1月24日兩市低開(kāi)高走，三大指數(shù)悉數(shù)上漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.04%、0.37%、0.72%。在24日的反彈之前，Wind數(shù)據(jù)顯示，1月份以來(lái)融資客連續(xù)減倉(cāng)，兩市融資余額累計(jì)減少355.49億元。但券商分析師對(duì)后續(xù)市場(chǎng)看法已變得積極，他們建議把握即將來(lái)臨的反攻行情。

　　三行業(yè)融資減倉(cāng)逾120億元

　　1月份以來(lái)，A股市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，賽道股跌幅較大。截至1月24日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌3.18%、5.22%、8.01%。連續(xù)調(diào)整之下，兩市融資余額顯著減少，1月20日、1月21日連續(xù)2個(gè)交易日減少超100億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，兩市兩融余額報(bào)17818.78億元，兩市融資余額報(bào)16765.02億元，兩市融券余額報(bào)1053.76億元，1月份以來(lái)兩市融資累計(jì)減少355.49億元。

　　1月前12個(gè)交易日A股連續(xù)調(diào)整，兩市融資余額合計(jì)減少132.81億元，在1月20日和1月21日三大指數(shù)均下跌之時(shí)，融資客謹(jǐn)慎情緒顯著升溫，分別減少102.96億元、119.71億元。

　　從融資客的加減倉(cāng)情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，1月以來(lái)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有6個(gè)行業(yè)板塊獲得融資客加倉(cāng)，分別為醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)、綜合、輕工制造行業(yè)，凈買(mǎi)入金額分別為19.34億元、17億元、16.6億元、2.93億元、2.36億元、1.42億元，這六個(gè)行業(yè)合計(jì)凈流入59.66億元。在融資余額減少的行業(yè)中，有色金屬、基礎(chǔ)化工、銀行融資凈賣(mài)出金額居前，分別凈賣(mài)出44.56億元、43.02億元、35.50億元，這三個(gè)行業(yè)合計(jì)凈賣(mài)出123.07億元。

　　分析師觀點(diǎn)積極

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，1月份以來(lái)融資客加倉(cāng)居前的5只個(gè)股為寧德時(shí)代、東方財(cái)富、勁嘉股份、飛凱材料、比亞迪，分別凈買(mǎi)入13.41億元、8.43億元、6.18億元、4.60億元、4.33億元。這5只個(gè)股除勁嘉股份、飛凱材料期間上漲外，其他個(gè)股期間均下跌，東方財(cái)富期間跌幅超10%。

　　1月份以來(lái)融資客減倉(cāng)居前的個(gè)股為永太科技、興業(yè)銀行、萬(wàn)科A、招商銀行、貴州茅臺(tái)，分別凈賣(mài)出11.49億元、10.87億元、10.28億元、8.93億元、8.64億元。這5只股票中，除永太科技期間跌幅超30%、貴州茅臺(tái)期間下跌3.17%外，其他3只股票期間均上漲，興業(yè)銀行期間漲幅達(dá)14.50%，融資客逢高減倉(cāng)低估值的銀行股及地產(chǎn)股。

　　對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，中信證券首席策略分析師秦培景表示，“政策底”已經(jīng)明確，“情緒底”即將到來(lái)，“市場(chǎng)底”漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣“兩個(gè)低位”布局藍(lán)籌：基本面預(yù)期仍處于低位的品種，尤其是前期受成本問(wèn)題壓制的中游制造，如汽車(chē)整車(chē)、鋰電電芯、光伏設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的免稅和文娛內(nèi)容消費(fèi)；估值處于相對(duì)低位的品種，尤其是地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，過(guò)去20年A股春季行情從未缺席，典型的在穩(wěn)增長(zhǎng)政策背景下的春季行情發(fā)生在2012年、2014年底至2015年初、2019年。穩(wěn)增長(zhǎng)型春季行情的共同特點(diǎn)是：先價(jià)值后成長(zhǎng)，早期滬深300和國(guó)證價(jià)值領(lǐng)漲，后期創(chuàng)業(yè)板指和國(guó)證成長(zhǎng)領(lǐng)漲。這次穩(wěn)增長(zhǎng)政策明確，春季行情背景類(lèi)似前三次，價(jià)值和成長(zhǎng)有望輪番表現(xiàn)。