原標題：北向資金積極加倉

　　A股放量反彈 滬指創(chuàng)下年內(nèi)新高

　　5月20日，A股市場高開高走，放量反彈，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.54%、0.43%、0.59%，上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高。A股成交額逼近1萬億元，其中滬市成交額為4488.17億元，深市成交額為5466.27億元。資金面上，北向資金積極加倉A股，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金累計凈流入87.62億元，20日北向資金繼續(xù)凈流入超50億元。

　　分析人士表示，政策加碼帶動預期提升，進一步推升市場風險偏好，A股市場有望延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢。

　　成交明顯放量

　　5月20日，A股市場高開高走放量反彈，三大指數(shù)悉數(shù)上漲，上證指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高。從個股漲跌情況來看，5月20日A股市場共有2755只股票上漲，超過50只股票漲停，2411只股票下跌。

　　5月20日A股市場出現(xiàn)明顯放量，成交額達9979.66億元，逼近1萬億元，相較前一交易日增長12.13%。Wind數(shù)據(jù)顯示，自5月7日以來，A股成交額已連續(xù)10個交易日未超過1萬億元，5月20日為最接近的一個交易日，5月15日成交額更是低至7638.04億元。

　　盤面上，有色金屬板塊領(lǐng)漲市場，煤炭等紅利板塊也有所表現(xiàn)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跌市場。從行業(yè)情況來看，申萬一級行業(yè)中，有色金屬、煤炭、農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.73%、3.34%、2.37%；家用電器、房地產(chǎn)、輕工制造行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.54%、1.43%、1.04%。

　　領(lǐng)漲的有色金屬行業(yè)中，曉程科技20%漲停，電工合金以20%的漲停價收盤，湖南白銀、章源鎢業(yè)、盛達資源、四川黃金、白銀有色等多股漲停。神火股份漲逾8%，紫金礦業(yè)漲逾3%，均創(chuàng)歷史新高。商品市場中，黃金、白銀、銅、鋅、鋁等均顯著上漲，20日現(xiàn)貨黃金一度站上2450美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。

　　對于有色金屬板塊，德邦證券表示，2024年全球貨幣環(huán)境由緊向松轉(zhuǎn)變、國內(nèi)經(jīng)濟逐步修復，有色金屬板塊或?qū)⒂瓉沓~收益。美國降息預期逐漸提升，實際利率下降凸顯黃金配置價值，白銀遠期彈性更大，政策推動經(jīng)濟預期持續(xù)向好，與國內(nèi)經(jīng)濟相關(guān)的工業(yè)金屬價格有望回升。

　　近期，A股市場極速輪動，5月20日，就有貴金屬、雞肉概念、航運港口、能源金屬、CPO等概念股輪動拉升。對于市場快速輪動的原因，明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示，板塊的極速輪動說明當前市場仍然是存量博弈格局，增量資金相對有限，信心的修復程度目前仍然顯得不夠充分。投資者對各板塊前景的看法存在分歧，同時缺乏一個明確的強勢主線，導致資金在熱點板塊間頻繁切換。

　　北向資金積極加倉A股

　　從資金面上來看，增量資金正持續(xù)入場，北向資金積極加倉A股市場。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金累計凈流入87.62億元，其中滬股通資金凈流入67.52億元，深股通資金凈流入20.10億元。

　　從行業(yè)情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周申萬一級行業(yè)中有20個行業(yè)獲北向資金加倉，銀行、電子、非銀金融行業(yè)加倉金額居前，分別達25.83億元、20.79億元、11.96億元；通信、有色金屬、傳媒行業(yè)減倉金額居前，分別為5.90億元、3.12億元、3.07億元。

　　個股方面，上周北向資金對立訊精密、招商銀行、寧德時代、保利發(fā)展、長江電力加倉金額居前，分別為10.69億元、7.83億元、5.75億元、5.54億元、5.30億元。對美的集團、伊利股份、新易盛、藥明康德、紫光國微減倉金額居前，分別為9.33億元、5.99億元、4.01億元、3.79億元、3.44億元。

　　5月20日，北向資金凈流入53.33億元，從當日滬、深股通十大活躍股情況來看，北向資金凈買入寧德時代、五糧液、中國中免金額居前，分別達3.91億元、3.65億元、2.63億元；凈賣出國電南瑞、紫金礦業(yè)、天孚通信金額居前，分別為4.73億元、2.21億元、2.19億元。

　　中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索表示，從A股主要投資者類型來看，當前私募基金投資者倉位仍處于歷史低位，外資近期有所回流但對中國資產(chǎn)仍處于低配，可能對市場仍有潛在的資金面支持。

　　A股市場有望穩(wěn)步上行

　　5月20日，A股市場放量上漲，上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至20日收盤，萬得全A滾動市盈率為17.44倍，滬深300滾動市盈率為12.28倍，仍處于估值低位。

　　對于A股市場，中信證券首席策略分析師秦培景表示，隨著4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露，基本面底部已明確，地產(chǎn)政策多線齊發(fā)托底地產(chǎn)鏈，提振下半年經(jīng)濟預期，進一步推升市場風險偏好。此外，外資回流背后對中國資產(chǎn)更樂觀，新“國九條”落地逐步改善市場生態(tài)，各類投資者樂觀情緒將繼續(xù)積累，A股市場有望延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢。建議圍繞績優(yōu)成長、低波紅利和活躍主題三條主線布局，短期重點關(guān)注三條主線中與地產(chǎn)鏈有交集的品種。

　　“后續(xù)各地區(qū)樓市配套政策有望接續(xù)落地、降準降息也具備空間，有利于支撐投資者風險偏好，驅(qū)動國內(nèi)權(quán)益市場震蕩上行?！比A西證券研究所副所長、首席策略分析師李立峰表示，行業(yè)配置上，受益地產(chǎn)預期改善和籌碼壓力較小的部分順周期板塊存在估值修復空間；主題層面，關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)政策密集催化的低空經(jīng)濟等。

　　華安證券研究所副所長、首席經(jīng)濟學家鄭小霞認為，預計市場仍將維持震蕩上行走勢，一方面，盡管4月經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)偏弱，但整體仍在復蘇通道，且此前高頻數(shù)據(jù)已有預期，對市場的邊際影響有限；另一方面，政治局會議政策定調(diào)整體積極后，近期地產(chǎn)政策密集超預期寬松，央行對房貸政策調(diào)整力度不弱，有望進一步提振市場對于后續(xù)政策速度和力度的信心。