北京時間11月2日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，為連續(xù)第二次暫停加息。業(yè)內(nèi)人士稱，美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)日的表態(tài)偏中性，而市場解讀為“鴿”派。從配置角度看，美元指數(shù)和美債收益率上行空間有限，外部流動性影響因素將有所緩解，中國資產(chǎn)風(fēng)險偏好料提升。

　　人民幣匯率穩(wěn)中向好

　　美聯(lián)儲兩度“按兵不動”，帶給市場更多“鴿”派預(yù)期，美元指數(shù)上行空間有限，對人民幣匯率穩(wěn)中向好提供外部支撐。

　　中信證券首席策略分析師秦培景稱，若未來美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱和美聯(lián)儲停止加息得到驗(yàn)證，美債供需失衡的狀況將有所緩解，長端利率有望結(jié)束此輪快速上行。在有效的預(yù)期管理下，人民幣匯率預(yù)期依然保持穩(wěn)定。

　　事實(shí)上，已有機(jī)構(gòu)預(yù)測，人民幣對美元匯率即將開啟一輪升值行情。國泰君安日前從金融周期、庫存周期以及出口景氣度三個視角出發(fā)構(gòu)建人民幣匯率升值動力評分，該指標(biāo)2023年2月觸底于0分，向后看，在中性假設(shè)下，該評分將于未來6個月逐步回升至18.5分。

　　“隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸修復(fù)推高庫存周期水平、中美金融周期差異逐漸收斂，以及中國出口景氣度的好轉(zhuǎn)提振貿(mào)易結(jié)匯，人民幣匯率有望在中長期進(jìn)入震蕩升值階段，這將在一定程度上改善權(quán)益市場投資者風(fēng)險偏好�！眹�泰君安主動配置首席分析師王大霽說。

　　等待外資回流動力增強(qiáng)

　　影響中國資產(chǎn)的外部流動性影響因素趨于緩和，投資者如何布局？

　　國聯(lián)證券策略團(tuán)隊(duì)研判，A股市場四季度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情概率高。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲加息接近尾聲，外圍因素對國內(nèi)資產(chǎn)擾動較小，流動性風(fēng)險有所緩解。

　　“展望后市，美債利率及美元指數(shù)或階段性回落，利好A股、港股�！眹�金證券首席策略分析師張弛建議，耐心等待外資回流動力增強(qiáng)。

　　“隨著未來幾年經(jīng)濟(jì)增長中樞上修，A股基本面預(yù)期將逐步得到扭轉(zhuǎn)�！鼻嘏嗑氨硎�，11月，財政超預(yù)期發(fā)力加速經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程，國內(nèi)外的流動性影響因素有所緩和，A股市場資金的風(fēng)險偏好開始提升，市場底部已夯實(shí)，修復(fù)行情正在臨近。

　　投資策略上，國聯(lián)證券策略團(tuán)隊(duì)建議關(guān)注兩大主線，一是長期生命周期進(jìn)入出清末期較長時間（超過8個季度）的行業(yè)，如航空、機(jī)場、快遞、家具、商用客車等板塊；二是長期生命周期處于出清期，但短期經(jīng)營周期處于底部，且具有投資價值的行業(yè)，如輪胎、黃金珠寶、化學(xué)制藥、消費(fèi)電子等板塊。

　　在張弛看來，市場對美聯(lián)儲的“鴿”派預(yù)期有望提振A股和港股市場成長板塊，建議關(guān)注A股市場醫(yī)藥、券商板塊，以及恒生科技指數(shù)成份股。