(duì)于萊克電氣來(lái)說(shuō)最大的轉(zhuǎn)型就是創(chuàng)牌，打造自主品牌，擴(kuò)大內(nèi)需市場(chǎng)，做大品牌。如果現(xiàn)在再來(lái)轉(zhuǎn)型其實(shí)是遠(yuǎn)水解不了近渴，萊克2009年提出創(chuàng)立自主品牌，經(jīng)過(guò)一年多準(zhǔn)備，明確了萊克高端定位以及通過(guò)創(chuàng)新打造自主品牌的戰(zhàn)略，通過(guò)品類創(chuàng)新來(lái)打造產(chǎn)品的獨(dú)特性，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)打造產(chǎn)品性能的領(lǐng)先性，從2011年推出第一款產(chǎn)品以來(lái)，這幾年來(lái)通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新，在極度競(jìng)爭(zhēng)的家電市場(chǎng)脫穎而出，目前成為小家電行業(yè)中國(guó)最高端的品牌，在智能凈水機(jī)、智能空氣調(diào)節(jié)扇方面沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，具備獨(dú)特性。打造自主品牌作為我們未來(lái)戰(zhàn)略的首要任務(wù)，雖然我們的自主品牌經(jīng)過(guò)七年來(lái)的發(fā)展比較成功，但目前內(nèi)銷(xiāo)規(guī)模仍然低于出口，所以這次中美貿(mào)易摩擦對(duì)我們還是有影響的，我們要加大自主品牌的投入。今年盡管外部環(huán)境不太好，但我們投資于自主品牌的力度比往年更大，今年預(yù)計(jì)研發(fā)投入占內(nèi)銷(xiāo)銷(xiāo)售8%以上，在打造高品質(zhì)健康生活方面構(gòu)建產(chǎn)品生態(tài)鏈，希望我們?cè)谄放品矫婺芸焖侔l(fā)展。

　　轉(zhuǎn)移，主要是生產(chǎn)轉(zhuǎn)移，2000億加稅出來(lái)以后，我們迅速到東南亞市場(chǎng)考察，去了越南兩次、馬來(lái)西亞一次，最終決定在越南胡志明市投資2000萬(wàn)美元建立工廠，第一步是租工廠，最早于今年12月份可以試產(chǎn)投產(chǎn)，自建廠房預(yù)計(jì)明年國(guó)慶節(jié)前投入使用，兩條腿走路，出口和內(nèi)需一起發(fā)力，面對(duì)特朗普的關(guān)稅政策，我們一定能闖出一條新的路子。

　　【主持人】：袁國(guó)華先生，作為最后一組企業(yè)領(lǐng)袖的代表，請(qǐng)跟大家談?wù)勀磥?lái)二十年的打算，也談?wù)剬?duì)中國(guó)上市公司金牛獎(jiǎng)的期盼。

　　【袁國(guó)華】：首先非常感謝中國(guó)證券報(bào)給上海臨港這份榮譽(yù)，上海臨港進(jìn)入上市公司平臺(tái)不早，但從事這個(gè)行業(yè)已經(jīng)34年，上海臨港是園區(qū)開(kāi)發(fā)平臺(tái)，1984年創(chuàng)立至今，一直秉承專業(yè)化、市場(chǎng)化、品牌化和國(guó)際化道路，我們?cè)谏虾！⑷珖?guó)乃至海外都布置了園區(qū)，34年來(lái)累計(jì)培育了8000多家企業(yè)，其中培育了將近150多家上市公司，園區(qū)按照既定目標(biāo)“為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、為股東創(chuàng)造價(jià)值”而努力。

　　進(jìn)入新時(shí)期，肯定要有新的作為，也有新的挑戰(zhàn)，我們提出園區(qū)要讓城市更美麗，園區(qū)要讓城市更有實(shí)力，園區(qū)要讓城市更有活力，園區(qū)要讓老百姓更有福利，以這四個(gè)力來(lái)謀劃未來(lái)。具體來(lái)說(shuō)：

　　園區(qū)讓城市更美麗，以前的園區(qū)是跟城市不相融合的，現(xiàn)在上海臨港做的園區(qū)一定是城市的一道亮麗風(fēng)景線。

　　園區(qū)讓城市更有實(shí)力，就是要培育一批能支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有實(shí)力企業(yè)，我們最好的標(biāo)準(zhǔn)就是畝均稅收、畝均產(chǎn)值，目前園區(qū)每畝能做到300萬(wàn)稅收，只有很好地創(chuàng)造財(cái)富，才能讓老百姓更好地享受財(cái)富

　　園區(qū)讓城市更有活力，現(xiàn)在是萬(wàn)眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)的時(shí)代，臨港在上海也是可中心的主體承載區(qū)，我們不斷融入科創(chuàng)元素，前段時(shí)間請(qǐng)了26個(gè)諾貝爾獎(jiǎng)獲得者到臨港來(lái)培育創(chuàng)新文化和創(chuàng)新體系的建設(shè)，讓創(chuàng)新變成園區(qū)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　園區(qū)讓老百姓更有福利，我們?cè)谒袌@區(qū)當(dāng)中把當(dāng)?shù)乩习傩蘸蛨@區(qū)職工的發(fā)展需求作為主要方向，比如說(shuō)老百姓通過(guò)入股我們的資產(chǎn)來(lái)享受開(kāi)發(fā)紅利，這也是未來(lái)作為園區(qū)開(kāi)發(fā)、作為平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的責(zé)任。

　　作為上市公司，我們一方面要為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，另一方面也愿意為區(qū)域經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造價(jià)值，更重要的是為股東創(chuàng)造價(jià)值，這是上海臨港未來(lái)二十年堅(jiān)守的發(fā)展理念。

　　最后，非常感謝中國(guó)證券報(bào)給我們提供這樣的平臺(tái)，讓我們有機(jī)會(huì)參與和學(xué)習(xí)眾多優(yōu)秀上市公司、優(yōu)秀企業(yè)家，我們也非常愿意跟優(yōu)秀的企業(yè)、企業(yè)家共同發(fā)展，攜手共創(chuàng)未來(lái)二十年。

　　2017年度金牛董秘最佳人氣獎(jiǎng)感言：

　　【劉勇】：首先，感謝中國(guó)證券報(bào)給予的寶貴機(jī)會(huì)，同時(shí)也感謝各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)給予董秘的信任和支持，感謝投資者朋友給予的厚愛(ài)。

　　我來(lái)自冀中平原河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司，自2002年公司上市擔(dān)任董秘至今，這次獲得金牛董秘獎(jiǎng)是我從業(yè)以來(lái)的最高殊榮，我和獲獎(jiǎng)董秘有種感到驕傲和自豪。

　　回顧十六年的工作經(jīng)歷，深感董秘工作責(zé)任重大，壓力山大，當(dāng)然壓力變動(dòng)力也是董秘的必備基本素質(zhì)之一，我們將會(huì)以這次獲獎(jiǎng)為動(dòng)力，繼續(xù)不斷加強(qiáng)學(xué)習(xí)，及時(shí)掌握資本市場(chǎng)最新的法律法規(guī)、規(guī)則，及時(shí)、公平地做好信息披露，做好政策的上傳下達(dá)，做好與投資者溝通的橋梁，為資本市場(chǎng)健康規(guī)范發(fā)展貢獻(xiàn)自己的一份力量。

　　最后，誠(chéng)懇邀請(qǐng)各位領(lǐng)導(dǎo)、各位朋友能在百忙之中抽出一點(diǎn)時(shí)間蒞臨衡水老白干，我們不僅有衡水老白干和十八酒坊，衡城的板城燒鍋、山東孔府家、安徽文王和湖南武陵也歸于我們旗下，我們將以三大香型、五大品牌的優(yōu)質(zhì)美酒招待大家。