記者  王海慜  

　　截至2月收盤，科創(chuàng)50指數月線終于結束了之前的“九連陰”，迎來了一輪大幅反彈，明顯提振了券商的跟投數據。

　　據Choice（東方財富旗下金融數據平臺）數據統(tǒng)計，截至2月末，保薦機構科創(chuàng)板跟投浮虧比例達65.9%，環(huán)比大幅下降了近8個百分點。不少券商的科創(chuàng)板跟投項目盈利情況也水漲船高。

　　據《每日經濟新聞》記者觀察，對于科創(chuàng)板市場而言，上市公司供給減少，將是一個重要變量。例如，截至2月末，2024年以來科創(chuàng)板上市公司只有3家，同比大幅下降50%。此外，2024年以來，科創(chuàng)板還沒有新增IPO受理，而2023年同期為新增IPO受理2家。

　　券商跟投盈利情況好轉

　　據Choice數據統(tǒng)計，截至2月末，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有179家，其中產生浮虧的共有118家，保薦機構科創(chuàng)板跟投浮虧比例高達65.9%，較1月末的73.5%下降了近8個百分點，使得此前數月科創(chuàng)板跟投浮虧比例持續(xù)提升的態(tài)勢暫告段落。

　　其他一些具體的數據也可以佐證2月券商科創(chuàng)板跟投盈利情況好轉。

　　據Choice數據統(tǒng)計，截至2月29日收盤，保薦機構跟投浮盈規(guī)模過億元的科創(chuàng)板公司有5家，環(huán)比增加2家。部分科創(chuàng)板公司2月出現了較大幅度的反彈，也讓保薦機構的跟頭浮盈水漲船高。例如，拓荊科技2月上漲近30%，截至2月末，保薦機構的跟投浮盈達1.35億元，環(huán)比1月末增長近5000萬元。

　　此外，數據顯示，截至2月末，有9單科創(chuàng)板項目給保薦機構帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，比1月末增長了5家。與此同時，有5單科創(chuàng)板項目帶給保薦機構的跟投浮盈超過了承銷保薦費收入，環(huán)比增加了3單。

　　不過，部分券商跟投的科創(chuàng)板項目仍然還沒有解除風險警報。例如截至1月末，華虹公司2家保薦機構的跟投“安全墊”已經被跌破。2月，華虹公司僅小幅上漲2.55%，2家保薦機構的跟投浮盈為-2.9億元。相比之下，2家保薦機構的承銷保薦費收入為2.6億元。也就是說，目前華虹公司帶給保薦機構的承銷保薦費收入仍然未能覆蓋跟投浮虧。

　　對于此輪科創(chuàng)板反彈行情，部分券商曾有預期。1月之前，科創(chuàng)50指數已經走出月線“八連陰”，對此，機構對科創(chuàng)板的超跌反彈多有預期。2024年初，中信證券發(fā)表策略觀點稱，預計1月各類資金行為的跨年效應將更加明顯，投資者信心開始轉向積極，市場將在1月迎來重要拐點。

　　如果投資者在1月聽取上述意見跟隨買入科創(chuàng)板，無疑面臨較大的短期損失。

　　今年有望迎來景氣改善

　　截至2月末，科創(chuàng)板年報業(yè)績快報全部披露完畢。廣發(fā)證券日前發(fā)布研報指出，從整體業(yè)績情況來看，“根據已披露的2023年年報預告數據，科創(chuàng)板2023年營收增速相對2023年三季度有所提升，同口徑下（54.48%披露的樣本公司），科創(chuàng)板2023年營收同比增速為11.19%。進一步對比科創(chuàng)50和科創(chuàng)100收入和盈利情況來看，代表大盤風格的科創(chuàng)50業(yè)績相對更好，2023年營收同比增速相對三季度有較大提升”。

　　廣發(fā)證券認為，2024年科創(chuàng)板有望迎來景氣邊際改善。2024年以來，蘋果第一代MR產品Vision pro發(fā)售、谷歌推出Gemini 1.5、OpenAI發(fā)布首個視頻生成模型“Sora”等利好事件有利于推動人工智能和算力相關產業(yè)鏈發(fā)展。2024年1月，新能源汽車產銷同比有所增長，出口維持較高增速，新能源相關產業(yè)有望維持高景氣。醫(yī)藥生物行業(yè)目前估值處于底部位置，隨著國外GLP-1類藥物銷量激增，國產創(chuàng)新藥領域產品研制也取得重大進展。

　　值得注意的是，對于科創(chuàng)板市場而言，2024年以來科創(chuàng)板上市公司供給減少，將是一個重要變量。例如，截至2月末，科創(chuàng)板上市公司只有3家，同比大幅下降50%。此外，截至目前，科創(chuàng)板IPO已經撤回8家次（比2023年同期減少了4家次），中金公司、海通證券、招商證券、民生證券、中信建投、中信證券等券商2024年以來都有科創(chuàng)板IPO項目主動撤回。不過，2024年以來，科創(chuàng)板還沒有新增IPO受理，而2023年同期則新增IPO受理2家。

　　某投行業(yè)務業(yè)內領先的券商投行部門相關負責人日前表示，目前IPO監(jiān)管趨嚴較為明顯。2023年11月證監(jiān)會發(fā)布了《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第9號：研發(fā)人員及研發(fā)投入》，預計2024年因為研發(fā)費用問題導致IPO失敗的公司會明顯增多。

　　據了解，此前擬IPO上市公司的研發(fā)費用是監(jiān)管部門發(fā)現問題的高發(fā)區(qū)域。而研發(fā)費用與科創(chuàng)板公司IPO有較大的關聯，例如，科創(chuàng)板第二套上市標準要求，上市企業(yè)最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入的比例不低于15%。據上交所官網，截至目前科創(chuàng)板在審企業(yè)數量達94家。