中國(guó)證券報(bào)主辦的“第三屆中國(guó)陽(yáng)光私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨精英論壇”今日上午在北京舉行，知名學(xué)者華生教授在精英論壇上發(fā)表演講，解讀新一輪資本市場(chǎng)改革的方向。

　　知名學(xué)者華生

　　華生教授認(rèn)為應(yīng)立即實(shí)行再融資的全面市場(chǎng)化。新股上市自由放任上市全世界都沒(méi)有。但是再融資特別是定向增發(fā)私募市場(chǎng)化是全世界慣例。現(xiàn)在我們從新股開(kāi)始一度做市場(chǎng)化是很危險(xiǎn)的，但是再融資的市場(chǎng)化是全球慣例。這個(gè)市場(chǎng)化對(duì)我們整體會(huì)有非常大的意義。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在市場(chǎng)的問(wèn)題是藍(lán)籌股，叫藍(lán)籌股但是沒(méi)錢(qián)分紅，以銀行為代表。它說(shuō)我的貸款增長(zhǎng)很快，資本充足率不足，因此匯金公司說(shuō)不但不能提高分紅比例還要降低分紅比例，實(shí)際上這個(gè)現(xiàn)象是所有公司的情況，再融資能夠解決藍(lán)籌股的市場(chǎng)化的問(wèn)題。如果沒(méi)有錢(qián)要發(fā)展，你作為藍(lán)籌股應(yīng)該像國(guó)際大盤(pán)藍(lán)籌股一樣按季度分紅。如果我們的藍(lán)籌公司像美國(guó)、日本以及可以比較的這些主要證券市場(chǎng)那樣。它當(dāng)年分紅的股息率大大高過(guò)一年期定期存款的幾倍。我們不要說(shuō)幾倍，只要高一點(diǎn)就可以。別人都是幾倍，我有一個(gè)數(shù)據(jù)表，是十年國(guó)債的幾倍，我們現(xiàn)在也是十年國(guó)債不到50%，我們不要幾倍，只要高過(guò)市場(chǎng)國(guó)債，那么社�；�金會(huì)擠著到這個(gè)市場(chǎng)來(lái)。所以再融資市場(chǎng)化是我們改變大盤(pán)藍(lán)籌股缺乏投資價(jià)值的根本措施。再融資的市場(chǎng)化反而會(huì)解決我們現(xiàn)在定向增發(fā)出現(xiàn)的各種怪現(xiàn)象。我們現(xiàn)在定向增發(fā)是鎖定一個(gè)低價(jià)格。將來(lái)漲起來(lái)了，定向增發(fā)成了利益輸送管道，如果股價(jià)市場(chǎng)不好就下降定向增發(fā)，或者取消，使得其成為一個(gè)不公平的游戲。市場(chǎng)化是說(shuō)今天二級(jí)市場(chǎng)是這個(gè)價(jià)格你就必須以這個(gè)價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，這對(duì)夯實(shí)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)有著很重要的意義。而且再融資可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，對(duì)我們國(guó)有企業(yè)改革和改變民營(yíng)家族企業(yè)的一股獨(dú)大都有重要意義。